- Das Weiße Haus bestätigt, dass US-Präsident Trump am kommenden Freitag die Vereidigungszeremonie für Kevin Walsh leiten wird, der offiziell die Leitung der Federal Reserve übernehmen wird.
- Der Markt hat die Zinssenkungserwartungen umfassend nach unten korrigiert, und die kurzfristigen Zinssatz-Futures zeigen, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve im Juni den aktuellen Zinssatzbereich von 3,50% bis 3,75% beibehält, nahezu hundert Prozent beträgt.
- Powell wird bis zum Abschluss der entsprechenden strafrechtlichen Untersuchung Mitglied des Federal Reserve Board bleiben, wobei der Kern der Fed-Politik vor der doppelten Herausforderung eines Machtwechsels und steigender Inflation steht.
Politikwechsel und Untersuchungsturbulenzen
Der 56-jährige Kevin Walsh wird nach der Abstimmung im Senat offiziell Jerome Powell ablösen. Obwohl Powells achtjährige Amtszeit als Vorsitzender letzten Freitag endete, entschied er sich, weiterhin Mitglied des Vorstands zu bleiben, bis die strafrechtliche Untersuchung der erheblichen Kostenüberschreitungen bei den Renovierungsarbeiten am Hauptsitz der Federal Reserve in Washington vollständig abgeschlossen ist. Dieser seltene politische und rechtliche Streit führte zu Verzögerungen im Nominierungsprozess von Walsh, der schließlich am 13. Mai mit einem stark gespaltenen Abstimmungsergebnis vom Senat bestätigt wurde. Während der Übergangszeit legte Powell den Amtseid als Interimsvorsitzender ab, um die Kontinuität der geldpolitischen Entscheidungen zu gewährleisten.
Wiederauflebende Inflation begrenzt Zinssenkungsspielraum
Walsh kehrt in den Kern der Federal Reserve zurück und sieht sich einem makroökonomischen Umfeld gegenüber, das sich stark von der Finanzkrise 2007 bis 2009 unterscheidet. Derzeit weicht die jährliche Inflationsrate in den USA weiterhin vom festgelegten Ziel der Federal Reserve von 2% ab, und das Aufwärtsrisiko breitet sich aus. Die von der Trump-Regierung eingeführten umfassenden Zollerhöhungen haben die Kosten für importierte Waren erheblich in die Höhe getrieben, während militärische Aktionen im Nahen Osten gegen den Iran die globale Energieversorgungskette stark beeinträchtigt haben. Die neuesten Kerndaten zeigen, dass die steigenden Energiepreise allmählich auf den Dienstleistungssektor und andere Warenkategorien übergreifen, was den Inflationsdruck hartnäckiger macht.
Marktpreisgestaltung und vorausschauende Strategien
Die unerwartet hohen Inflationsdaten der letzten Woche haben zu erheblichen Schwankungen auf dem Anleihemarkt geführt, und die Renditen von US-Staatsanleihen sind schnell gestiegen. Investoren passen ihre Preisgestaltung für die Geldpolitik in der zweiten Jahreshälfte neu an, und einige Institutionen beginnen sogar, das Risiko einer Zinserhöhung bereits im Dezember einzupreisen. Der Präsident der Federal Reserve Bank of Chicago, Austan Goolsbee, wies darauf hin, dass der anhaltende Anstieg der Dienstleistungsinflation möglicherweise nicht vollständig durch einmalige Faktoren wie Ölpreise oder Zölle verursacht wird, und dass die Entscheidungsträger in Zukunft eine klare politische Richtung benötigen. Die Zinsentscheidung Mitte Juni wird die erste Bewährungsprobe für Walsh nach seinem Amtsantritt sein, wobei die politischen Forderungen der Falken innerhalb der Federal Reserve möglicherweise dominieren werden.
