- 中信证券 (600030:CH) ने 2026 की पहली तिमाही में 102.16 बिलियन युआन की माँ लाभ शुद्ध आय रिकॉर्ड की, जो वार्षिक 54.6% की वृद्धि है। एकल तिमाही का लाभ आकार 12 छोटे और मध्यम ब्रोकरों के कुल का 2.7 गुना है, जो मुख्य संस्थानों की लाभदायक स्थिरता को दर्शाता है।
- A शेयर बाजार की व्यापारिक गतिविधियों में उल्लेखनीय व्रद्धि हुई, पहली तिमाही में संचयी व्यापार रकम 144.51 ट्रिलियन युआन तक पहुंच गई, जो वार्षिक 66.29% की वृद्धि है, और 12 मिलियन से अधिक नए निवेशक खातों के साथ, यह ब्रोकरों को मुख्य तरलता समर्थन प्रदान करती है।
- ब्रोकर सेक्टर की मूल्यांकन धुरी आज समग्र रूप से ऊपर खिसक गई, गुआंगफा सिक्योरिटीज (000776:CH) में एक दिन में 6% से अधिक की वृद्धि हुई, झेजियांग सिक्योरिटीज (600999:CH) और गुओलियन सिक्योरिटीज (601456:CH) इसके पीछे चल रहे हैं, बाजार उद्योग की अग्रणी इक्विटी परिसंपत्तियों का दोहरा पुनर्मूल्यांकन कर रहा है।
मुख्य संस्थाओं के लाभ केंद्र की संरचनात्मक वृद्धि
पहली तिमाही के रिपोर्टिंग अवधि के डेटा दर्शाते हैं कि चीन के सेक्योरिटीज उद्योग में प्रमुख केंद्रित होने की प्रवृत्ति तेजी से बढ़ रही है। सीआईटीआईसी सेक्योरिटीज ने 231.55 बिलियन युआन का परिचालन आय दर्ज की, जो ऐतिहासिक समान अवधि में सबसे उच्च स्तर है। CICC (601995:CH) ने भी माँ लाभ शुद्ध आय का पूर्वानुमान 33.69 बिलियन से 38.80 बिलियन युआन के बीच किया, जो वार्षिक वृद्धि सबसे अधिक 90% तक हो सकती है। मुख्य ब्रोकरों के अप्रत्याशित प्रदर्शन का प्रमुख कारण बाजार में पर्याप्त तरलता की स्थिति में उनके भारी परिसंपत्ति व्यावसायिक सहयोग पर निर्भरता है जैसे कि व्युत्पन्न और स्व-निवेश, और निवेश बैंकिंग, संपत्ति प्रबंधन जैसे हल्के परिसंपत्ति व्यवसाय। तुलनात्मक रूप से, कमजोर पूंजी पूरक की क्षमता और अत्यधिक समानता वाले मध्यम और छोटे ब्रोकरों को लाभ संकुचन का दबाव है, जैसे कि गुओशेंग सेक्योरिटीज की पहली तिमाही में माँ लाभ शुद्ध आय में 97.91% की बड़ी गिरावट हुई।
मैक्रो तरलता और मुख्य व्यापार संकेतकों की पुनर्प्राप्ति
ब्रोकर सेक्टर के मौलिक में सुधार सीधे व्यापक तरलता की प्रसार और पूंजी बाजार की व्यापारिक मनोवृत्ति की सीमा वार वापसी के लिए जुड़ा हुआ है। प्रमुख परिचालन डेटा दर्शाते हैं कि पहली तिमाही में A शेयर में नए निवेशक खातों की संख्या वार्षिक 61.15% की बड़ी वृद्धि के साथ 12.04 मिलियन खातों तक पहुंची, फाइनलिंग और लेंडिंग के नए खातों की संख्या भी वार्षिक 51.42% की वृद्धि के साथ 4.784 मिलियन खातों तक पहुंची। इससे न केवल प्रॉक्सी खरीद-बिक्री सिक्योरिटीज व्यवसाय की कमीशन आय में प्रत्यक्ष अभिवृद्धि हुई, बल्कि क्रेडिट व्यवसाय की ब्याज मार्जिन का चौड़ीकरण भी हुआ। गुओजिन सिक्योरिटीज (600109:CH) की पहली तिमाही में माँ लाभ शुद्ध आय में 18.83% की वृद्धि हुई है, उसका वित्तीय रिपोर्ट स्पष्ट रूप से बताता है कि कमीशन आय की वृद्धि अर्चालक थी।
इक्विटी संरचना में परिवर्तन और दीर्घकालिक पूंजी मूल्यांकन
मौलिक पुनर्बहाली के साथ, प्रमुख ब्रोकरों की इक्विटी संरचना में महत्वपूर्ण परिवर्तन भी देखे गए हैं। प्राकृतिक निवेशक फु शियाओटोंग द्वारा 84.1128 मिलियन शेयरों का स्वामित्व रखने के कारण, वह सीआईटीआईसी सेक्योरिटीज के शीर्ष दस शेयरधारकों में शामिल हो गए हैं, उनकी शेयरधारिता 0.57% है, जिसकी बाजार मूल्य लगभग 20.22 बिलियन युआन है। यह दस वर्षों में पहली बार है जब किसी प्राकृतिक व्यक्ति ने सीआईटीआईसी सेक्योरिटीज के प्रमुख शेयरधारकों की सूची में प्रवेश किया है। यह घटना संकेत देती है कि उद्योग वृद्धिमान पर हों जब अपेक्षाकृत निम्न स्तर पर हो, तो उच्च नेट वर्थ के व्यक्तियों या दीर्घकालिक पूंजी, जो प्रमुख ब्रोकरों के माध्यम से पूंजी की लंबी अवधि की स्थिरता को बढ़ाने के लिए उच्च सामर्थ्य रखती है, उन्हें प्रमुख ब्रोकरों में दीर्घकालिक निवेश के लिए मौका देख रही है।
मूल्यांकन पुनर्बहाली और ROE विस्तार की पूर्वानुमानित मूल्यांकन
वर्तमान में ब्रोकर सेक्टर की मूल्य-से-पुस्तक (PB) अनुपात ऐतिहासिक रूप से काफी निम्न स्तर पर है। अधिकांश विक्रेता संस्थाएं यह बताती हैं कि अगर वर्तमान मैक्रो अर्थव्यवस्था की कमजोर पुनर्वृद्धि की तर्क अधिक ग्रहीकृत डेटा द्वारा पुष्टि हो सके, तो पूंजी बाजार की गतिविधियों को बनाए रखने की संभावना है। औद्योगिक सिक्योरिटीज और काई युआन सिक्योरिटीज जैसी संस्थाएं यह विश्लेषण करती हैं कि आंतरिक वृद्धि के आधार पर, पारंपरिक चैंल ब्रोकरेज व्यवसाय को चला रहे सरकारी फंड की बिक्री, विदेश व्यापार विस्तार और काउंटर डेरिवेटिव्स का वारंट खड़ा कर सकता है। यदि संबंधित व्यवसायों की उच्च वृद्धि बनी रहती है, तो ब्रोकर सेक्टर की मूल्यांकन पुनर्बहाली की संभावना की दीर्घावधि बनाए रखी जा सकती है।
