La confianza de gestores de fondos se eleva mientras liquidez cae a mínimos históricos
La encuesta global de gestores de fondos publicada en agosto de 2026 por Bank of America (BofA), que incluyó a aproximadamente 180 gestores que administran activos superiores a los 5 billones de dólares, muestra un optimismo cercano al máximo registrado en casi cuatro años. La proporción de liquidez en efectivo se redujo a un 3,5 %, uno de los niveles más bajos desde el inicio de la encuesta en 1998, activando la señal contraria «regla del efectivo» de BofA, que sugiere ventas en ese contexto.
La sobreexposición a acciones a nivel mundial alcanza un pico en cinco años
Durante el mismo periodo, la sobreasignación neta en acciones globales por parte de los gestores se situó en un 56 %, el nivel más alto desde noviembre de 2021, manteniendo una posición de sobreponderación sostenida durante 14 meses consecutivos. Esto indica una entrada significativa de recursos hacia los mercados bursátiles, generando una percepción de posicionamiento cada vez más concentrado.
Expectativas económicas mejoran mientras disminuye la percepción de riesgos
Según la encuesta, el 56 % de los gestores considera que no habrá desaceleración económica, y el 43 % anticipa un crecimiento robusto, cifras que no se veían desde febrero de 2022. Esta mejora refleja una disminución en las preocupaciones sobre el crecimiento económico, las políticas monetarias de la Reserva Federal, las inversiones en inteligencia artificial y los riesgos políticos. En consecuencia, las rotaciones dentro de activos de riesgo son más comunes que un incremento sustancial en la exposición global.
Predominan expectativas de estabilidad en la política monetaria
Aproximadamente el 72 % de los gestores cree que el presidente de la Fed, Kevin Walsh, mantendrá las tasas de interés estables hasta las elecciones de mitad de mandato en noviembre. Sólo una minoría espera una postura más agresiva en la conferencia de Jackson Hole, con la mayoría anticipando un mensaje neutral. En cuanto al impacto de un eventual triunfo abrumador de los demócratas en los comicios, las opiniones se dividen, aunque una ligera mayoría prevé cierta presión bajista en el mercado de valores.
Ajustes sectoriales: fortalecimiento en tecnología, banca y energía
En agosto, los gestores incrementaron su exposición a los sectores tecnológico, bancario y energético, mientras redujeron posiciones en industrial y salud. Aunque los semiconductores permanecen como un área de interés concentrado, la atención sobre este sector disminuyó en comparación con el mes anterior. Persiste preocupación por una posible burbuja ligada a la inteligencia artificial, y el gasto de capital de las grandes empresas de la nube se interpreta como una posible fuente de riesgo crediticio sistémico, pese a que la mayoría no espera recortes relevantes durante el año.
Oro y bonos ofrecen señales contrarias en un mercado ajustado
El oro fue identificado como el activo más infravalorado desde marzo de 2023, mientras que los bonos se encuentran en una fase de reducción masiva de posiciones. Estas señales contrarias apuntan a posibles correcciones en el sentimiento de mercado, especialmente si las expectativas en torno a crecimiento y tipos de interés cambian. En ese contexto, tanto el oro como los bonos podrían captar el interés de los inversores en busca de refugio.
El estudio de Bank of America revela que, pese a la fuerte apuesta accionaria y a los bajos niveles de efectivo, las posibilidades de nuevas compras son limitadas. Mantener un seguimiento cercano a la evolución macroeconómica y política será clave para anticipar eventuales giros en el panorama de inversión. La confianza exhibida por los gestores y sus estrategias de asignación tendrán un peso significativo en la dinámica de los mercados en el corto plazo.