1 अप्रैल को वैश्विक मुद्रा बाजार में विशिष्ट भू-राजनीतिक प्रीमियम के घटने की विशेषता दिखी। हालांकि डॉलर सूचकांक DXY 99.70 के आस-पास मजबूती बनाए रखा, लेकिन जोखिम से बचाव की भावना का कम होना यूरो और येन की चाल में स्पष्ट हो गया है। अमेरिकी सरकार के युद्ध के अंत के संबंध में दिए गए बयान, बाजार को "संघर्ष मोड" से "पुनर्प्राप्ति मोड" तक ले जा रहे हैं, लेकिन निर्णय लेने वालों के बीच असहमति के कारण यह प्रक्रिया अनिश्चितताओं से भरी है।
मैक्रो कथा का सीमांत परिवर्तन
संघर्ष के शुरू होने के बाद से, डॉलर की मजबूती की तर्कशक्ति "भूराजनीतिक जोखिम से बचाव" और "ऊर्जा निर्यात प्रीमियम" द्वारा संचालित रही है। व्हाइट हाउस के नवीनतम राष्ट्रीय संबोधन की भविष्यवाणी और ईरान युद्ध के अंत के संबंध में विवरण, इस लंबे समय से जारी उथल-पुथल पर समाप्ति की बात करते हैं। इस बयान का मैक्रो उद्देश्य घरेलू मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर करना और सरकारी बॉन्ड लाभ के बढ़ते दबाव को कम करना है। हालांकि, रक्षा विभाग और वॉल स्ट्रीट जर्नल ने होर्मुज जलडमरूमध्य की सेना के सफाई के योजना का उल्लेख किया है, जो दिखाता है कि स्थिति अभी भी विश्वासपूर्वक बदल सकती है। इस मैक्रो कथन की कशमकश, डॉलर सूचकांक को महत्वपूर्ण तकनीकी समर्थन स्तरों पर भटकाती है, बाजार मध्यवर्ती पूर्व के स्थिति के सम्पूर्ण समाधान पर सहमत नहीं हुआ है।
क्रॉस-एसेट प्रभाव
मुद्रा बाजार की उथलपुथल जल्दी ही बांड बाजार और क्रिप्टो बाजार में फैल रही है। युद्धविराम की उम्मीदों के बढ़ने के साथ, दस वर्षीय अमेरिकी बांड की दरों में मामूली गिरावट आई है, जो सीधे यूरो और येन की वापसी का समर्थन करता है। साथ ही, मुद्रास्फीति की चिंताओं में कमी के कारण, सोने के रूप में ब्याज रहित संपत्ति का आकर्षण कुछ हद तक कम हो गया है, और फंडिंग उन जोखिम वाली संपत्तियों में स्थानांतरित हो रहे हैं जो पहले कम आंकी गई थीं। क्रिप्टोकरेंसी के क्षेत्र में, बिटकॉइन (BTC) 0.43% बढ़कर 68,492.06 डॉलर हुआ, इथेरियम (ETH) 0.95% बढ़ा, यह बताता है कि मैक्रो तरलता की उम्मीदों में सुधार के आधार पर, उच्च बीटा संपत्तियां फिर से आकर्षण हासिल कर रही हैं। यदि इस शुक्रवार की गैर-कृषि संख्या अर्थव्यवस्था में मंदी की पुष्टि करती है, तो क्रॉस-एसेट के संबंध में यह "डॉलर की गिरावट, बांड में उछाल, स्टॉक और बांड की मजबूती" के रूप में विशिष्ट ब्याज दर में कटौती की मूल्य निर्धारण की व्यवस्था होगी।
विविधता और संगति में वैश्विक मुद्रा नीति
मैक्रो के दीर्घकालिक दृष्टिकोण में, जापान बैंक और फेडरल रिजर्व अत्यधिक असामान्य नीति संगति मार्ग में स्थित हैं। जापान बैंक के विनिर्माण क्षेत्र के विश्वास की मजबूती और मुद्रास्फीति के दबाव के चलते इसकी ब्याज दर निर्धारण और भी गंभीर हो गई है; जबकि फेडरल रिजर्व श्रम बाजार में संभावित विपत्ति के कारण ब्याज दरों में कटौती के दवाब का सामना कर रहा है। इस आवंटन से प्रेरित रूचि का संगति 2026 की दूसरी तिमाही में वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजार का मुख्य रूप साबित होगी। डॉलर/येन 160 से ऊपर के अत्यधिक स्तरों से घट रहा है, जो सिर्फ एक तकनीकी सुधार नहीं है, बल्कि मैक्रो शक्ति के तुलनात्मक परिवर्तन का प्रणालीगत संकेतक है।
