美國財政部現金餘額預計在9月底達到約9,500億美元，並可能於10月底升至約1.05兆美元。紐約聯邦準備銀行9月22日舉行的會議討論，財政部是否能將部分閒置現金投入隔夜逆回購市場，但會議未公布具體規模、啟動時間或操作方案。對比特幣而言，這項討論目前還不代表直接注入流動性，市場能否獲得支撐，仍取決於後續是否真正改變短期融資條件。
財政部討論隔夜逆回購，尚未形成正式方案
財政部的營運現金存放於聯準會的財政部一般帳戶（TGA）。根據5月提交給財政部借款諮詢委員會的分析，如果財政部將部分現金以隔夜逆回購方式貸出，並以美國國債作為抵押，資金會流出TGA，而銀行在聯準會的準備金餘額則可能增加。
在這種安排下，財政部可以取得逆回購利息，但銀行準備金增加也會推高聯準會支付的準備金利息。因此，從政府整體角度看，能否取得經濟收益，取決於財政部取得的逆回購利率與聯準會支付的準備金利率之間的利差，同時還要扣除執行及管理成本。這項構想屬於財政部出借現金，並不等同於聯準會買進債券。
在紐約聯準會會議上，財政部官員與市場參與者就這項安排交換意見，但未宣布正式的逆回購出借計畫。財政部先前的現金管理計畫，也沒有把9,500億美元或1.05兆美元列為可用於逆回購投資的專項資金；這些數字首先反映政府的支付需求與帳戶餘額安排。
5月分析：財政收益可能相當有限
財政部借款諮詢委員會5月的研究，對這類操作的經濟回報持審慎態度。一名參與簡報的委員估算，在銀行準備金已相當充裕的環境下，將多餘現金投入逆回購市場後，按政府合併口徑計算，潛在經濟回報可能只有0至2個基點。
委員會認為，相關收益可能有限，而建立及運作計畫仍須處理操作設計、風險管理與市場影響等問題，因此建議繼續研究。這個區間是根據特定利率與準備金環境所作的估算，並不是財政部可以鎖定的收益率，也不能直接推導出可投入逆回購市場的資金規模。
財政部8月的現金計畫預計，TGA餘額在9月底為9,500億美元，10月底可能達到約1.05兆美元，誤差範圍為正負500億美元。帳戶餘額龐大，並不代表相同規模的資金會進入隔夜逆回購市場。實際操作仍取決於財政部的現金需求、出借意願及最終規則。
貨幣市場目前未見明顯融資壓力
聯準會系統公開市場帳戶管理人羅伯托・佩爾利在會議發言時表示，隔夜貨幣市場利率近期平均略低於準備金利率。這顯示銀行準備金仍處於聯準會所稱「充足」區間的相對高位。
佩爾利還提到，在聯準會8月決定買進國庫券前的數週，市場吸收了約4,000億美元的美國國庫券淨發行，但回購利率只承受非常有限的上行壓力。換言之，近期大量短期國債供應，並未顯示回購融資出現明顯緊張。
這些觀察無法預測財政部日後出借現金的結果，但說明目前市場並不急於等待一筆大規模資金來紓解融資壓力。如果財政部最終推出相關計畫，實際影響將取決於出借金額、資金投放時間，以及回購利率和銀行準備金的變化。
比特幣仍需等待實際資金變化
如果財政部最終實施逆回購出借，且資金規模足以降低短期融資成本，風險資產的融資環境可能受到影響。不過，比特幣與這筆潛在交易之間仍隔著多個傳導環節：銀行準備金增加，不會自動代表融資成本下降，也不等於市場將出現新的比特幣買盤。
截至相關數據記錄，比特幣報84,431.27美元，24小時下跌2.26%，30日上漲11.12%，7日上漲7.18%。這些價格變化本身不能證明財政部的現金管理討論已對加密貨幣市場產生影響。財政部與聯準會現有文件，也沒有估算這類操作對比特幣價格或需求的具體作用。
後續觀察重點將是財政部是否作出正式決定、公布多大規模的操作安排，以及資金投放後回購利率和準備金餘額是否出現可辨識的變化。在這些資訊出現前，接近1兆美元的財政部現金餘額，不能直接視為支撐比特幣的刺激資金。