- Der US-Aktienmarkt erreichte am Dienstag neue Rekordhöhen. Der S&P 500 Index (SPX) stieg um 0,13 % und schloss erstmals über 7600 Punkten bei 7609,78 Punkten. Der Dow Jones Industrial Average (DJI) und der Nasdaq Composite Index (IXIC) schlossen bei 51307,79 Punkten bzw. 27093,90 Punkten. Trotz der neuen Höchststände zeigen sich Divergenzen in der Marktstruktur, da in den letzten sechs Handelstagen täglich mehr Aktien fielen als stiegen, was an der Wall Street Besorgnis über eine zu hohe Marktkonzentration auslöste.
- Die Technologie- und Halbleitersektoren zeigten eine starke Performance. Marvell Technology (MRVL:US) stieg um 19 %, nachdem der CEO von Nvidia (NVDA:US), Jensen Huang, die Bedeutung ihrer Verbindungstechnologie betonte, was den Philadelphia Semiconductor Index (SOX) um 4 % nach oben trieb. Hewlett Packard Enterprise (HPE:US) stieg um 32 %, da die Gewinne im zweiten Quartal die Erwartungen übertrafen und die Jahresprognose angehoben wurde. Im Gegensatz dazu verzeichnete Alphabet (GOOGL:US) einen Rückgang von fast 4 %, da es plante, 80 Milliarden Dollar für den Aufbau von KI zu beschaffen.
- Die makroökonomischen und Kryptomärkte erlebten erhöhte Volatilität. Die JOLTS-Stellenangebote in den USA stiegen im April unerwartet auf 7,6 Millionen, den höchsten Stand seit fast zwei Jahren. Der Kryptomarkt erlebte eine starke Korrektur, da MicroStrategy (MSTR:US) erstmals seit 2022 Bitcoin verkaufte, wodurch Bitcoin (BTC) unter die 70.000-Dollar-Marke fiel und innerhalb von 24 Stunden Long-Positionen im Wert von 5,94 Milliarden Dollar liquidiert wurden. Gleichzeitig führte die Genehmigung von Bitcoin-Perpetual-Futures zu einem starken Rückgang der Aktienkurse traditioneller Börsen wie der CME (CME:US).
Rekordhohe Indizes und signifikante Divergenzen in der Markttiefe
Angetrieben von der KI-Euphorie und den Erwartungen an das Gewinnwachstum der Unternehmen setzten die drei großen US-Aktienindizes ihre starke Performance fort. Analysten weisen jedoch darauf hin, dass hinter den Rekordhöhen des S&P 500 Index ein deutliches Paradoxon der Markttiefe steckt. Erstmals seit 1996 gab es sechs aufeinanderfolgende Handelstage mit steigenden Kursen, während täglich mehr Aktien fielen als stiegen. Derzeit machen der Informationstechnologiesektor und die zehn größten Komponenten fast 40 % des S&P 500 Index aus. In den letzten fünf Handelstagen stiegen nur die Technologie- und Energiesektoren. Sollte sich die Dynamik der Hauptgewichtungsaktien umkehren, könnte die derzeit stark konzentrierte Marktstruktur den Abwärtsdruck auf den Index verstärken.
Interne Divergenzen bei Technologiewerten und Resonanz in der Halbleiter-Lieferkette
Innerhalb des Technologiesektors zeigten sich unterschiedliche Entwicklungen. Alphabet kündigte an, durch den Verkauf von Aktien 80 Milliarden Dollar zur Unterstützung seiner KI-Infrastruktur zu beschaffen, darunter eine Investition von 10 Milliarden Dollar von Berkshire Hathaway (BRK.A:US), was aufgrund des Verwässerungseffekts zu einem Kursrückgang von fast 4 % führte. Gleichzeitig zeigte die Infrastrukturkette für Rechenleistung eine starke Performance. Nvidia betonte den zentralen Wert der Verbindungskapazität in der verteilten Datenverarbeitung, was den Aktienkurs von Marvell Technology um 19 % steigen ließ. Darüber hinaus stieg der Aktienkurs von Hewlett Packard Enterprise um 32 %, da das Unternehmen eine optimistische Quartalsprognose veröffentlichte und die Jahresprognose anhob, was die anhaltende Nachfrage nach Hardware in der KI-Lieferkette bestätigte.
Robuster Arbeitsmarkt und komplexe geopolitische Verflechtungen
Die JOLTS-Stellenangebote in den USA erreichten im April 7,6 Millionen, deutlich über den Markterwartungen von 6,8 Millionen, und markierten den höchsten Stand seit Mai 2024, was auf eine weiterhin starke Arbeitskräftenachfrage hinweist. Sollte sich die Kerninflation in Zukunft ebenfalls erholen, könnte die Marktpreisbildung für den Zinssenkungspfad der Fed neu bewertet werden. Auf dem Energiemarkt kehrten die Rohölpreise ihren Abwärtstrend um und setzten ihren Anstieg fort, beeinflusst durch die neuesten Entwicklungen in den USA-Iran-Beziehungen. Trotz früherer Gerüchte über eine Blockade der Straße von Hormus erklärte US-Präsident Trump, dass die Verhandlungen mit dem Iran schnell voranschreiten, was die Volatilität auf dem Energiemarkt erhöhte.
Neue Derivate erschüttern traditionelle Börsen und Krypto-Rückgang
Mit der Genehmigung von Bitcoin-Perpetual-Futures befürchten Investoren, dass dieses neue Handelsprodukt die monopolistische Stellung der traditionellen Wall-Street-Börsen ernsthaft bedrohen könnte. Der Aktienkurs der CME fiel in den letzten zwei Handelstagen um insgesamt etwa 9 %, die Chicago Board Options Exchange verzeichnete in dieser Woche einen Rückgang von 16 %, und auch die Aktienkurse der Muttergesellschaft der New Yorker Börse, Intercontinental Exchange, und der Nasdaq Company standen unter erheblichem Druck. Gleichzeitig fiel der Spotmarkt für Kryptowährungen stark, Bitcoin fiel um fast 6 % auf 67.281,56 Dollar. MicroStrategy gab bekannt, dass es erstmals seit 2022 eine kleine Menge Bitcoin verkauft hat, was zu einer Kettenreaktion von Long-Positionen führte, die in den letzten 24 Stunden zu Zwangsliquidationen im Wert von 5,94 Milliarden Dollar auf Krypto-Börsen führte.
