微軟上季 AI 基礎設施支出較預期少 50 億美元，財務長艾美・胡德表示，部分差額與第三方雲端服務商的工程延誤有關。衛星影像分析顯示，微軟與 IREN、Nebius 相關的兩項資料中心工程可能無法如期推進，反映電力供應、設備到位與審批進度正牽動 AI 算力擴建，也讓市場關注新興雲端服務商能否按時履行大型合約。
IREN 得州工程仍待備用發電機與冷卻設備
IREN 正依據與微軟簽訂、價值 97 億美元的協議，在得州興建四座資料中心。研究機構 Aterio 表示，10 月 21 日的衛星影像顯示，名為 Horizon 4 的建築仍未見備用發電機與冷卻設備，可能無法在年底前按原定時程交付。
IREN 先前已表示，設備短缺導致首座建築 Horizon 1 延期；微軟於 8 月接收該設施。若 Horizon 4 進度持續落後，微軟新增算力投入的時程可能受到影響。不過，微軟並未公開說明支出低於預期是否與上述個別工程直接相關。
Nebius 新澤西州約 140 兆瓦容量或延至 2027 年
另一項工程由資料中心營運商 DataOne 在新澤西州開發，支援 Nebius 與微軟簽訂的 174 億美元協議。Aterio 指出，原定約 140 兆瓦的容量可能延至 2027 年才投入使用。
Aterio 資料分析師 Daud Shiraz 表示，工程初期在發電機許可上遇到困難，改採燃料電池後又面臨審批延誤。監管機構於 9 月因 DataOne 未取得必要許可便操作發電機，對其處以 100 萬美元罰款。目前尚不清楚整個工程是否都會延期，或僅部分容量受到影響。
電力供應問題牽動新興雲端服務商交付
微軟下修年度資本支出預測 50 億美元的消息公布後，新興雲端服務商（neocloud）相關股票下跌，市場開始檢視這類公司承接大型 AI 基礎設施合約後的交付能力。微軟 10 月也取消了與另一家新興雲端服務商 Nscale 的協議，原因同樣涉及供電延誤。
研究機構 Currence 估計，今年原定啟用的資料中心容量中，約有 30% 至 50% 可能因電力短缺及其他建設問題，延至 2027 年或更晚才投入使用。微軟發言人表示，公司基礎設施策略著重彈性，並結合自建資料中心、租用設施及第三方供應商。IREN 與 DataOne 未作評論，Nebius 則未回應置評請求。兩項工程的實際延誤範圍與後續交付時間仍未明朗。