力拓上调费用 引爆美国铝市紧张局面
在全球铝价持续攀升之际，矿业巨头力拓集团（Rio Tinto）宣布将对运往美国的铝订单征收新的“附加费”，理由是库存不足与需求超出供应。此举不仅进一步推高了已经高企的金属价格，也让美国铝市场陷入更深层次的结构性紧张。
根据市场人士消息，新的附加费将在现有“中西部升水”基础上额外增加1至3美分/磅。虽然表面涨幅有限，但在当前每吨约2830美元的基准价上，这意味着总升水已超过70%，每吨额外成本约2000美元，远超特朗普政府设定的50%进口关税水平。
高关税与低库存双重挤压
力拓的举措进一步揭示了美国铝产业的结构性困境。由于今年早些时候美方重新对铝进口征收高额关税，美国制造商被迫转向国内供应，但国内产能难以满足需求，导致市场库存快速下滑。
伦敦金属交易所数据显示，美国仓储系统中的铝库存已在10月清空，仅剩最后125吨货物被提走。业内人士指出，这种状况在过去十年中极为罕见。美铝公司（Alcoa）也在最近的财报中表示，美国市场可用库存仅能支撑约35天消费量，这一水平已触发价格的“预警线”。
美国铝消费结构高度依赖进口，其中加拿大供应约占总量的50%。但自特朗普将铝关税从25%上调至50%后，加拿大出口显著下降，部分魁北克生产商已将货源转向欧洲市场。
附加费效应：供应链失衡与价格连锁反应
业内专家指出，力拓的加价实际上是对供应紧张的市场信号的直接反应。美国铝价由伦敦金属交易所基准价加上“中西部升水”构成，后者用于反映运输、仓储、保险与融资成本。如今，力拓在此基础上再加附加费，使得美铝加工商和制造企业的生产成本全面上升。
加拿大铝业协会负责人Jean Simard表示，长期合约买家面临更高溢价，尤其是在要求延长付款周期的情况下，因为融资成本在高关税环境下显著增加。他警告称：“美国市场正面临功能性失衡，政策不确定性正在削弱铝贸易的定价机制。”
在终端市场，铝材成本上升已传导至多个行业，从汽车制造到建筑、再到包装产业。部分制造商表示，他们已考虑缩减产能或调整生产计划，以缓解利润压力。
全球影响：欧洲市场趋稳但升水回升
相较之下，欧洲虽然同样为铝净进口地区，但整体市场状况相对平稳。摩根士丹利最新报告显示，欧洲地区的区域升水比去年下降约5%，但近期出现回升迹象，主要由于供应中断及即将实施的碳排放关税机制。分析师Amy Gower认为，随着欧盟计划于明年执行基于温室气体排放强度的进口费用，市场紧张情绪将重新上升。
全球投行普遍预计，受美国需求扩张与供应趋紧影响，全球铝价或在未来几个月内突破每吨3000美元大关，创下自2022年以来新高。
市场前景：高价或将成为常态
美国银行金属研究主管Michael Widmer指出：“这是新现实。如果美国希望获得足够的铝供应，就必须支付更高价格。美国并非唯一面临短缺的市场。”他认为，美国的政策选择导致供需错位，将高价结构长期固化。
分析人士预计，除非华盛顿调整关税政策或放宽进口限制，否则美国铝价的高位运行可能持续整个2025年。力拓等大型供应商的加价行为，也可能被其他国际生产商效仿，从而加剧全球价格波动。
目前，市场正密切关注美国政府是否会介入稳定供应链，以及企业是否能通过替代材料或新技术缓解成本压力。对于制造业而言，铝价的持续攀升正成为影响利润率与投资决策的关键变量。
