最新公布的数据显示，日本4月核心通胀水平升至逾两年来新高，这一趋势加剧了市场对日本央行年内再次加息的预期，同时也凸显出该行在抗通胀与经济复苏之间的政策抉择难度。
日本总务省周五发布的数据显示，剔除生鲜食品的核心消费者价格指数（CPI）同比上涨3.5%，不仅高于前值的3.2%，也超出市场普遍预期的3.4%。这是自2022年以来的最高水平，表明价格压力仍在持续升温。
潜在通胀持续强劲，加息预期升温
凯投宏观（Capital Economics）亚太区主管Marcel Thieliant评论称：“日本4月潜在通胀依然表现强劲。我们预计，如果当前趋势持续，日本央行将在10月再度加息。”市场目前普遍预测日本央行今年还有一次25个基点的加息行动，可能发生在年底前。
进一步观察可见，日本央行特别关注的核心-核心CPI（剔除生鲜食品与能源）也在上升。该指标4月同比上涨3%，高于3月的2.9%，反映出内需推动的通胀压力未见减弱。
食品价格飞涨成通胀主因
食品价格上涨是推动本轮通胀加剧的主要因素之一。数据显示，4月食品通胀达7.0%，显著高于3月的6.2%。其中，大米价格同比暴涨98.6%，巧克力上涨31%。这类商品多依赖进口原材料及生产运输，受汇率与全球供应链影响较大。
相比之下，服务业通胀略有降温，从前月的1.4%小幅下滑至1.3%，显示企业在转嫁工资上涨成本方面仍较为谨慎。
货币政策面临多重掣肘
尽管物价不断攀升，日本央行在加息路径上依旧保持谨慎。一方面，加息有助于抑制通胀并支持日元；另一方面，全球贸易环境不确定性、尤其是关税对出口企业的冲击，让日央行在推动经济复苏的同时不得不权衡紧缩政策的代价。
根据媒体对经济学家的调查，市场普遍预计日本央行将在9月前按兵不动，之后才可能根据通胀与经济数据决定加息时机。
小结：
在食品价格持续上涨和核心通胀飙升的背景下，日本央行政策前景面临前所未有的挑战。短期内货币政策可能保持观望，但年内再次加息的可能性已显著上升，未来几个月的数据表现将成为决策关键。
