歐洲央行調查顯示，歐元區銀行第三季取得零售融資的情況轉差，反映融資條件惡化的淨比例升至9%，創調查自2011年啟動以來新高。企業回報銀行貸款利率上升的比例也進一步增加。歐洲央行將於10月29日公布利率決定，這批數據為觀察銀行融資與借貸成本提供新線索；不過，央行仍形容零售融資渠道的惡化程度「溫和」。
零售融資淨收緊比例升至9%
歐洲央行10月27日公布的銀行貸款調查顯示，第三季有淨9%的銀行表示，取得零售融資的情況轉差，高於第二季的3%。這項淨比例是回報融資條件惡化的銀行占比，減去回報條件改善的銀行占比，並不表示所有銀行都面對相同程度的困難。
銀行指出，企業貸款條款收緊，主要反映貸款利率上升，融資成本及資產負債表限制亦有影響。至於貸款審批標準收緊，主因是銀行對風險的評估改變、風險承受意願下降；融資限制對整體審批標準的影響則大致中性。融資渠道、貸款定價與審批標準所面對的壓力，來源並不相同。
企業回報貸款利率上升的比例增加
歐洲央行10月26日公布的企業融資調查顯示，淨46%的受訪企業表示銀行貸款利率上升，上一輪調查的比例為42%。這項指標涵蓋曾申請銀行貸款、信貸額度，或銀行透支及信用卡透支的企業，計算回報利率上升的比例與回報利率下降的比例之差。
不過，本輪企業調查的樣本組成變動較大，首次參與的企業占多數。受訪企業涵蓋的時間範圍也不一致：約半數回答7月至9月的情況，其餘則回答4月至9月。樣本和統計期間的差異，會增加不同調查輪次之間比較的難度；歐洲央行特別提醒，解讀數值預期的變化時，須留意樣本組成改變的影響。
貨幣與貸款存量仍在增長
融資條件收緊，不代表貨幣與貸款存量已轉為收縮。歐洲央行10月27日公布的數據顯示，9月廣義貨幣年增長率為3.5%；經調整的企業貸款及家庭貸款年增長率分別為4.2%和3.1%，均與8月相同。貸款存量維持增長，與新借款成本上升或融資較難取得，可以同時發生。
比較各項指標時，須分清貸款餘額增長與融資可得性：前者反映既有貸款總額的變化，後者則較直接呈現銀行及借款人當前面對的融資條件。企業回報貸款利率上升的比例增加，也顯示借貸成本已成為企業融資調查中的一項突出變化。
融資變化對比特幣的影響仍待觀察
融資成本變化可能透過投資者的借貸能力及承受風險意願，影響比特幣需求；但這是對傳導機制的推論，並非調查直接衡量的結果。若信貸成本上升令投資者減少借款，或壓縮願意承擔風險的資金，風險資產需求可能受到影響。相反，若美元融資保持穩定、比特幣需求延續，區域融資壓力傳導至加密資產市場的跡象便較有限。
國際貨幣基金組織一篇2023年工作論文指出，美國聯邦準備理事會收緊政策，會透過投資者的風險承擔影響共同的加密貨幣價格因子。不過，將這項研究用來解讀歐洲融資成本與加密市場的關係，仍屬推論，不能視為歐洲銀行調查的直接結論。下一個明確的政策觀察點，是歐洲央行定於10月29日歐洲中部時間14時15分公布的決定。