- Die US-Regierung bewertet derzeit intensiv, ob die im Mai auslaufende Ausnahmegenehmigung des Jones Acts von 1920 verlängert werden soll. Diese Maßnahme dient hauptsächlich dazu, globale Lieferkettenunterbrechungen aufgrund geopolitischer Konflikte im Nahen Osten abzumildern. In einem ersten Schritt wurden bereits einige Beschränkungen für den inländischen Rohöltransport gelockert.
- Die tatsächliche Schließung der Straße von Hormus hat bereits eine Versorgungslücke von etwa 16 Millionen Barrel auf den globalen Märkten geschaffen. Vor diesem Hintergrund ist der Preis für Brent-Rohöl in den letzten zwei Monaten um fast 36 % gestiegen, und der Durchschnittspreis für bleifreies Benzin in den USA stieg um 35 % auf 4,74 USD pro Gallone.
- Obwohl die kurzfristige Ausnahmegenehmigung mehr als 40 Tankern ermöglicht hat, etwa 9 Millionen Barrel US-Rohöl nach Kalifornien, Florida und andere Staaten zu transportieren, üben heimische Raffinerien und vorgelagerte Produzenten weiterhin Druck auf das US-Innenministerium (DOI) und das US-Energieministerium (DOE) aus, um schnell Klarheit über die Verlängerung zu schaffen und langfristige Transportkapazitäten zu sichern.
Geopolitische Angebotserschütterungen und Ausnahmegenehmigungen
Die anhaltende Ausbreitung geopolitischer Konflikte im Nahen Osten verursacht strukturelle Schäden im globalen Energielogistiknetzwerk. Die Straße von Hormus, die etwa ein Fünftel des globalen Rohöltransports abwickelt, hat in ihrem blockierten Zustand eine Lücke auf der Angebotsseite hinterlassen, die nicht schnell geschlossen werden kann. Um die Auswirkungen dieses extremen geopolitischen Schocks auf die inländische Inflation auszugleichen, hat die US-Regierung am 18. März ein Verfahren zur Ausnahmegenehmigung des Jones Acts eingeleitet. Dieses Gesetz verlangt ursprünglich, dass der Warentransport zwischen US-Häfen mit in den USA gebauten und unter US-Flagge fahrenden Schiffen durchgeführt wird. Die Umsetzung der Ausnahmegenehmigung hat kurzfristig die notwendige Flexibilität für den Transport von Rohöl innerhalb der USA geschaffen und es ermöglicht, Gebiete wie Kalifornien und Alaska, die stark auf den Seeöltransport angewiesen sind, mit heimischen Produktionskapazitäten zu versorgen.
Spotmarktpreisgestaltung und Inflationsübertragung
Trotz gewisser politischer Lockerungen bei der Logistikkontrolle zeigen die Preisreaktionen auf dem Spotmarkt weiterhin eine starke Versorgungsangst. Daten zeigen, dass der globale Brent-Rohöl-Benchmark während der Gültigkeit der Ausnahmegenehmigung einen Anstieg von fast 36 % verzeichnete. Diese Preissteigerung wurde schnell in die Endverbraucherschichten weitergegeben, wodurch der durchschnittliche Preis für bleifreies Benzin in den USA auf 4,74 USD pro Gallone anstieg, ein Anstieg um 35 %. Diese dramatische Verschlechterung der Inflationsdaten zeigt, dass die reine Freigabe der heimischen Transportkapazitäten nicht ausreicht, um die systemische Preisneubewertung durch die globale Versorgungslücke von 16 Millionen Barrel vollständig auszugleichen. Sollte der Preis für Endprodukte weiterhin auf hohem Niveau bleiben, während der Konflikt im Nahen Osten andauert, könnte dies die amerikanischen Kerninflationsdaten in den kommenden Monaten signifikant nach oben treiben.
Logistik der heimischen Raffinerien und Frachtraten-Wettbewerb
Für nordamerikanische Raffinerieunternehmen ist die Klarheit des politischen Fensters entscheidend für die Produktionskapazität und die Gewinnspannen in der zweiten Jahreshälfte. Laut den vom Weißen Haus veröffentlichten Daten haben derzeit über 40 nicht-US- oder nicht-konforme Tanker durch die Ausnahmeregelung Zugang zum heimischen Rohöltransport erhalten und etwa 9 Millionen Barrel erfolgreich verteilt. Doch da die 60-tägige Ausnahmegenehmigung im Mai ausläuft, stehen die Raffinerien vor erheblichen Ungewissheiten bei der Planung von weiteren Transporten und der Festlegung von Lieferpreisen. Selbst internationale Tanker, die nicht dem Gesetz unterliegen, haben jüngst aufgrund geopolitischer Risikoprämien deutliche Sprünge bei ihren Spotraten verzeichnet. Sollte die Ausnahmegenehmigung nicht fristgerecht verlängert werden, müssen die Raffinerien um die teuren und begrenzt verfügbaren Jones-Act-konformen Schiffe konkurrieren, was ihre Preisspanne weiter einengen würde.
Das politische Zeitfenster und die Marktaussichten
Die internen Diskussionen über die Verlängerung der Ausnahmegenehmigung offenbaren tatsächlich den langanhaltenden Konflikt der USA zwischen Energiesicherheit und dem Schutz der Industrie. Die jüngsten häufigen Kontakte des DOI-Ministers und des DOE-Ministers mit Ölproduzenten zeigen, dass die Verwaltung die politischen Kosten der Inflation im Vergleich zu den Interessen der Schifffahrtsindustrie abwägt. Unterstützer des Gesetzes bestehen darauf, dass die Schiffbauindustrie ein unverzichtbarer Bestandteil des nationalen Sicherheitssystems ist. Sollte die Regierung sich letztlich dem Inflationsdruck beugen und die Ausnahmegenehmigung auf unbestimmte Zeit verlängern, könnte dies langfristig die Energielogistik innerhalb der USA neu gestalten; andernfalls, wenn die Regulierung planmäßig wieder aufgenommen wird, könnten sich die regionalen Abschläge und Aufschläge der heimischen Energiepreise bis Ende des zweiten Quartals dramatisch neu bewerten.
