- El empleo no agrícola de EE. UU. en mayo superó ampliamente las expectativas, los bonos del Tesoro de EE. UU. sufrieron ventas, la rentabilidad a dos años subió al 4.162%, y el mercado de swaps ya ha valorado completamente un aumento de tasas de la Fed este año.
- Las principales instituciones de Wall Street ajustaron rápidamente sus pronósticos, Goldman Sachs (GS:US) pospuso la reducción de tasas hasta 2027, BNP Paribas (BNP:FP) predice un aumento de tasas este año, mientras que Citigroup (C:US) sigue insistiendo en una reducción de tasas este año.
- El nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, enfrenta su primera decisión sobre tasas de interés, teniendo que lidiar con la creciente presión interna de los halcones y las expectativas de reducción de tasas de la Casa Blanca.
Aumento de la rentabilidad de los bonos del Tesoro y establecimiento de precios de aumento de tasas
Los sólidos datos laborales ejercen presión sobre la valoración de los bonos del Tesoro de EE. UU. La rentabilidad de los bonos a dos años subió al 4.162%, la de diez años ascendió al 4.536%, y la de treinta años se acercó al umbral del 5.0%. El mercado de swaps de tasas de interés ya ha valorado completamente un aumento de tasas en 2026, con una probabilidad de aumento en octubre de aproximadamente el 60%, y un aumento en diciembre se ha convertido en la expectativa de referencia del mercado.
Principales bancos de inversión de Wall Street retiran pronósticos de reducción de tasas
El economista jefe de EE. UU. de Goldman Sachs (GS:US), David Mericle, retiró el pronóstico de reducción de tasas este año, posponiendo la primera reducción hasta junio de 2027. El banco señaló que la transmisión de aranceles, el aumento de los precios del petróleo y la demanda de inteligencia artificial mantienen el índice de precios de gasto de consumo personal (PCE) básico por encima del 3.0% interanual en 2026, careciendo de necesidad de reducción de tasas a corto plazo. JPMorgan (JPM:US) mantiene su pronóstico de referencia de aumento de tasas en 2027. BNP Paribas (BNP:FP) prevé que la Fed aumentará las tasas tres veces consecutivas a partir de diciembre de 2026.
Citigroup mantiene el camino de la política monetaria flexible
Citigroup (C:US) es una de las pocas instituciones que mantiene el pronóstico de reducción de tasas. El economista jefe de EE. UU. del banco, Andrew Hollenhorst, cree que el fuerte empleo hará que los funcionarios de la Fed se centren en los riesgos de inflación al alza en la reunión de junio, pero si el mercado laboral se desacelera en los próximos tres meses, el mercado volverá a valorar la flexibilización de la política. Citigroup (C:US) mantiene su pronóstico de reducción de tasas de 25 puntos básicos en septiembre, octubre y diciembre.
Debut de Warsh enfrenta múltiples desafíos de política
Según The Wall Street Journal, el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, enfrenta su primera reunión dos semanas después de asumir el cargo. La presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, con derecho a voto, advirtió que podría ser necesario un aumento de tasas este verano, y la presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, también expresó su apoyo a un aumento de tasas más adelante este año. Sin embargo, la Casa Blanca reiteró la opinión de que el crecimiento económico no equivale a inflación, expresando expectativas de reducción de tasas. El principal asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, argumentó que los datos aún dejan espacio para una reducción de tasas. Si las expectativas de aumento de tasas continúan creciendo, el aumento de los costos de los préstamos podría aumentar la presión política sobre el partido gobernante antes de las elecciones de mitad de período en noviembre.
