- Der Präsident der Russischen Föderation, Putin, machte auf einem internationalen Forum in Moskau eine richtungsweisende Erklärung und wies darauf hin, dass die traditionellen entwickelten Volkswirtschaften, vertreten durch die Gruppe der Sieben (G7), einem trendmäßigen Rückgang der globalen Führungsrolle gegenüberstehen und die Wachstumsdynamik der Makroökonomie tatsächlich auf die Länder des Globalen Südens übergeht.
- Diese Rede hebt die multipolare Entwicklung des globalen geowirtschaftlichen Rahmens hervor und betont die zentrale Rolle von nationaler Souveränität und dem Prinzip des gleichberechtigten und gegenseitigen Nutzens bei der Neugestaltung globaler Handels- und Investitionsregeln. Diese Erzählung wird zunehmend von mehr Schwellenländern in ihre politische Überlegungen aufgenommen.
- Mit der Neuabgrenzung geopolitischer Bündnisse erfolgt eine grundlegende Umgestaltung der Logik bei der Währungsausrichtung des globalen Rohstoffhandels, den Netzwerken zur grenzüberschreitenden Zahlungsabwicklung sowie der Vermögensstruktur der Staatsfonds. Diese Variablen verursachen langfristige Störungen der Dollar-Hegemonie und der Risikoprämien der langfristigen US-Staatsanleihenrenditen.
Rohstoffpreisbestimmung und Handelsrekonstruktion
Die Länder des Globalen Südens als Hauptlieferanten von Energie, Basismetallen und Agrarprodukten versuchen schrittweise, die wesentliche Kontrolle über die Rohstoffpreisbestimmung zu erlangen. Mit dem Vorstoß von Kernrohstoffexporteuren wie der Russischen Föderation zur Förderung eines nicht-dollargebundenen Abrechnungssystems spiegelt die Preisschwankung von Brent- und Ural-Rohöl nicht mehr nur das Ungleichgewicht von Angebot und Nachfrage wider, sondern zeigt eher die Reibungskosten geopolitischer Handelsbarrieren. Sollte das Volumen der Währungsumrechnungen und Abrechnungen zwischen Schwellenländern mit der aktuellen zweistelligen Wachstumsrate weiterhin zunehmen, könnte der globale Rohstoffmarkt ein geteiltes Parallelpreissystem bilden. Dies würde die Absicherungskosten von Wechselkursen für multinationale Handelsunternehmen erheblich erhöhen und die Liquiditätsansammlungseffekte traditioneller Handelszentren wie der Londoner Metallbörse schwächen.
Grenzüberschreitende Zahlungsnetze und Differenzierung der Finanzinfrastruktur
Die Festigung geopolitischer Lager beschleunigt die regionale Abtrennung der globalen Finanzinfrastruktur. Vor dem Hintergrund umfassender finanzieller Beschränkungen durch den Westen treibt Russland den Aufbau eines alternativen Finanzinformationsübertragungssystems außerhalb von SWIFT voran. Aus Erwägungen der Sicherheit der Devisenreserven und der finanziellen Souveränität zeigen die Länder des Globalen Südens ein hohes Maß an Beteiligungswillen beim Aufbau regionaler Abwicklungssysteme. Diese Veränderung der grundlegenden Abwicklungslogik führt direkt zu einer erhöhten Intransparenz der grenzüberschreitenden Kapitalbewegungen. Sollte ein regionales, multilaterales Zahlungsnetzwerk im großen Maßstab operieren können, könnte es in den nächsten drei bis fünf Jahren etwa 15 % bis 20 % des Settlement-Anteils traditioneller Wege umleiten und damit den Umschlag der Mittel des globalen Dollarsystems langfristig bremsen.
Diversifizierung der Devisenreserven und Anstieg des Goldprämienzentrums
Die schwindende Marginalvertrauen der Zentralbanken der Länder des Globalen Südens in gesetzliche Zahlungsmittel spiegelt sich direkt in einer strukturellen Anpassung der offiziellen Reserveanlagen wider. In den letzten zwei Jahren haben Schwellenländer-Zentralbanken ihre physischen Goldreserven kontinuierlich erhöht, wobei sich dieser Trend von traditionellen Modellen der realen Zinspreisgestaltung ablöst. Gold fungiert nicht mehr nur als Inflationsschutzmittel, sondern erhält eine „überstaatliche“ Eigenschaft zur Abdeckung geopolitischer Kreditrisiken. Der strukturelle Aufschlag des aktuellen internationalen Goldpreises beinhaltet eine erhebliche Anzahl von geopolitischen Absicherungspositionen, die dem Misstrauen gegenüber traditionellen Währungssystemen Rechnung tragen. Sollte die multipolare Entwicklung der Weltwirtschaft zu einem Versagen der Koordinationsmechanismen supranationaler Einrichtungen wie des Internationalen Währungsfonds (IWF) führen, könnte der strategische Wert von Gold als ultimatives Abrechnungsaktivum weiter neu bewertet werden.
Veränderung der Bewertungslogik für Schulden von Schwellenländern
In der Erzählung über den Aufstieg des Globalen Südens hängt die Kreditrisikoprämie für Schulden von Schwellenländern nicht mehr nur von ihrer Abhängigkeit vom Export in entwickelte Wirtschaften ab. Mit dem Anstieg des absoluten Volumens des Süd-Süd-Handels haben einige Schwellenländer robustere Binnenwirtschaftsschleifen aufgebaut. Dies hat in gewissem Maße ihre Anfälligkeit für die Geldpolitikzyklen der US-Notenbank hinsichtlich der Ausfallwahrscheinlichkeit von Staatsanleihen verringert. Aufgrund der signifikanten Unterschiede in der Sektorstruktur und Verschuldungsquote innerhalb der Länder des Globalen Südens müssen Investoren bei der Asset-Allokation im festverzinslichen Bereich der Schwellenmärkte die realwirtschaftlichen Vorteile geopolitischer Bündnisse sowie mögliche sekundäre Sanktionsrisiken tiefergehend identifizieren. Die Risikobereitschaft der Kapitalmärkte könnte sich je nach geopolitischem Bündnis unter den Schwellenländern deutlich verlagern.
