Bitcoin cayó por debajo de los 81.000 dólares el 8 de octubre y llegó a tocar unos 80.800 durante la sesión. Más de 1.000 millones de dólares en liquidaciones aceleraron el cierre de posiciones apalancadas. Aunque el mercado espera en general que la Reserva Federal mantenga los tipos en su reunión de octubre, las señales de una política monetaria restrictiva, el alza de los rendimientos de los bonos y la escasa demanda al contado mantienen la presión sobre los criptoactivos.
Bitcoin cotizaba en torno a los 80.389 dólares, con un descenso del 3,42% en 24 horas y del 5,20% en siete días. En el último mes aún acumulaba una subida del 2,33%. Su capitalización de mercado rondaba los 1,62 billones de dólares y el volumen negociado en 24 horas alcanzaba los 43.150 millones, un 13,64% más que el día anterior. La oferta en circulación era de aproximadamente 20,1 millones de bitcoins.
El mercado mantiene las apuestas a nuevas subidas de tipos
Las actas de la reunión de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), publicadas el 7 de octubre, reflejaron que la mayoría de sus miembros consideraba una nueva subida de tipos antes de fin de año una posibilidad relevante. También subrayaron que las próximas decisiones dependerán de los datos económicos.
El gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller señaló el 8 de octubre que, según los precios de los futuros a 7 de octubre, el mercado asignaba una probabilidad cercana al 85% a que hubiera al menos una subida de tipos antes de diciembre. La probabilidad implícita de dos o más subidas antes de marzo de 2027 se situaba cerca del 80%, mientras que la de tres o más rondaba el 33%. Son expectativas de mercado, no decisiones adoptadas por la Fed.
Waller afirmó que, si los datos evolucionan como se espera, podrían seguir estando justificadas nuevas subidas. También indicó que el banco central podría no actuar en una reunión y hacerlo más adelante.
Por tanto, una pausa en octubre podría aplazar un movimiento de política monetaria sin alterar necesariamente la trayectoria general de los tipos. Ese día, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió al 5,305%, mientras que el de dos años se situó en el 4,821%. El crudo Brent alcanzó los 104,87 dólares por barril. Un petróleo caro puede dificultar que la inflación siga moderándose, y unos rendimientos elevados encarecen la financiación para los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.
El volumen al contado ofrece poco margen para absorber ventas
En un análisis fechado el 7 de octubre, la firma de datos on-chain Glassnode calculó que el volumen diario combinado de los exchanges al contado y los ETF de bitcoin al contado de Estados Unidos rondaba los 6.800 millones de dólares. La cifra estaba por debajo de aproximadamente el 90% de los registros observados desde enero de 2024.
En ese mismo periodo, las nuevas entradas estimadas procedentes de ETF, monedas estables y compras para tesorerías corporativas sumaron unos 4.900 millones de dólares. La capitalización realizada aumentó 12.800 millones en los 30 días anteriores, menos del 40% del total relacionado.
Estas cifras apuntan a que buena parte de las subidas previas se debió a una revalorización del capital ya invertido, más que a una expansión sostenida de las nuevas compras. Cuando aparecen ventas, la profundidad disponible para absorber órdenes es relativamente limitada, lo que deja al precio más expuesto a las liquidaciones apalancadas y a los cambios en la liquidez.
Bitcoin pierde la zona de soporte de 81.000 dólares
Un día antes de que Bitcoin perforara los 81.000 dólares, Glassnode había señalado una concentración de liquidaciones de posiciones largas entre 81.700 y 83.300 dólares. También había detectado órdenes de compra de cierto tamaño en Binance en torno a los 81.000-81.250 dólares. El precio atravesó después esas zonas, lo que amplificó la caída impulsada por las liquidaciones.
Bitcoin ya ha caído por debajo de los niveles en los que se concentraban las posiciones. Para determinar la secuencia exacta entre los factores macroeconómicos, los flujos de fondos al contado y las liquidaciones harían falta datos intradía más detallados. La presión no responde a un único acontecimiento de política monetaria: también influyen los rendimientos, el precio del petróleo y la profundidad de la demanda.
Si los compradores logran recuperar los 85.500 dólares con un mayor volumen al contado, la primera zona significativa de órdenes de venta por encima del mercado se encuentra entre 86.500 y 86.750 dólares. Más arriba, Glassnode ha registrado la mayor concentración de liquidaciones de un año, entre 87.100 y 95.900 dólares, con el punto de mayor densidad cerca de los 92.000. Un regreso a ese rango podría elevar la volatilidad si se cierran posiciones cortas, aunque dependería de que la demanda al contado acompañara el movimiento.
Si los compradores no consiguen reconstruir una estructura de precios por encima de los 85.500 dólares, el modelo de Glassnode apunta a otra zona de concentración de liquidaciones en torno a los 75.000. El mercado también espera el dato del índice de precios al consumo de septiembre, previsto para el 14 de octubre, la reunión de la Fed del 27 y 28 de octubre y la reunión de política monetaria programada para el 8 y 9 de diciembre.
Aunque la Reserva Federal haga una pausa en octubre, Bitcoin tendrá que afrontar los datos de inflación y dos próximas reuniones de política monetaria con una base de compradores limitada. La recuperación de los 85.500 dólares, la evolución del volumen al contado y el riesgo de liquidaciones en torno a los 75.000 ofrecen referencias para evaluar la capacidad del mercado de absorber ventas, más allá de la decisión sobre los tipos.