Celsius Holdings (CELH) का वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही में राजस्व सालाना आधार पर 16.8% बढ़कर 847.2 मिलियन डॉलर पहुंच गया। Alani Nu की बाजार हिस्सेदारी में बढ़ोतरी और पिछली तिमाही के मुकाबले परिचालन संकेतकों में सुधार से वृद्धि को सहारा मिला। हालांकि, वितरण में अधिक निवेश और डीजल व एल्युमीनियम की ऊंची कीमतें मार्जिन पर दबाव डालती रहीं। कंपनी के मुताबिक, मध्यम अवधि में सकल मार्जिन फिर 50% से थोड़ा ऊपर जा सकता है; यह लागत के रुझान और बिक्री चैनलों को दुरुस्त करने की प्रगति पर निर्भर करेगा।
Alani Nu की बाजार हिस्सेदारी बढ़कर 9.8% हुई
तीसरी तिमाही में ऊर्जा पेय के MULO+W/C चैनल में डॉलर बिक्री के आधार पर Celsius की हिस्सेदारी 20.7% रही। यह पिछली तिमाही से 0.6 प्रतिशत अंक अधिक थी और एक साल पहले के बराबर रही। प्रतिस्पर्धियों की हिस्सेदारी घटी: Monster 31.4% पर रहा, जो तिमाही-दर-तिमाही 0.8 अंक और सालाना 1.6 अंक कम है। Red Bull की हिस्सेदारी 33.4% रही—पिछली तिमाही से 1 अंक और सालाना आधार पर 1.6 अंक नीचे।
Celsius की बाजार हिस्सेदारी को मजबूत करने में Alani Nu का अहम योगदान रहा। ब्रांड की हिस्सेदारी बढ़कर 9.8% हो गई, जो सालभर में लगभग 3 प्रतिशत अंक की वृद्धि है। कंपनी ने बताया कि Alani Nu के मुख्य उत्पादों की बिक्री सालाना 50% बढ़ी। Witch's Brew के नए उत्पाद ने तीसरी तिमाही में खुदरा बिक्री के 130 मिलियन डॉलर से अधिक दर्ज किए, जबकि ब्रांड के 12-औंस वाले मुख्य उत्पादों की बिक्री एक साल पहले की तुलना में लगभग 80% अधिक रही। बेहतर प्रदर्शन करने वाले कुछ उत्पादों को स्थायी मुख्य पेशकशों में शामिल किया गया है, जिससे उत्पाद मिश्रण को स्थिर रखने में मदद मिल सकती है।
2026 की पहली छमाही में Celsius ने दुकानों में उत्पाद प्रदर्शन बदला, शेल्फ पर जगह बढ़ाई और कूलर, एंडकैप तथा अधिक आवाजाही वाले हिस्सों में बेहतर जगह पाने की कोशिश की। कंपनी के डायरेक्ट-स्टोर-डिलीवरी (DSD) नेटवर्क का दायरा भी बढ़ा, जिससे उत्पादों की भरपाई अधिक दुकानों तक पहुंची। कंपनी के अनुसार, इन कदमों से दुकानों में उत्पादों की उपलब्धता और दृश्यता बेहतर हुई है। हालांकि, बिक्री चैनलों को बदलने और एकीकृत करने का परिचालन असर अभी जारी है।
राजस्व में तिमाही-दर-तिमाही सुधार, मार्जिन पर दबाव बरकरार
तीसरी तिमाही में Celsius का समायोजित EBITDA मार्जिन 23.4% रहा। यह पिछली तिमाही से 0.9 प्रतिशत अंक ऊपर, लेकिन सालाना आधार पर 4.9 अंक नीचे था। समायोजित प्रति शेयर आय 0.41 डॉलर रही—तिमाही-दर-तिमाही 13.8% अधिक और सालाना 2.3% कम। आंकड़े क्रमिक सुधार दिखाते हैं, लेकिन मार्जिन अब भी पिछले साल के स्तर से नीचे हैं।
DSD के जरिए बिक्री का हिस्सा बढ़ने से चैनल में निवेश भी बढ़ा है। उत्पाद मिश्रण में बदलाव और डीजल व एल्युमीनियम की ऊंची कीमतों ने लागत पर अतिरिक्त दबाव डाला। साल की शुरुआत से अब तक सकल मार्जिन 47.7% रहा, जो एक साल पहले से 3.9 प्रतिशत अंक कम है। प्रबंधन का मध्यम अवधि का लक्ष्य इसे 50% से कुछ ऊपर ले जाना है, लेकिन कच्चे माल की लागत कब घटेगी, यह स्पष्ट नहीं है।
लागत ढांचे में सुधार के लिए कंपनी नॉर्थ कैरोलाइना में उत्पादन लाइनें बढ़ा रही है। DSD चैनल में सीधे खरीद और व्यापार पर कम खर्च के उपाय भी किए जा रहे हैं। तीसरी तिमाही तक साल-दर-साल समायोजित EBITDA मार्जिन 23.6% रहा, जो पिछले साल की समान अवधि से 3.4 प्रतिशत अंक कम है। इसी अवधि में मुक्त नकदी प्रवाह 398.98 मिलियन डॉलर रहा, यानी 11.9% की गिरावट; इसमें ऊंची इन्वेंटरी की भूमिका थी। तीसरी तिमाही के अंत में इन्वेंटरी 371.81 मिलियन डॉलर थी, जो सालाना आधार पर 31.6% अधिक है।
अंतरराष्ट्रीय बिक्री और ब्रांड एकीकरण पर नजर
Celsius का लक्ष्य पांच साल के भीतर कुल राजस्व में अंतरराष्ट्रीय बिक्री का हिस्सा 15% से अधिक करना है। तीसरी तिमाही में अंतरराष्ट्रीय राजस्व सालाना 77.4% बढ़ा और कुल राजस्व का 4.8% रहा—एक साल पहले से 1.7 प्रतिशत अंक अधिक। आगे की वृद्धि स्थानीय साझेदारियों और Alani Nu के विस्तार पर भी निर्भर करेगी।
कंपनी 2026 की चौथी तिमाही में CELSIUS और Alani Nu के लिए थैंक्सगिविंग और सर्दियों से जुड़े उत्पाद पेश करने की योजना बना रही है। साथ ही, वितरकों और खुदरा विक्रेताओं के साथ 2027 की योजनाओं पर काम चल रहा है। Celsius, Alani Nu और Rockstar अलग-अलग उपभोक्ता समूहों को लक्ष्य करते हैं और कंपनी ने अपने परिचालन को ब्रांड के आधार पर व्यवस्थित किया है। Rockstar और Alani Nu के एकीकरण तथा वितरण और बिक्री में हुई प्रगति का आकलन आने वाली तिमाही रिपोर्टों से होगा।
वित्त वर्ष 2028 तक Celsius की सालाना राजस्व वृद्धि के लिए आम सहमति का अनुमान 14.1% है। यह पिछले पांच वर्षों की कंपनी की 80.7% चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर से कम है। पिछली वृद्धि दर भविष्य के प्रदर्शन की गारंटी नहीं देती; अनुमान हासिल करना ब्रांड एकीकरण, बाजार हिस्सेदारी में बढ़त और अंतरराष्ट्रीय विस्तार पर निर्भर करेगा।
शेयर में उतार-चढ़ाव, मूल्यांकन ऐतिहासिक औसत से नीचे
प्रकाशन के समय CELH का शेयर 2026 के 20 डॉलर से कुछ ऊपर के निचले स्तर से उबरकर 30 डॉलर के दायरे में पहुंच चुका था। इसी अवधि में व्यापक बाजार की गिरावट एकल अंकों के निचले स्तर में रही। मई 2026 से शेयर एक दायरे में कारोबार कर रहा था और इससे पहले करीब 23 डॉलर तक गया था। कारोबार की मात्रा पर आधारित संकेतक शेयर को ओवरसोल्ड क्षेत्र में दिखाते थे; RSI भी कुछ हद तक ओवरसोल्ड स्थिति का संकेत दे रहा था। इनमें से कोई भी तकनीकी संकेतक शेयर की आगे की दिशा तय नहीं करता।
CELH का फॉरवर्ड एंटरप्राइज वैल्यू-सेल्स अनुपात 3.14 गुना और फॉरवर्ड EV/EBITDA 14.10 गुना था। दोनों इसके पांच साल के औसत—क्रमशः 7.76 और 50.32 गुना—से नीचे हैं। पेय कंपनियों में फॉरवर्ड EV/EBITDA PepsiCo के लिए 12.43 गुना, Coca-Cola के लिए 25.48 गुना, Monster के लिए 28.44 गुना और Keurig Dr Pepper के लिए 13.36 गुना था। Celsius के गुणक कम हैं, लेकिन इसके मार्जिन कुछ प्रतिस्पर्धियों से पीछे हैं; इसलिए तुलना में वृद्धि और लागत के रुझान भी देखने होंगे।
साल की शुरुआत से अब तक मुक्त नकदी प्रवाह 398.98 मिलियन डॉलर रहा। कंपनी के पास 32.86 मिलियन डॉलर की शुद्ध नकदी थी, जो सालाना आधार पर 159% अधिक है। पिछले 12 महीनों में Celsius ने बकाया शेयरों के 1.1% के बराबर शेयर वापस खरीदे; उसके बायबैक प्राधिकरण में 91 मिलियन डॉलर बाकी थे। बढ़ती इन्वेंटरी, DSD एकीकरण और सकल मार्जिन में संभावित सुधार परिचालन के अहम संकेतक बने हुए हैं। शेयर का एक दायरे में कारोबार और कम मूल्यांकन गुणक इन क्रियान्वयन संबंधी जोखिमों को खत्म नहीं करते।