Meta營收強勁，仍未能化解市場對人工智慧（AI）投資規模的疑慮。公司第三季資本支出達349億美元，高於同期營運現金流；即使營收年增26%、優於預期，股價仍於10月22日下跌7%。微軟、Alphabet、亞馬遜與英特爾本週接續公布業績，投資人將關注大型科技公司如何說明AI支出帶來的長期成長，以及高額投入對現金流與獲利的影響。
Meta資本支出高於營運現金流
Meta第三季業績呈現營收成長與投資壓力並存。營收年增26%，高於市場預期，但資本支出達349億美元，超過同期營運現金流。股價10月22日下跌7%，顯示市場評估業績時，不只看營收表現，也在衡量AI基礎設施投資的規模及資金來源。
Meta另外宣布設立新的無投票權C類股票。管理層表示，公司可能需要進行股權融資。除了資本支出對現金流的影響，投資人也須留意未來融資安排；目前尚未公布融資規模或時間表，相關影響仍有待明朗。
四家科技公司本週接續公布業績
Meta之後，微軟與Alphabet將於週三公布業績，亞馬遜與英特爾則排定週四。四家公司合計約占納斯達克100指數權重的15%；該指數本月已下跌約7%。這批財報因此不只牽動個別公司的估值，也可能影響市場對大型科技股及AI投資的整體看法。
投資人面臨兩難：增加資本支出可能引發對現金流及短期獲利的疑慮，削減支出則可能被視為投入成長不足。大都會人壽投資管理公司首席市場策略師德魯·馬特斯指出，企業無論提高或削減資本支出，都可能受到投資人懲罰。他表示，市場期待AI能支撐長期成長，但有關就業與利潤的討論仍會持續。
市場等待AI投資回報的證據
本週財報的焦點不只在支出金額，也在於企業能否說明投資如何連結業務成長。Meta的例子顯示，即使營收優於預期，只要資本支出明顯高於營運現金流，投資人仍會把資金壓力納入評估。
微軟、Alphabet、亞馬遜與英特爾即將公布的數據，將讓市場進一步比較各公司的投資力度、現金流狀況與AI業務前景。