"160" एक ट्रिगर लाइन: सिटी बैंक ने मुद्रा को जापान बैंक की प्रतिक्रिया क्रिया में शामिल किया
सिटी समूह जापान के बाजार प्रमुख अकीरा होशिनो ने एक साक्षात्कार में कहा कि अगर येन में कमजोरी बनी रहती है और डॉलर/येन 160 की दहलीज को पार कर जाता है, तो जापान का केंद्रीय बैंक ब्याज दरें बढ़ाने की गति को तेज करने के लिए मजबूर हो सकता है: सबसे पहले या तो अप्रैल में बिना गारंटी की रातोंरात उधार दर को 25 आधार अंक बढ़ाकर 1% कर सकता है, इसके बाद जुलाई में समान वृद्धि कर सकता है, और साल के अंत तक तीसरी बार कार्रवाई की संभावना है।
तर्क का मूल: नकारात्मक वास्तविक ब्याज दर येन को "फिर से उठने" में कठिन बना देता है
होशिनो का कहना है कि येन की कमजोरी का प्रमुख कारण नकारात्मक वास्तविक ब्याज दरें हैं—यानी प्रमुख रिटर्न स्तर अभी भी मुद्रास्फीति की दर से कम है। अगर मुद्रा दर को उलट देना है, तो जापान के केंद्रीय बैंक को ब्याज दर की स्थिति को और अधिक "वास्तविक रूप से आकर्षक" बनाना होगा, वरना मुद्रा दर का दबाव बना रह सकता है और उलटा आयात लागत और मुद्रास्फीति संवेदनशीलता को बढ़ा सकता है।
यही कारण है कि इस समय में मुद्रा दर को नीति निर्णय का एक महत्वपूर्ण चर मानते हैं: जीवन लागत की वृद्धि की पृष्ठभूमि में, येन की कमजोरी का प्रभाव मुद्रास्फीति पर ज्यादा स्पष्ट होता है, और नीति निर्माताओं का ध्यान मुद्रा दर-मूल्य श्रृंखला पर बढ़ गया है।
बाजार और मुख्य धारा का पूर्वानुमान: बहुतेरे अभी भी "छह माह में एक बार" पर दांव लगाते हैं, लेकिन मूल्यांकन अधिक आक्रामक
समय के संबंध में, बाजार की सहमति "तीन बार दर वृद्धि" के परिदृश्य का पूरी तरह से अनुसरण नहीं करती। रिपोर्ट के अनुसार, कई अर्थशास्त्री हर छह महीने में एक बार दर वृद्धि का समर्थन करते हैं और अगली वृद्धि जुलाई के आसपास होने की उम्मीद करते हैं; हालांकि ब्याज दर स्वैप बाजार का मूल्यांकन अधिक आक्रामक है—ट्रेडर्स कम से कम जुलाई से पहले एक दर वृद्धि मानते हैं, और दिसंबर से पहले एक और वृद्धि की उच्च संभावना का समर्थन करते हैं।
पुनर्मूल्यांकन और संपत्ति की विन्यास: ब्याज दर बढ़ने का मतलब यह नहीं कि धन तुरंत लौट जाएगा
होशिनो ने उल्लेख किया कि अगर 10 साल के सरकारी बांड जैसे प्रमुख दरें मुद्रास्फीति दर से ऊपर जाती हैं, तो जापानी संस्थागत निवेशक विदेशी विन्यास का पुनर्मूल्यांकन कर सकते हैं, और कुछ धन की घरेलू स्थिर आय में लौटने की प्रेरणा हो सकती है; लेकिन वास्तविक बाधाएं हैं, जैसे कि घरेलू उच्च गुणवत्ता वाली संपत्तियों की पर्याप्त आपूर्ति की अनुपलब्धता, जो येन की कमजोरी का एक कारण है।
मुद्रा दर के पथ में, उन्होंने अनुमान लगाया कि येन 1 डॉलर के लिए 150 से 165 की सीमा में हो सकता है; मंगलवार की सुबह टोक्यो सत्र में, डॉलर/येन 158 के करीब व्यापार कर रहा था, हाल ही में यह 160 के करीब निम्न सीमा को छू चुका था।
