- Die chinesischen Staatsanleihen-Futures eröffneten am Donnerstag höher und stiegen weiter an. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe 260005 fiel um 0,8 Basispunkte auf 1,7185 %, während die Rendite der 30-jährigen Sonderanleihe 260002 um 0,35 Basispunkte auf 2,2060 % sank. Händler deuten darauf hin, dass Institutionen möglicherweise weiter die 1,70 %-Marke testen könnten.
- Die saisonalen Steuerperioden zeigen eine marginale Abschwächung der Störungen auf die Liquidität, und die Interbanken-Liquidität entwickelt sich erneut in Richtung einer lockeren Struktur. Die chinesische Zentralbank führte heute eine 7-tägige Reverse-Repo-Operation im Wert von 1013 Milliarden Yuan durch und erzielte damit den siebten aufeinanderfolgenden Tag einer Nettoliquiditätszufuhr auf dem offenen Markt.
- Die geopolitische Risikoprämie steigt, die Lage im Nahen Osten verschlechtert sich plötzlich, und zusammen mit schwächeren Kernkredit- und Fundamentaldaten Chinas im April sowie dem Rückgang des A-Aktien-Wein-Sektors, der die Risikobereitschaft dämpft, treiben mehrere Faktoren die Zuflüsse von Fluchtkapital in festverzinsliche Anlagen an.
Erholung auf dem Kassamarkt und bei den Futures
Heute sanken die Renditen am Kassamarkt für chinesische Interbanken-Anleihen leicht, wobei langfristige und mittelfristige Anleihen aktiv gehandelt wurden. Die Hauptkontrakte der Staatsanleihen-Futures zeigten nach der Eröffnung am Morgen einen einseitigen Anstieg. Bei den spezifischen Anleihen fiel der Handelspreis der 30-jährigen Sonderanleihe auf ein historisches Tief von 2,2060 %, was eine starke Kaufunterstützung zeigt. Mehrere Broker und Bankhändler in Peking und Ostchina erklärten, dass die Kaufstimmung kurzfristig absolut dominiert, und angesichts der anhaltenden Korrektur am Aktienmarkt bleibt die Attraktivität von Anleihen als Basiswert unerschütterlich.
Rückkehr der lockeren Liquidität stützt den kurzen Bereich
Die zuvor weit verbreitete Sorge über die Störungen durch die Steuerperiode im Mai hat sich nicht wesentlich auf die Liquidität ausgewirkt. Mit dem vollständigen Rückgang der steuerlichen Faktoren zeigt der Interbankenmarkt eine großzügige Liquidität. Händler weisen darauf hin, dass der reibungslose Betrieb der Liquidität die Sorgen des Anleihenmarktes direkt beseitigt hat. Sollte die Liquidität weiterhin endogen locker bleiben, könnte der Spielraum für sinkende kurzfristige Zinsen weiter geöffnet werden, was durch den Zinsunterschied die langfristige Performance fördern könnte.
Erhöhte Flucht in Sicherheit aufgrund der Eskalation im Nahen Osten
Die plötzlichen geopolitischen Veränderungen auf internationaler Ebene sind heute der externe Katalysator für die Stärke des Anleihenmarktes. Laut der Tasnim-Nachrichtenagentur hat die iranische Revolutionsgarde einen Angriff auf eine US-Luftwaffenbasis durchgeführt, und Kuwait hat ebenfalls Raketen und Drohnen abgefangen. Diese heftigen Schwankungen der Sicherheitslage im Ausland führten zu einem allgemeinen Rückgang der Risikobereitschaft auf den globalen Finanzmärkten, und Fluchtkapital kehrte schnell in die sicheren chinesischen Staatsanleihen zurück.
Zurückhaltende Zentralbankoperationen und Markteinschätzungen
Obwohl das Volumen der Reverse-Repo-Operationen der chinesischen Zentralbank heute im Vergleich zum Vortag zurückging, wurden die Anforderungen der Primärhändler vollständig erfüllt, und der Zinssatz blieb bei 1,40 %. Dies zeigt, dass die Zentralbank trotz der Bereitstellung von Liquiditätsunterstützung eine zurückhaltende Haltung einnimmt. Das Fixed-Income-Research-Team von CITIC Securities stellte in seinem neuesten Bericht fest, dass im zweiten Halbjahr die makroökonomischen Fundamentaldaten voraussichtlich eine Struktur mit schwacher Inlandsnachfrage und hoher Auslandsnachfrage beibehalten werden. Nach dem Erreichen des Bodens bei der Wachstumsrate der sozialen Finanzierung wird der Effekt der Einlagenverlagerung weiterhin die Nachfrage nach Anleihen stützen. Sollte die Kerninflation nicht unerwartet stark ansteigen, wird erwartet, dass die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen in einer Spanne von 1,7 % bis 1,9 % eine leicht positive Volatilität aufweist.
