फेडरल रिजर्व ने कहा है कि शेयरों का मूल्यांकन ऊंचे स्तर पर बना हुआ है। कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI), खासकर “सुपरइंटेलिजेंस”, को लेकर बाजार का उत्साह इसे सहारा दे रहा है। हालांकि, कंपनियों के बड़े पूंजीगत खर्च और कर्ज जारी करने की योजनाओं पर चिंता निवेशकों की आशावादिता को सीमित कर रही है। यह आकलन फेड की अर्धवार्षिक वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट में 13 नवंबर को जारी हुआ। रिपोर्ट AI निवेश की तेजी के साथ-साथ इस सवाल को भी उठाती है कि कंपनियों के विस्तार को बनाए रखने के लिए कितना खर्च और वित्तपोषण जरूरी होगा।
AI में उत्साह से शेयर मूल्यांकन ऊंचे
रिपोर्ट के मुताबिक, शेयर मूल्यांकन के विभिन्न संकेतक ऊंचे स्तर पर हैं। इसके पीछे बाजार में “सुपरइंटेलिजेंस” को लेकर उत्साह भी एक वजह है। लेकिन निवेशकों का रुख पूरी तरह आशावादी नहीं है: कंपनियां पूंजीगत खर्च किस स्तर तक बढ़ाएंगी और भविष्य में कितना कर्ज लेंगी, इसे लेकर चिंता इस उत्साह को कुछ हद तक संतुलित कर रही है।
फेड ने इस आकलन में मूल्यांकन के खास आंकड़े नहीं दिए और न ही किसी कंपनी का नाम लिया। उसने पूंजीगत खर्च, प्रस्तावित उधारी या AI के शेयर कीमतों पर असर को भी संख्यात्मक रूप से नहीं बताया। रिपोर्ट का ध्यान ऊंचे मूल्यांकन और उससे जुड़ी बाजार धारणा पर है, न कि किसी एक कंपनी या उद्योग को लेकर जोखिम के निष्कर्ष पर।
निवेश और कर्ज की योजनाएं भी धारणा को प्रभावित करती हैं
निवेशकों के लिए AI से जुड़े कारोबार खड़े करने की लागत और उसके साथ होने वाला संभावित कर्ज वित्तपोषण, दोनों मूल्यांकन को समझने का हिस्सा हैं। जब बाजार की उम्मीदें इस बात पर टिकी हों कि कंपनियां निवेश बढ़ाती रहेंगी, तो निवेशक खर्च के पैमाने और उसे जुटाने के तरीके पर भी नजर रखते हैं। फेड की रिपोर्ट बताती है कि ये योजनाएं बाजार के उत्साह को प्रभावित करने वाले कारकों में शामिल हैं।
अर्धवार्षिक रिपोर्ट ऊंचे शेयर मूल्यांकन को वित्तीय स्थिरता की एक कमजोरी के रूप में दर्ज करती है और इस पर चर्चा AI को लेकर आशावाद तथा कंपनियों के वित्तपोषण संबंधी चिंताओं के साथ करती है। फेड ने यह नहीं कहा कि ये जोखिम बढ़ रहे हैं और न ही किसी नीतिगत कदम की रूपरेखा दी। उसका आकलन उन पहलुओं की पहचान करता है जिन पर नजर रखी जा रही है: मूल्यांकन का स्तर, उसे सहारा देने वाली बाजार अपेक्षाएं और कंपनियों की वित्तपोषण योजनाएं।