2024年12月19日，離岸人民幣兌美元一度跌至7.3141，在岸人民幣兌美元徘徊於7.2848附近，接近年內低點。在美聯儲宣佈降息25個基點但暗示將放緩降息步伐的背景下，人民幣匯率面臨一定下行壓力。然而，外匯交易員普遍認爲，儘管存在美聯儲政策、地緣政治、中美利差倒掛等多重壓力，人民幣匯率表現出較強韌性。
人民幣匯率抗跌性增強
據業內人士分析，人民幣匯率韌性背後有多重支撐因素：
- 跨境資金流動改善：2024年前三季度，銀行代客涉外收支呈現小幅順差，貨物貿易持續淨流入，外資來華投資趨勢向好。
- 結售匯趨於平衡：前三季度結售匯逆差逐漸收窄，三季度起恢復均衡狀態，市場主體預期保持穩定。
- 衍生品交易活躍：越來越多企業通過外匯衍生品對沖匯率波動風險，緩解了即期匯率的貶值壓力。
- 理性交易升溫：企業更加註重逢高結匯、逢低購匯，減少單邊押注行爲，人民幣匯率波動性明顯降低。
截至12月26日，在岸人民幣報7.2989，離岸人民幣報7.3060，均守住“7.30”整數關口，顯示市場預期總體穩定。
展望2025：人民幣匯率延續韌性
分析人士指出，2025年人民幣匯率仍有望延續較高韌性，主要原因包括：
- 跨境貿易人民幣結算佔比提升：2024年前8個月，人民幣跨境收付金額達41.6萬億元，同比增長21.1%。貨物貿易結算比例進一步提升至26.5%，有效降低匯率波動風險。
- 外匯市場交易活躍：前三季度人民幣外匯市場交易量同比增長10.1%，衍生品交易佔比上升，市場對人民幣回調的押注效應減弱。
- 外匯儲備支撐：截至11月底，中國外匯儲備規模達32659億美元，提供了充足的市場干預能力，海外投機資本對大規模沽空人民幣持謹慎態度。
此外，境外資本對中國金融資產的青睞日益增強，這爲人民幣匯率提供了額外支撐。境內外投資者預計，隨着中國經濟基本面的持續向好以及政策穩定性提升，人民幣匯率將在合理均衡水平上平穩波動。
短期壓力與長期機遇並存
儘管短期內人民幣可能因美元走強或地緣政治事件面臨波動，但從長期看，中國政策支持與市場機制完善將爲人民幣匯率提供堅實基礎。隨着外匯市場更加理性化，人民幣在國際貿易與投資中的地位將進一步鞏固，2025年人民幣匯率前景值得期待。
