El comité del Curated Module de Lido puede ajustar la reserva de depósitos del protocolo, pero el objetivo de 1.500 ETH seguía sin cambios el 27 de septiembre y no se había iniciado ninguna propuesta para modificarlo. La reserva determina qué cantidad de ETH del búfer de Lido se prioriza para depositar en validadores. Cuando los depósitos y las solicitudes de retiro de stETH compiten por fondos limitados, una reserva mayor puede dejar menos ETH disponible para los retiros y prolongar el tiempo hasta su confirmación final.
El plan preliminar del comité consiste en eliminar temporalmente la reserva y revisarla después del lanzamiento de un nuevo módulo de staking. Para los tenedores de stETH, el tiempo real de espera seguirá dependiendo del saldo del búfer, del número de solicitudes de retiro pendientes y de si los validadores tienen claves de depósito listas para utilizarse.
Cómo asigna Lido el ETH de su búfer
La documentación contractual de Lido establece tres etapas para asignar el ETH almacenado en el búfer: primero a la reserva de depósitos; después, a la reserva destinada a las solicitudes de retiro de stETH que aún no han sido finalizadas; y, por último, al ETH no reservado, que también puede utilizarse para depositar en validadores. La reserva de depósitos busca mantener una cantidad de ETH disponible para el staking incluso cuando los retiros recurren a los fondos del búfer.
La cifra de 1.500 ETH es un objetivo para la reserva de depósitos protegida, no un saldo fijo que deba mantenerse en todo momento. Si el búfer contiene menos que esa cantidad, la reserva efectiva puede ser inferior. Los depósitos consumen la reserva, que se repone gradualmente hasta el objetivo después de un informe del oráculo contable. Reducir el objetivo puede aplicarse de inmediato; en cambio, un aumento solo da prioridad para depósitos al ETH recién disponible después del siguiente informe.
Cuando el búfer puede cubrir tanto los depósitos como los retiros, el objetivo de la reserva tiene un efecto limitado sobre los retiros pendientes. Si los fondos son escasos, fijar el objetivo en cero permite asignar a las solicitudes de retiro el ETH que, de otro modo, estaría destinado a la reserva de depósitos. La finalización seguirá dependiendo del ETH disponible y de las condiciones de la cola, mientras que los fondos no reservados del búfer continuarán disponibles para los depósitos en validadores.
El comité plantea eliminar la reserva antes del nuevo módulo
En una explicación publicada el 2 de septiembre, el comité señaló que el objetivo de 1.500 ETH se fijó originalmente para proporcionar financiación inicial al Curated Module v2 durante la transición desde el antiguo módulo curado. Según el comité, las claves necesarias para esa migración ya han sido configuradas. Al mismo tiempo, el actual Community Staking Module dispone de un número limitado de claves de validador para depósitos antes del lanzamiento previsto de 0x02.
Por ese motivo, el comité considera que la reserva protegida está dirigiendo principalmente los fondos de staking hacia el antiguo módulo curado y recomienda reducir el objetivo a cero hasta que se lance 0x02 CSM.
Cualquier decisión de restablecer la reserva dependerá del lanzamiento del nuevo módulo y de las necesidades de los operadores de nodos. Lido describe 0x02 CSM como un módulo aprobado por la DAO que permite la participación sin autorización previa, aunque todavía no se ha desplegado en la red principal. El comité indicó que, si los operadores necesitan iniciar nuevos validadores después del lanzamiento, podría devolver el objetivo a un nivel de entre 1.500 y 2.000 ETH para mantener parte del ETH disponible para depósitos durante periodos de presión sobre los retiros.
El objetivo aún no se ha fijado, y aumentar la reserva por sí solo no crearía nuevas claves de depósito para validadores.
El comité mencionó octubre como calendario previsto para el lanzamiento, mientras que la documentación de Lido sitúa el objetivo de forma más amplia en el cuarto trimestre. La recuperación de la prioridad para depósitos dependerá, por tanto, tanto de la fecha de lanzamiento de 0x02 CSM como de la capacidad de los operadores para aceptar nuevos depósitos. Si aparecen nuevas claves mientras la cola de retiros de stETH sigue siendo extensa, ambos usos podrían competir de forma más directa por los fondos del búfer.
Las pruebas muestran esperas más largas con reservas mayores
El análisis utilizado para fijar la reserva inicial se basó en 360 días de entradas históricas de staking y solicitudes de retiro. Se realizaron 500 simulaciones, con una nueva muestra de 100 días en cada ejecución. El escenario de mayor presión asumió una cola de salida de validadores de Ethereum de aproximadamente 30 días, además de unos cinco días para los procesos de skim y del oráculo.
El modelo mide el tiempo medio ponderado por ETH desde que se presenta una solicitud de retiro de stETH hasta su confirmación final por parte de Lido en distintos escenarios. No constituye una previsión del tiempo de espera de ningún usuario concreto.
| Objetivo de la reserva de depósitos | Escenario normal modelizado | Escenario de alta presión modelizado |
|---|---|---|
| 0 ETH | 2,3 días | 6,3 días |
| 1.500 ETH | 2,6 días | 7,9 días |
| 2.000 ETH | 2,7 días | 8,5 días |
| Escenario de 10.000 ETH* | 3,6 días | 15,7 días |
*10.000 ETH supera el límite de 9.600 ETH de la factory del comité; el análisis original no ofrecía un resultado para 9.600 ETH.
En el modelo, elevar la reserva de cero a 1.500 ETH aumenta el tiempo medio hasta la confirmación final de 2,3 a 2,6 días en el escenario normal, y de 6,3 a 7,9 días en el escenario de alta presión. Con un objetivo de 2.000 ETH, la media modelizada en el escenario de alta presión alcanza 8,5 días.
Estas estimaciones muestran el coste en tiempo de preservar capacidad para depósitos cuando los depósitos y los retiros recurren al mismo búfer. Las condiciones reales de la cola y el tiempo de espera de cada usuario dependerán de las circunstancias existentes en ese momento.
Los retiros de Lido no equivalen a vender en el mercado ni a salir de un validador
Los tenedores de stETH también pueden vender sus tokens por ETH en el mercado secundario, donde la ejecución depende de la liquidez disponible y de los precios vigentes. Las solicitudes realizadas a través de la cola de retiros de Lido siguen el proceso de finalización propio del protocolo.
Las salidas de validadores de Ethereum constituyen una etapa separada y pueden influir en el momento en que los fondos entran en el flujo de procesamiento de Lido. Estos procesos no son intercambiables: el tiempo de confirmación de retiros modelizado no representa ni el tiempo necesario para vender en el mercado secundario ni una medida directa de la duración de la salida de un validador.
La propuesta de gobernanza aprobada autoriza al multisig 5 de 9 del comité a presentar una moción mediante Easy Track para ajustar el objetivo de la reserva, dentro de un límite de 9.600 ETH. La DAO aún puede oponerse a una moción, fijar directamente el objetivo, revocar la autoridad del comité o eliminar la factory correspondiente. El límite restringe el valor que el comité puede establecer mediante este mecanismo, mientras que cada moción puede introducir ajustes dentro del rango permitido.
Los registros en cadena seguían mostrando un objetivo de 1.500 ETH el 27 de septiembre. Los registros de mociones de la factory de reservas tampoco mostraban ninguna moción nueva desde que la autorización entró en vigor el 25 de septiembre.
La decisión de actuar mientras la capacidad de depósitos siga limitada, o de esperar a que los operadores indiquen una demanda de 0x02 CSM antes de restaurar la reserva, determinará cuándo cambiará la asignación de fondos. Para los usuarios que esperan un retiro, el factor central sigue siendo si el ETH del búfer debe atender simultáneamente nuevos depósitos y solicitudes pendientes.