- Bis 0646 GMT sank der Kassapreis für Gold (XAU/USD) leicht um 0,1 % auf 4.784,72 USD pro Unze, was einem Wochengewinn von etwa 1 % entspricht und auf einen vierten wöchentlichen Anstieg hoffen lässt; der Gold-Futures-Kontrakt für Juni-Lieferung (COMEX:GC) fiel ebenfalls um 0,1 % auf 4.805,20 USD.
- Das 10-tägige Waffenstillstandsabkommen zwischen dem Libanon und Israel trat am Donnerstag offiziell in Kraft, und in Erwartung hochrangiger Gespräche zwischen den USA und dem Iran am Wochenende wurden die Preise für Unterbrechungen der Ölversorgung und inflationäre Risiken leicht reduziert.
- Auf dem Markt für Zinsswaps liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Notenbank (Fed) auf der Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) im Dezember die Zinsen um 25 Basispunkte senkt, derzeit bei 27 %. Diese Bewertung stellt eine signifikante Anpassung der zuvor dovish eingepreisten Erwartungen von zwei Zinssenkungen in diesem Jahr vor dem Ausbruch des Nahostkonflikts dar.
Neubewertung geopolitischer Risiken und Prämienrückgang
In dieser Woche drehte sich die zentrale Handelslogik auf dem Edelmetallmarkt um die marginale Entspannung der geopolitischen Lage im Nahen Osten. Mit dem Inkrafttreten des Waffenstillstandsabkommens zwischen dem Libanon und Israel und den positiven Signalen der USA bezüglich eines Dialogs mit dem Iran droht die neu bewertete geopolitische Risikoprämie, die zuvor den Goldpreis gestützt hatte, neu bewertet zu werden. Der Chefmarktanalyst von KCM Trade weist darauf hin, dass eine Verlängerung des fragilen Waffenstillstands oder substanzielle Fortschritte in den US-Iran-Gesprächen die Spannungen in der globalen Ölversorgungskette erheblich entschärfen würden. Diese rückläufigen geopolitischen Risiken schwächen die Sorgen über inflationsgetriebenen Konsumgüterpreisauftrieb und verändern die relative Entwicklung von nominalen und realen Zinssätzen, was den einseitigen Aufwärtstrend des Goldes kurzfristig unter Druck setzen könnte.
Physische Nachfrage und regionale Störungen in der Lieferkette
Abseits der makroökonomischen Preisgestaltung zeigt die mikroskopische Struktur von Angebot und Nachfrage auf dem Kassamarkt eine deutliche Spaltung. Laut Handelskanälen setzen indische Banken aufgrund fehlender offizieller Importgenehmigungen für Edelmetalle die Auftragserteilung für den physischen Import von Gold und Silber an ausländische Lieferanten vollständig aus. Dies hat dazu geführt, dass mehrere Tonnen physische Edelmetalle an den Grenzübergängen zurückgehalten werden. Diese administrativen Lieferkettenblockaden sowie die hohen lokalen Kassapreise drücken die Einzelhandelsnachfrage in Indien rund um das traditionelle Fest Akshaya Tritiya. Im Gegensatz dazu bleibt der physische Aufschlag für Goldabwicklungen in China relativ stabil. Die Missverhältnisse in der Spotmarktaufnahme der beiden größten Verbrauchernationen Asiens stören weiterhin die Unterstützung internationaler Goldpreise.
Marginale Anpassung der Zinserwartungen und Sektorrotation
Der zentrale Widerspruch in den gegenwärtigen Erwartungen an die makroökonomische Liquidität ist das Spiel zwischen Inflationsträgheit und geldpolitischem Spielraum. Eine Entspannung der geopolitischen Lage könnte den Preisanker für Kernenergierohstoffe wie Erdöl senken und der US-Notenbank (Fed) helfen, den Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) unter Kontrolle zu halten. Jedoch ist die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember mit nur 27 % relativ niedrig bepreist, was die Vorsicht in Abwesenheit klarer makroökonomischer Daten widerspiegelt. Während Gold auf hohem Niveau schwankt, zeigt Silber (XAG/USD) dank seiner stärkeren industriellen Eigenschaften eine höhere Widerstandsfähigkeit und steigt um 0,3 % auf 78,61 USD pro Unze. Zugleich fallen Platin (XPT/USD) und Palladium (XPD/USD) um jeweils 0,3 % und 0,5 % am Tag, halten jedoch aufgrund der erwarteten Nachfrage aus dem Bereich der erneuerbaren Energien und Fahrzeugkatalysatoren ihre Aufwärtsbewegung der vergangenen drei Wochen bei.
