Kanadas Beschäftigungsdaten für März stoppten den rückläufigen Trend der ersten beiden Monate des Jahres, aber die Erholung bleibt begrenzt, was es schwierig macht zu sagen, dass der Arbeitsmarkt die Schwäche überwunden hat. Das Statistikamt gab am Freitag bekannt, dass im März netto 14.100 Arbeitsplätze geschaffen wurden, was den Markterwartungen von 15.000 nahekommt; zuvor wurden im Januar und Februar insgesamt 109.000 Stellen abgebaut. Die Arbeitslosenquote blieb unverändert bei 6,7 %, gleichauf mit dem Vormonat und dem Vorjahr, was darauf hindeutet, dass die Einstellung von Unternehmen weiterhin schwach ist und das Problem der unzureichenden Gesamtauslastung der Arbeitskräfte noch nicht deutlich verbessert wurde.
Besonders bemerkenswert ist, dass dieser Bericht typische Merkmale von "schwacher Quantität, starker Preis" aufweist. Das Beschäftigungswachstum wurde hauptsächlich von Teilzeitjobs getrieben, mit einem Zuwachs von 15.200 Teilzeitstellen im März, während die Vollzeitstellen um 1.100 abnahmen. Gleichzeitig stieg der durchschnittliche Stundenlohn von unbefristeten Mitarbeitern im Jahresvergleich um 5,1 %, der größte Anstieg seit 20 Monaten. Für die kanadische Zentralbank ist diese Kombination nicht einfach: Einerseits bedeutet die hohe Arbeitslosenquote und die Schwäche der Vollzeitstellen, dass die Wirtschaft noch brachliegt; andererseits könnte der beschleunigte Lohnanstieg die Entscheidungsträger noch mehr beunruhigen, dass der Energiepreisschock auf eine breitere Inflation übergreifen könnte.
Die Zentralbank steht vor einer komplexeren Balance
Deshalb ist die Interpretation dieser Daten durch den Markt nicht eindeutig. Reuters berichtete, dass der Geldmarkt derzeit darauf wettet, dass die kanadische Zentralbank später in diesem Monat die Zinspolitik unverändert lässt, aber immer noch eine 25-Basispunkte-Zinserhöhung im Laufe des Jahres einkalkuliert. Die kanadische Zentralbank hatte am 18. März den Zinssatz bei 2,25 % belassen, die nächste Zinsentscheidung wird am 29. April bekannt gegeben, und dieser Beschäftigungsbericht ist das letzte Arbeitsmarktdatum vor der Zinssitzung. Nach der Veröffentlichung der Daten verringerte der kanadische Dollar den Rückgang und notierte bei 1 USD = 1,3821 CAD, die zweijährige Anleiherendite fiel um 0,8 Basispunkte auf 2,514 %, was darauf hindeutet, dass die Investoren diesen Bericht nicht als starkes Signal für sofortige straffere Erwartungen ansehen.
Handelserschütterungen bleiben der größere Hintergrund
Aus einer breiteren Perspektive betrachtet ist die Verlangsamung des kanadischen Arbeitsmarkts nicht nur eine monatliche Schwankung. Reuters weist darauf hin, dass die USA in den Schlüsselindustrien Stahl, Aluminium, Autos, Kupfer und Holz im vergangenen Jahr Zölle erhoben haben, was die kanadische Wirtschaft gebremst hat; zugleich belasten der durch Kriege im Nahen Osten ausgelöste Energiekostendruck und die Unsicherheiten bezüglich der Überprüfung des Freihandelsabkommens zwischen den USA und Kanada das Vertrauen der Unternehmen weiter. Im März-Datensatz stieg die Beschäftigung im Produktionssektor um 12.500 Stellen, während der Dienstleistungssektor lediglich 1.700 Stellen hinzufügte, was darauf hindeutet, dass selbst die am stärksten von den Zöllen betroffenen Bereiche sich nur vorübergehend stabilisierten und der gesamte Einstellungsmarkt immer noch träge ist.
Version zwei – Branche Medienstil
Kern der Daten
Die Hauplinie des kanadischen Beschäftigungsberichts für März ist klar: Die Beschäftigung stabilisierte sich, bleibt aber schwach. Daten des Statistikamts zeigen, dass im März 14.000 neue Arbeitsplätze geschaffen wurden, die Arbeitslosenquote blieb unverändert bei 6,7 %, und die Beschäftigungsquote hielt sich bei 60,6 %. Nach Altersgruppen betrachtet, blieb die Arbeitslosenquote der zentralen Altersgruppe von 25 bis 54 Jahren konstant bei 5,8 %, und die Jugendarbeitslosigkeit von 15 bis 24 Jahren schwankte nur leicht um 13,8 %. Dies zeigt, dass sich der Arbeitsmarkt nicht weiter verschlechtert hat, es jedoch auch keine ausreichende Verbesserung gibt, um den Trend umzukehren.
Was den Markt tatsächlich nachdenklich macht, sind die Löhne
Betrachtet man nur die Anzahl der Arbeitsplätze, scheint der Bericht schwach zu sein; wenn man jedoch die Löhne betrachtet, ist er alles andere als locker. Der durchschnittliche Stundenlohn von unbefristeten Mitarbeitern stieg im Jahresvergleich um 5,1 %, das ist die größte Erhöhung seit 20 Monaten. Reuters zitiert den Chefökonom der BMO, Doug Porter, der sagt, dass dieser Lohnanstieg die Aufmerksamkeit der kanadischen Zentralbank auf sich ziehen wird, da die Bank bereits wachsam gegenüber der Möglichkeit ist, dass der Anstieg der Energiepreise zu einer breiteren Inflation führt. Mit anderen Worten, diese Daten haben das Politikumfeld für die kanadische Zentralbank nicht vereinfacht, sondern "verlangsamtes Wachstum" und "heiße Löhne" gleichzeitig auf den Tisch gelegt.
Politische Implikationen
Bisher tendiert der Markt immer noch zu der Annahme, dass die kanadische Zentralbank am 29. April stillhalten wird. Laut der Webseite der kanadischen Zentralbank lag der Zinssatz am 18. März bei 2,25 %; und eine Reuters-Umfrage von Mitte März ergab, dass die meisten Ökonomen ursprünglich erwarteten, dass die Zentralbank den Zinssatz das ganze Jahr über unverändert lässt, hauptsächlich aufgrund der schwachen Wirtschaft und der steigenden Handelsrisiken. In diesem Rahmen wirkt der Beschäftigungsbericht für März eher wie ein "nicht ausreichend, um die Richtung zu ändern, aber ausreichend, um die Falkenoption weiterhin bestehen zu lassen" Datenpunkt.
