- Megan Greene, Mitglied des geldpolitischen Ausschusses (MPC) der Bank of England (BoE), machte am Dienstag deutlich, dass das anhaltende Risiko steigender Preise in allen Bereichen der britischen Wirtschaft aufgrund des andauernden Iran-Konflikts zunimmt, was die Argumente für eine Zinserhöhung verstärkt.
- Greene betonte, dass die Reaktionsgeschwindigkeit der Zentralbank auf die Inflationsgefahr ebenso wichtig sei wie das Ausmaß der Zinserhöhung. Wenn man mit Maßnahmen wartet, bis es eindeutige Beweise für die Auswirkungen des geopolitischen Konflikts auf die Preise gibt, könnte dies zu spät sein, und das Risiko des Handelns ist weitaus geringer als das des Nichtstuns.
- Diese deutliche hawkische Haltung steht im starken Kontrast zur relativ moderaten Position von Gouverneur Andrew Bailey, der die Auswirkungen der Marktenge beobachten möchte. Die britischen Staatsanleihen-Futures (FLGcv1) fielen infolge dieser Äußerungen schnell auf das Tagestief.
Konfliktverlängerung erhöht allgemeines Inflationsrisiko
In einer Rede an der Business School der Universität Derby wies Megan Greene, Mitglied des geldpolitischen Ausschusses (MPC) der Bank of England (BoE), darauf hin, dass die Verlängerung geopolitischer Konflikte eine bedeutende und anhaltende Bedrohung für die Preisstabilität im Vereinigten Königreich darstellt. Da der Iran-Konflikt keine Anzeichen einer kurzfristigen Beruhigung zeigt, beschleunigen sich die potenziellen Spillover-Effekte auf globale Lieferketten und Rohstoffpreise in Richtung Großbritannien. Greene ist der Ansicht, dass dieser externe Schock nicht nur auf den Energiesektor beschränkt ist, sondern die Wahrscheinlichkeit eines allgemeinen Anstiegs der Preise für Waren und Dienstleistungen in allen makroökonomischen Bereichen erheblich erhöht, was den festgelegten Weg zur Rückkehr der Inflationsrate auf das mittelfristige Ziel von 2 % direkt erschüttert.
Hawkisches Mitglied plädiert für präventive Straffung
In Bezug auf die Wahl des geldpolitischen Reaktionswegs zeigt Greene eine klare präventive Straffungshaltung. Sie machte deutlich, dass die Entscheidungsträger möglicherweise frühzeitig und nicht verzögert handeln müssen, um dem Markt und der Öffentlichkeit die feste Entschlossenheit der Zentralbank zur Preisstabilisierung effektiv zu vermitteln. Greene betonte insbesondere, dass, wenn die politischen Entscheidungsträger dazu neigen, auf eindeutige wirtschaftliche Beweise für die Auswirkungen des geopolitischen Krieges auf die britischen Preise zu warten, dies unweigerlich dazu führen wird, dass die Geldpolitik hinter der Inflationskurve zurückbleibt. In ihrem makroökonomischen Analyse-Rahmen ist das Risiko einer vorübergehenden Straffung der Politik selbst dann weitaus geringer, wenn sich die nachfolgende Inflation als nicht dauerhaft erweist, als das systemische Risiko, das durch Untätigkeit und das Entankern der Inflationserwartungen entsteht.
Interne Meinungsverschiedenheiten im geldpolitischen Ausschuss
Diese jüngste Stellungnahme hebt die strategischen Differenzen innerhalb der Bank of England (BoE) im Umgang mit externen geopolitischen Krisen hervor. Auf der Sitzung im April dieses Jahres entschied der geldpolitische Ausschuss (MPC) mit 8 zu 1 Stimmen, den Leitzins unverändert bei 3,75 % zu belassen. Obwohl Greene damals für die Beibehaltung des Zinssatzes stimmte, signalisierte sie stark die Notwendigkeit einer Zinserhöhung bei nachfolgenden Sitzungen. Greenes derzeitige aggressive Haltung unterscheidet sich deutlich von der von Zentralbankgouverneur Andrew Bailey, der zuvor der Ansicht war, dass die spontane Straffung der Zinskurve der Finanzmärkte seit Ausbruch des Konflikts der Zentralbank Zeit verschafft hat, die Lage zu bewerten. Greene widersprach öffentlich und erklärte, dass die Entscheidungsträger nicht darauf vertrauen dürfen, dass die Straffung der Marktkurve die Erfüllung der Aufgaben der Zentralbank ersetzt. Wenn nicht bald tatsächliche Zinserhöhungen vorgenommen werden, könnte die implizite Straffungskurve des Marktes stark unter Druck geraten, nach unten korrigiert zu werden.
Vermögensmärkte bewerten zukünftigen Zinsverlauf neu
Greenes hawkische Äußerungen lösten auf den Finanzmärkten sofortige Schwankungen aus, was dazu führte, dass Händler den zukünftigen Zinsverlauf Großbritanniens neu bewerteten. Nachdem das entsprechende Redemanuskript von der Bank of England (BoE) offiziell veröffentlicht wurde, fielen die britischen Staatsanleihen-Futures (FLGcv1) sofort und erreichten das Intraday-Tief. Obwohl die Schwankungen der britischen Anleiherenditen an diesem Tag im Wesentlichen mit denen Europas übereinstimmten, übte Greenes strenge Aussage, dass es in den kommenden Wochen oder Monaten möglicherweise notwendig sein könnte, die Geldpolitik zu straffen, dennoch einen direkten Druck auf die bullische Stimmung des britischen Anleihemarktes aus. Analysten weisen darauf hin, dass, wenn die britischen Kerninflationsdaten in den kommenden Wochen aufgrund externer geopolitischer Konflikte eine stärkere Widerstandsfähigkeit zeigen, die Vermögenspreise wahrscheinlich neu bewertet werden, was zu einem anhaltenden Druck auf die Kreditkosten der britischen Volkswirtschaft führen könnte.
