El descenso de calificación de Moody's a los EE.UU. sacude el mercado, Dalio emite una advertencia más fuerte y la Casa Blanca reacciona con fuerza
El pasado viernes, la agencia internacional de calificación Moody's redujo oficialmente la calificación crediticia soberana de los Estados Unidos de Aaa, el nivel más alto, a Aa1, debido al aumento continuo del déficit federal y el constante crecimiento del gasto en intereses de la deuda. Esta medida marca la primera vez que Estados Unidos pierde el estatus AAA completo en las tres principales agencias de calificación, lo que sacudió el mercado financiero y provocó rápidamente fuertes reacciones tanto en el ámbito político como financiero.
La Casa Blanca afirma que la “calificación está atrasada” y niega que el riesgo crediticio sea grave
Frente a la presión mediática causada por el descenso de la calificación, varios funcionarios del gobierno de Trump respondieron rápidamente criticando la decisión de Moody's como "atrasada" y "engañosa".
El director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Kevin Hassett, afirmó que los bonos del tesoro de EE.UU. siguen siendo "la inversión más segura del planeta", y atribuyó el descenso de la calificación al aumento del gasto fiscal durante el gobierno de Biden, destacando que el gobierno de Trump está enfocado en reducir el déficit presupuestario federal.
El secretario del Tesoro, Besent, también señaló que la evaluación de Moody's ignora el progreso actual de las reformas fiscales y mencionó que la reforma fiscal de Trump impulsará el crecimiento económico de EE.UU. Calificó a Moody's como un "indicador tardío de información fiscal", considerando que su calificación no representa la realidad actual del riesgo.
Mientras tanto, el portavoz de Trump, Steven Cheung, también publicó en la plataforma social X criticando al economista jefe de Moody's, Mark Zandi, acusándolo de tener una actitud crítica constante hacia las políticas de Trump y afirmando que "nadie tomará en serio su análisis".
Dalio emite una voz diferente: el verdadero riesgo es "imprimir dinero para pagar deudas"
En contraste claro con la Casa Blanca, se presenta la opinión del fundador de Bridgewater Associates e inversionista multimillonario Ray Dalio. Él comentó públicamente el lunes que la evaluación de riesgo crediticio de Moody's a EE.UU. "subestima el riesgo real".
Dalio señaló que las agencias de calificación como Moody's solo evalúan si el gobierno incumplirá, pero no consideran un riesgo más destructivo: la posibilidad de que Estados Unidos imprimiera dinero a gran escala para saldar deudas, lo que resultaría en la pérdida de poder adquisitivo de los inversionistas en bonos.
“Las calificaciones crediticias ignoran el daño al valor monetario, y eso es la fuente más auténtica de pérdidas para los acreedores”, escribió Dalio. “Para aquellos que se preocupan por el valor de sus activos, el riesgo real de la deuda de EE.UU. es mucho mayor que el nivel transmitido por Moody's”.
Esta declaración hace eco de la preocupación del mercado sobre la potencial relación entre los problemas de deuda a largo plazo y la política monetaria de la Reserva Federal, y también destaca la profunda ansiedad en el ámbito financiero sobre los riesgos de inflación y monetarios ocasionados por la expansión del déficit gubernamental.
El mercado se estabiliza tras el impacto inicial, persiste la aversión al riesgo
Después del anuncio del descenso de calificación de Moody's, el lunes, las acciones estadounidenses, los bonos y el dólar cayeron simultáneamente, experimentando la llamada "triple caída". El rendimiento de los bonos del tesoro a 30 años de EE.UU. se disparó al 5% y el de 10 años también subió al 4.56%. Sin embargo, a medida que los fondos de inversionistas minoristas continuaron fluyendo hacia las acciones estadounidenses, el mercado se calmó, y los tres principales índices bursátiles finalmente cerraron con leves alzas, evitando temporalmente una venta masiva de mayor escala.
Los analistas del mercado consideran que el ajuste de la calificación no es un factor inesperado, pero sí intensifica el malestar sistémico previamente causado por el alto déficit y las políticas de tasa de interés alta, especialmente en el contexto altamente incierto de la política y economía de EE.UU. en 2024.
Conclusión:
El descenso de calificación de Moody's no solo generó una sacudida a corto plazo en el mercado, sino que también provocó una batalla de opiniones sobre la política fiscal y la evaluación del riesgo financiero. El fundador de Bridgewater Associates, Dalio, emitió una advertencia desde la perspectiva de los riesgos monetarios a largo plazo, mientras que el gobierno de Trump optó por negar decididamente que el riesgo de deuda actual sea excesivo. La calificación en sí puede ser solo un documento, pero detrás de ella se refleja un desafío continuo a la sostenibilidad fiscal de EE.UU. y a la confianza global.
