微軟2027財年第一季營收與調整後每股盈餘均優於市場預期，Azure雲端業務收入年增48%。財報公布後，微軟股價週三盤後上漲約5%。不過，公司自由現金流較去年同期減少，人工智慧基礎設施投資對現金運用及獲利品質的影響，仍是市場關注焦點。
營收達922.8億美元，自由現金流下滑
截至9月30日的季度，微軟營收為922.8億美元，年增19%，高於分析師預期的906.9億美元。調整後每股盈餘為4.89美元，也超過市場預期的4.73美元；這項調整後數據排除了微軟投資OpenAI所帶來、約2億美元的影響。
以未調整口徑計算，微軟當季淨利為366.3億美元，合每股4.92美元；去年同期淨利為277.5億美元，合每股3.72美元。雲端業務表現強勁之際，現金流卻呈現不同走勢：本季自由現金流為186.3億美元，年減27%。
Azure收入達331.7億美元，年增48%
微軟本次首度在財報中披露Azure雲端業務的美元收入，當季達331.7億美元，高於StreetAccount調查所列分析師預期的323.2億美元。市場原先預期Azure收入增幅已超過44%；上一季增長42%，本季則加快至48%。
人工智慧服務需求促使微軟持續擴建資料中心。本季資本支出與融資租賃支出合計452億美元，年增約30%，低於分析師預期的506.7億美元。相關支出用於擴充雲端運算及AI基礎設施，投資回報與對現金流的影響，仍是評估公司業績的重要因素。
新分部架構納入雲端與生產力業務
微軟自1998年以來首次調整分部揭露方式，將原有三個業務分部改為兩個。新設的「Agents and Infra」分部本季營收為768億美元，增長近25%，高於StreetAccount預期的756.3億美元。該分部涵蓋Azure、Microsoft 365雲端產品、生產力與伺服器授權、產業解決方案，以及前沿技術與支援服務。
Microsoft 365雲端服務收入為277.8億美元，也高於市場預期的273.7億美元。新的分部分類將Azure等雲端業務納入較大的業務板塊；微軟此次另行公布Azure美元收入，則讓投資人得以直接掌握其營收規模。
另一分部「Devices and Consumer」營收為154.8億美元，年減3%，但仍高於預期的150.5億美元。該分部包括搜尋與廣告、Xbox、裝置，以及向裝置製造商授權Windows作業系統的收入。微軟表示，裝置與Windows授權銷售額下滑22%。研究機構Gartner同期估計，全球個人電腦第三季出貨量下跌22.4%；記憶體與儲存成本上升、推高產品售價，是市場承壓的因素之一。
AI投資擴大之際調整人力
微軟擴大AI基礎設施投資的同時，也在調整成本與人力。本財年第一季，公司宣布裁減4,800個職位；週一另表示，將向最多60,000名員工提供自願離職買斷方案。本季微軟也成立AI導入部門，並推出具備程式設計能力的Copilot AI「超級應用」。
截至週三收盤，微軟股價今年以來上漲約10%，落後同期上漲13%的標普500指數。盤後股價走高，反映市場對營收、每股盈餘及Azure增速優於預期的反應；自由現金流下滑，以及資料中心支出增加，則是本季財報中同樣受到關注的數據。