यूनाइटेड किंगडम के नवीनतम श्रम बाजार डेटा ने एक स्पष्ट संकेत दिया है: रोजगार की तीव्रता घट रही है और वेतन का दबाव कम हो रहा है। ब्रिटेन के सेंट्रल बैंक के लिए, इस प्रकार का संयोजन सामान्य रूप से मुद्रास्फीति "दूसरे चक्र के प्रभावों" की चिंता को कम करता है, जिससे भविष्य में ब्याज दरों में कटौती के लिए जगह बनती है।
श्रम बाजार की ठंडक: बेरोजगारी दर अभी भी उच्च स्तर पर
ब्रिटेन के राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (ONS) के अनुसार, सितंबर से नवंबर (नवंबर तक के तीन महीने) के दौरान बेरोजगारी दर का अनुमान 5.1% था, जो हाल के वर्षों में उच्च स्तर पर है। इसी अवधि में रोजगार दर लगभग 75.1% थी, जो समग्र रूप से "रोजगार में मजबूती नहीं, बेरोजगारी में कमी नहीं" की स्थिति दर्शाती है।
इसका मतलब है कि श्रम बाजार स्पष्ट रूप से पुनः सख्त नहीं हुआ है। नीति निर्धारण के लिए, बेरोजगारी दर के उच्च स्तर पर बने रहने से, यह प्रायः कंपनियों की बारगेनिंग क्षमता और श्रम विस्तार की इच्छाशक्ति को दबाता है।
वेतन वृद्धि दर में गिरावट: कोर दबाव बिंदु में नरमी
ब्रिटेन के सेंट्रल बैंक द्वारा बारीकी से देखे जाने वाले वेतन संकेतकों पर ONS द्वारा प्रदर्शित नवीनतम आंकड़े दर्शाते हैं:
- बोनस के बिना सामान्य वेतन की वार्षिक वृद्धि दर 4.5% है;
- बोनस के साथ कुल वेतन की वार्षिक वृद्धि दर 4.7% है;
- विभागवार देखें तो, निजी क्षेत्र का सामान्य वेतन लगभग 3.6% है, जबकि सार्वजनिक क्षेत्र लगभग 7.9% (पिछले वेतन समायोजन की गति के कारण)।
वेतन वृद्धि में गिरावट अनिवार्य रूप से सेवा क्षेत्र की मुद्रास्फीति को "शीतलता" प्रदान कर रही है। इसी वजह से कई संस्थाएं इस रिपोर्ट को इस प्रकार व्याख्या करती हैं: ब्याज दर में कटौती का रास्ता स्पष्ट है, लेकिन समयबद्धता को मुद्रास्फीति और बाद के डेटा की पुष्टि के साथ देखना होगा।
वेतन पर लोगों की संख्या में लगातार कमी: कंपनियों की रोजगार की सावधानी
कर आय के अंतर्गत "वेतन रोजगार" संख्या के लिहाज से, ONS ने दिसंबर के प्रारंभिक आंकड़ों को प्रकट किया कि संख्या में लगभग 43,000 की मासिक कमी आई, और कुल संख्या लगभग 30.2 मिलियन (आगे के संशोधन की संभावना के साथ)।
एक अन्य विवरण नौकरियों की रिक्तियों में है: अक्टूबर-दिसंबर की अवधि में रिक्तियों की संख्या लगभग 734,000 रही, जो पहले की तुलना में लगभग 10,000 की मामूली वृद्धि का संकेत है, यह दर्शाता है कि कंपनियां पूरी तरह से "बंद" नहीं कर रही हैं, लेकिन भर्ती में अधिक चयनशील हो रही हैं।
संस्थागत दृष्टिकोण: ब्याज दर में कटौती की दिशा समान, फोकस भिन्न
कई संस्थाएं इस पर "दिशा समान, लेकिन समय में अंतर" के परिप्रेक्ष्य में विश्लेषण कर रही हैं:
- डॉइश बैंक का झुकाव यह दर्शाता है कि श्रम बाजार अभी भी नाजुक है, लेकिन कुछ स्थिरता के संकेत प्रकट हो रहे हैं; निजी क्षेत्र के वेतन में गिरावट मुद्रास्फीति लक्ष्य के साथ बेहतर तालमेल में है, जिससे आगामी ब्याज दर में कटौती अपरिहार्य हो जाएगी, लेकिन विशिष्ट बिंदु को देखा जाना चाहिए।
- जेपी मॉर्गन अधिक जोर देता है रोजगार की कमजोरी और "कबूतर दृष्टिकोण" सिग्नल पर, वेतन में गिरावट उम्मीद से अधिक होने का सुझाव देती है, और अगली ब्याज दर में कटौती की संभावना को अधिक दूर की बैठक खिड़की तक इंगित करता है।
- कैपिटल इकोनॉमिक्स यह याद दिलाते हैं: कुल वेतन वृद्धि की दर में कमी तुरंत फरवरी में कार्रवाई को प्रेरित करने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकती, जब तक कि बाद की मुद्रास्फीति डेटा कमज़ोर हो कर सामने नहीं आता, अन्यथा पहले देखने के लिए ठहराव की संभावना अधिक हो सकती है।
बाजार पर प्रभाव: बैंक ऑफ इंग्लैंड के "पहले ठहरे रहो" की संभावना अधिक, लेकिन ब्याज दर कटौती की उम्मीद अभी भी बनी हुई है
रायटर ने बताया कि बाजार सामान्य रूप से यह अपेक्षा कर रहा है कि बैंक ऑफ इंग्लैंड फरवरी में ब्याज दरों को अपरिवर्तित (रिपोर्ट में संदर्भित दर 3.75%) रखने की अधिक संभावना है, लेकिन ब्याज दर वायदा अभी भी भविष्य की दर कटौती की संभावना को आंकी जा रही है; साथ ही, डेटा जारी होने के बाद ब्रिटिश पाउंड कमजोर हुआ।
दूसरे शब्दों में: यह डेटा "मुद्रास्फीति दबाव में कमी के रास्ते" को मजबूत करने की तरह है, बजाय इसके कि "तुरंत कार्रवाई" के बटन को दबाकर। आगामी परिवर्तनशीलताएँ मुख्यतः इस पर निर्भर करती हैं: क्या मुद्रास्फीति के आंकड़े अपेक्षाओं के अनुसार गिरते हैं, और क्या रोजगार में संकुचन और अधिक व्यापक क्षेत्रों में फैलता है।
