美國參議院週二未能推進加密市場結構法案《CLARITY Act》，法案甚至未能進入全院辯論程序。表決結果令加密業界建立統一市場監管框架的努力暫時受阻，也讓大、小型銀行繼續在現行監管環境下評估穩定幣、代幣化資產及其他加密業務。
參議院所有民主黨議員，包括曾參與起草部分法案內容的議員，均投票反對啟動程序；部分共和黨議員亦投下反對票。了解關鍵議員立場的人士表示，銀行業的遊說活動可能促使更多議員調整原有立場。
參議院表決未能啟動全院辯論
這次表決發生在加密業界為推動市場結構立法投入大量政治資源之後。該業界在2024年選舉周期投入數億美元，希望支持加密政策的議員能夠推動一項涵蓋範圍較廣的市場結構法案。加密企業與銀行業在華盛頓有時具備共同利益，但在穩定幣收益及銀行業務許可範圍等問題上仍存在分歧。
北卡羅來納州共和黨參議員 Thom Tillis 週二在終止辯論的表決中投下反對票，並支持一項要求將法案重新列入參議院議程的程序性動議。這意味著，《CLARITY Act》在程序上仍可能再次提出。不過，相關議員需要先就法案中的道德規範條款及其長期執行機制，與關鍵民主黨議員達成共識。
美國金融改革組織（Americans for Financial Reform）副主任 Mark Hays 表示，從程序角度看，法案仍有可能重新列入議程。Tillis 在最後階段改變投票方式，為未來再次處理法案保留程序空間；《CLARITY Act》曾在參議院審議的部分內容，甚至眾議院已通過的條款，都可能在本屆國會接近尾聲的「跛腳鴨」會期重新討論。
不過，Hays 同時指出，跛腳鴨會期通常難以處理複雜立法，實際進度將取決於選舉結果、兩黨談判及剩餘議程安排。眾議院多數黨黨鞭 Tom Emmer 在表決前表示，如果法案週二未能通過，他將推動國會在年底前的跛腳鴨會期繼續處理該法案，並稱相關立法需要在年內完成。
民主黨若主導國會，銀行業訴求或重新排序
圍繞2026年中期選舉的民調，引發外界對國會控制權可能變化的討論。如果民主黨重新取得眾議院或參議院控制權，銀行業面對的立法環境可能出現調整。加密業界在選舉中的資金投入雖然也惠及部分民主黨議員，但總統 Donald Trump 與加密業界之間的利益關聯，可能令不少民主黨議員在未來繼續支持加密政策時更加審慎。
今年較早時，羅德島州民主黨參議員 Jack Reed 及明尼蘇達州民主黨參議員 Tina Smith，曾在相關法案審議期間提出獲銀行業支持的條款，要求禁止穩定幣持有人獲得收益。該項修正案最終未獲表決，原因與參議院銀行委員會主席、南卡羅來納州共和黨參議員 Tim Scott 所採取的程序安排有關。
如果民主黨取得參議院控制權，麻薩諸塞州民主黨參議員 Elizabeth Warren 可能出任參議院銀行委員會主席。Warren 長期關注加密業界進入銀行體系後，對存款安全、金融穩定及監管邊界可能造成的影響。若未來重新起草加密市場結構法案，她可能推動加入更多利益衝突規定，並要求銀行體系與加密業界之間建立更明確的隔離措施。
Warren 在週二參議院表決前表示，《CLARITY Act》可能允許銀行利用美國居民存款開展一系列新的加密業務，包括以加密資產作為抵押進行貸款、直接購買加密資產、交易加密衍生品、運行區塊鏈節點及銷售加密軟件。她認為，加密資產價格近年反覆波動，如果大型銀行利用儲蓄帳戶資金擴大相關業務，存款人將需要承受由此產生的風險敞口。
Davis Wright Tremaine 律師事務所合夥人 Steve Gannon 表示，民主黨可能仍會推動某種形式的加密立法列入參議院議程，但在目前環境下，短期內形成並通過一項兩黨法案的難度正在增加。參議院法案通常需要取得足夠票數才能結束辯論；如果缺乏共和黨議員支持，即使法案重新提交，也未必能進入最終表決階段。
銀行轉向評估穩定幣收益與代幣化資產
在立法前景未明的情況下，銀行業預計將繼續按照現行規則經營，同時觀察加密公司是否擴大類似收益的獎勵計劃。Gannon 表示，資產規模超過1,500億美元的大型銀行正在研究加密基礎設施對企業資金管理的影響，包括如何控制成本，以及是否需要提前配置抵押品。
資產代幣化是銀行關注的另一項業務變化。若財富管理客戶從交易傳統股票轉向交易代幣化股票，銀行便需要重新評估託管、交易、結算、合規及客戶服務流程。Gannon 指出，這類變化並非單一銀行可以完全控制，銀行需要根據市場參與者及基礎設施供應商的變化調整業務安排。
對小型銀行而言，相關決策更加複雜。如果穩定幣公司推出收益型或獎勵型產品，可能影響存款流向。小型銀行需要更仔細追蹤存款變化，並評估客戶是否會將資金轉移至新的數字資產平台。由於小型機構通常缺少大型銀行能夠在內部建立的技術及專業團隊，它們還需要尋找第三方服務商，提供數字資產工具、風險管理及營運支援。
Gannon 表示，小型銀行需要考慮如何在內部或透過外部供應商取得相應人才和資源，以運用加密工具改善費用管理。《CLARITY Act》暫時停滯並未消除這些業務問題，反而意味著銀行在缺乏統一新規則的情況下，仍須處理穩定幣收益、代幣化資產及加密基礎設施所帶來的實際營運變化。