La última investigación de Citigroup ha reducido el objetivo de fin de año del mercado de valores de la India, lo que muestra que la preocupación de los bancos de inversión internacionales por el escenario de "altos precios del petróleo + alta volatilidad" en la India está aumentando. Según informó Reuters el 16 de marzo, Citigroup redujo el objetivo de fin de año del Nifty 50 de 28,500 a 27,000 puntos, además de ajustar la valoración futura correspondiente de 20 veces a 19 veces.
Lógica de la reducción
Esta reducción no se basa simplemente en la contracción de la valoración, sino en una simultánea debilidad de las previsiones de beneficios y supuestos macroeconómicos. Citigroup opina que las perturbaciones energéticas y logísticas causadas por la guerra en Irán están debilitando a la India, una economía ya altamente dependiente de las importaciones de energía. Si el choque de oferta dura tres meses, el crecimiento del PIB de la India para el año fiscal 2027 podría reducirse entre 20 y 30 puntos básicos, la inflación podría aumentar entre 50 y 75 puntos básicos, y el déficit por cuenta corriente podría incrementarse en 25 mil millones de dólares.
Implicaciones para la política
Citigroup indica que es muy probable que el Banco de la Reserva de la India mantenga su postura de pausa en abril; si las herramientas fiscales pueden absorber la mayor parte del impacto inflacionario, la política monetaria podría inclinarse más hacia el apoyo al crecimiento. En otras palabras, en el plano político, en el corto plazo, la India probablemente adoptará una estrategia equilibrada para "mantener el crecimiento y prevenir la propagación de la inflación importada", en lugar de apresurarse a un aligeramiento completo. Este juicio resuena con la presión de los recientes impactos energéticos sufridos por la tasa de cambio y el mercado de bonos de la India.
Diferenciación de sectores
En cuanto a la industria, Citigroup considera que los sectores de fertilizantes y petroquímicos son los más vulnerables al choque debido a su alta dependencia de las importaciones de Oriente Medio; mientras que el sector automotriz enfrenta una doble presión del aumento de los precios energéticos y la disrupción secundaria en la cadena de suministro de componentes. A nivel de mercado, el Nifty y el Sensex ya han caído aproximadamente un 8% acumulado desde que estalló el conflicto, lo que muestra que el riesgo geopolítico ya se ha trasladado desde el ámbito emocional a la corrección de valoraciones y expectativas de beneficios.
