美國就業降溫重塑利率預期 全球股市創兩月最大單週漲幅

• 美國6月就業增長放緩及前值下調促使交易員重估美聯儲政策路徑，9月維持利率不變的概率升至46.8%，加息預期降溫推動全球股市邁向兩個月來最佳單週表現 。
• 歐洲斯托克600指數再創歷史新高，本週有望錄得2.6%的漲幅，亞洲芯片股止跌反彈帶動韓國與日本股指走高，全球股票綜合指數本週預計上漲2% 。
• 美元指數在觸及一年多高點後高位震盪，避險與寬鬆預期推動現貨黃金價格突破每盎司4160美元，而中東局勢導致的海運受阻仍是核心通脹上行的潛在風險 。

勞動力市場降溫重塑利率預期

美國6月份非農就業增幅大幅放緩，且前兩個月數據悉數下調，表明美國勞動力市場正在重回降溫軌道 。芝商所FedWatch工具顯示，美聯儲在9月會議上維持基準利率不變的隱含概率從前一日的35.8%飆升至46.8%，市場對即將加息的擔憂顯著緩解 。受此打壓，美元指數暫時中止上行勢頭，資金重新流入風險資產及大宗商品市場 。

全球股市錄得雙月最佳表現

在降息預期和估值優勢雙重驅動下，MSCI全球股票綜合指數本週錄得2%的漲幅 。歐洲斯托克600指數當日上漲0.6%並再創歷史新高，低估值及較低的AI敞口吸引了金融與醫療板塊的防禦性資金 。同時，亞洲芯片巨頭重拾升勢，韓國KOSPI指數與東京日經225指數錄得顯著反彈，主要經濟體服務業PMI重回擴張區間亦支撐了市場信心 。

貴金屬與大宗商品應聲走高

隨着加息概率的降低與美元高位回落，現貨黃金價格單日上漲1%，成功攻克每盎司4160美元關口，本週累計漲幅預計達1.8%，這也是金價自5月底以來首次錄得單週上漲 。與此同時，國際原油價格溫和回升，布倫特原油期貨價格上漲0.45%至每桶71.12美元，反映出非美假期期間市場商品多頭情緒的整體回暖 。

供應鏈瓶頸仍具通脹風險

儘管當前就業數據偏弱，但宏觀通脹風險仍未完全消除 。分析機構指出，受霍爾木茲海峽關閉等海運問題影響，全球船隻被迫改道導致整體運力下滑，由此引發的供應鏈價格效應仍在全球經濟體內持續發酵 。外匯市場上，日元對美元匯率本週在觸及四十年低點後維持在161附近震盪，日方對干預策略可能作出的隱蔽調整持續令市場保持高度警惕 。