- सिटीग्रुप (C:US) द्वारा जारी नवीनतम कमोडिटी रिसर्च रिपोर्ट मॉडल के अनुसार, भले ही अमेरिका और ईरान इस सप्ताह संघर्षविराम विस्तार समझौते पर पहुँचें और होर्मुज़ जलडमरू का लॉजिस्टिक्स और कच्चे तेल की उत्पादन क्षमता जून के अंत तक ऐतिहासिक औसत पर लौट आए, फिर भी वैश्विक कच्चे तेल और परिष्कृत तेल का व्यावसायिक भंडार 9 अरब बैरल के बढ़ते क्षरण का सामना करेगा, जो पिछले आठ वर्षों की सबसे निचली स्तर तक पहुंचेगा।
- भौतिक बाजार की संरचनात्मक सख्ती आपूर्ति श्रृंखला की गंभीर क्षति और पुनःस्थापना में देरी के कारण है। 9 अरब बैरल की भंडार घटाव में से 5 अरब बैरल संघर्ष के दौरान हुई वास्तविक क्षय की होती है, जबकि शेष 4 अरब बैरल उत्पादन क्षमता के पुनःप्रारंभ में देरी, समुद्री लॉजिस्टिक्स बाधाएं और बुनियादी ढांचे की भौतिक क्षति के अंतर्निहित प्रभाव से होते हैं।
- चरम स्थिति का स्ट्रेस परीक्षण दिखाता है कि यदि होर्मुज़ जलडमरू की नाकेबंदी वर्तमान तीव्रता के साथ एक और महीने तक जारी रहती है, तो भंडार नुकसान का आकार 13 अरब बैरल तक बढ़ जाएगा, जो कि दूसरे तिमाही में ब्रेंट कच्चे तेल (BRENT) की कीमत को प्रति बैरल 110 डॉलर तक पहुंचा सकता है; यदि नाकेबंदी दो महीने तक बढ़ती है, तो 17 अरब बैरल के क्षरण से 25 साल की सबसे न्यूनतम भंडार रिकॉर्ड की स्थापना होगी और दूसरे तिमाही की तेल की कीमत प्रति बैरल 130 डॉलर पर निर्धारित होगी।
भौतिक भंडार क्षरण और स्पॉट प्रीमियम
सिटीग्रुप (C:US) के मात्रात्मक मॉडल ने वर्तमान ऊर्जा स्पॉट बाजार के सामने आने वाली अत्यधिक तरलता संकट का खुलासा किया है। 9 अरब बैरल की भंडार कटौती न केवल पासबुक संख्या का परिवर्तन है, बल्कि वैश्विक ऊर्जा बफर के वास्तविकता में पतले होने का संकेत भी है। वस्त्र व्यापार स्तर पर, इस तरह के पैमाने की भंडार कटौती आमतौर पर कच्चे तेल के भविष्य के वक्र को गहराई से स्थित स्फोट प्रीमियम उत्पन्न करती है। रिफाइनरी और व्यापारी सीमित इस्पात कार्गो के लिए प्रतिस्पर्धा करने के लिए मजबूर हो जाएंगे, जो अत्यधिक उच्च आकार के प्रीमियम का भुगतान करेंगे, जिससे स्पॉट बाजार की मूल्य निर्धारण तंत्र और बिगड़ेगी और पर्याप्त वेयरहाउस रसीदों की अनुपलब्धता में, पास के अनुबंध की पूर्ति जोखिम को बढ़ाएगी।
दृश्य गणना और मूल्य निर्धारण केंद्र
रिसर्च रिपोर्ट द्वारा प्रदान की गई बहुल्य दृश्य गणना विकल्प बाजार को नए अस्थिरता मूल्यांकन केंद्र प्रदान करती है। मानक परिदृश्य में, संघर्षविराम समझौते की प्राप्ति भौतिक आपूर्ति के घाटे को तुरंत नहीं भर सकती, और लॉजिस्टिक्स की चिपचिपाहट पुनःस्थापना चक्र की लंबाई को निर्धारित करती है। यदि निराशाजनक स्थिति होती है यानी नाकेबंदी एक महीने तक बढ़ती है, तो ब्रेंट कच्चा तेल (BRENT) की कीमतें दूसरी, तीसरी और चौथी तिमाही में क्रमशः 110 डॉलर, 90 डॉलर और 80 डॉलर तक बढ़ सकती हैं। और चरम रूप से दो महीने की देरी के परिदृश्य के साथ 130 डॉलर की तेल कीमत विश्वव्यापी आर्थिक समायोजन को सहन करने की क्षमता के लिए संकट बिंदु होगी।
आपूर्ति श्रृंखला की पुनःस्थापना की देरी
ऊर्जा आधारभूत संरचना की पुनःप्रारंभन एक सरल स्विच ऑपरेशन नहीं है। ऊपरवाहिक तेल कुओं की पुनःफ्रैक्चरिंग जलसेक से लेकर मध्यवाहिक पाइपलाइनों के दबाव पुनःस्थापना तक, और नीचेवाहिक बंदरगाह बर्थ और विशालकाय तेल टैंकरों के पुनःमिलान तक, पूरी प्रणाली में अधिकतम भौतिक हस्तांतरण और समय अनुचितता होती है। सिटी रिपोर्ट में बताई गई 4 अरब बैरल की अतिरिक्त भंडार कटौती, इस भौतिक पुनःस्थापना की देरी को सटीक रूप से मात्रात्मक बनाती है। इसके अलावा, संघर्ष के दौरान जो भी लुप्त क्षति हो सकती है दैनिकयंत्र या संचयन टैंक या समुद्री तल पाइपलाइन पर, उसे एक लंबा तकनीकी मूल्यांकन और पुनःस्थापना प्राप्त करने की जरूरत होती है, जिससे नामधारी उत्पादन क्षमता से वास्तविक डिलीवरी मात्रा तक के रूपांतरण दर में कमी हो जाती है।
मैक्रो तरलता और नीति परिक्रिया
कच्चे तेल के बाजार की आपूर्ति पक्ष की पौन्छल मैक्रो नीति को एक दुविधाजनक स्थिति की ओर धकेल रही है। यदि ब्रेंट कच्चे तेल की कीमतें दूसरी तिमाही में 25 वर्षों के न्यूनतम बिंदु तक पहुंचने के कारण 130 डॉलर तक बढ़ जाती हैं, तो वैश्विक मुख्य बैंक की मुद्रास्फीति विरुद्ध प्रक्रिया पर एक वास्तविक टूटन हो जाएगी। इस स्थिति में, ऊर्जा आयातक देशों की चालू खाता कमी को बढ़ावा देना पड़ेगा, और डॉलर के रूप में वस्त्र लेनदेन मुद्रा की बढ़ती तरलता की मांग के कारण, ऑफशोर डॉलर बाजार में कमी उत्पन्न हो सकती है। व्यापारियों को रणनीतिक पेट्रोलियम रिजर्व की रिलीज तालिका का सावधानीपूर्वक ध्यान रखना होगा, लेकिन उच्चतम 17 अरब बैरल की संभावित कमी का सामना करते हुए, इसकी नीति हस्तक्षेप क्षमता अत्यधिक सीमित हो सकती है।
