摩根大通（JPM）股價周三上漲4.2%，收盤重回50日移動平均線上方，並收出明顯的上漲K線。針對這波走勢，文中列出一種看跌期權價差策略：若股價未來數周守在330美元上方，賣方可收取期權權利金；若股價下跌，交易仍可能虧損，最大損失則由行使價差額及收取的權利金決定。
12月18日到期的330／325美元價差
這項策略是賣出一份行使價330美元的看跌期權，同時買入一份行使價325美元、同樣於12月18日到期的看跌期權。按文中列出的約0.80美元報價，建立這組價差可收取約80美元權利金。策略適用於預期摩根大通股價持平或上漲的情境；即使股價小幅回落，只要到期時仍在特定價格區間，結果也會不同於股價大幅下跌時的情況。
看跌價差的風險有上限。兩個行使價相差5美元，以每份合約代表100股計算，價差最高價值為500美元；扣除約80美元權利金後，最大風險約為420美元。若到期時股價高於330美元，兩份期權都可能到期作廢，交易者可保留已收取的權利金。按文中估算，這相當於略高於一個月期、約19%的回報率；此估算以股價到期高於330美元，且交易按所列價格建立為前提，並不代表結果有保證。
股價跌破330美元後的盈虧變化
若摩根大通股價到期時低於330美元，賣出的看跌期權可能造成損失；買入的325美元看跌期權則可限制股價進一步下跌時的風險。若到期股價落在325美元或以下，價差將達到最大價值；按上述報價計算，交易最大損失約為420美元。實際盈虧仍會受到成交價格及到期股價影響。
這項期權策略建立在摩根大通周三單日上漲、並重回50日均線上方的背景之上。其核心假設是股價未來數周能守住330美元附近，並非對摩根大通或銀行股走勢作出確定判斷。雖然這種價差結構的最大風險明確，但權利金與風險金額均為依所列報價估算，最終結果仍取決於股價變動、合約價格及實際成交情況。