- मध्य पूर्व के भू-राजनीतिक स्थिति के बढ़ने और अरब संयुक्त अमीरात के परमाणु ऊर्जा संयंत्र पर हमले की घटना के कारण, ब्रेंट कच्चे तेल की कीमत 1.32% बढ़कर प्रति बैरल 110.70 डॉलर हो गई, जबकि वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट कच्चे तेल की कीमत 1.75% बढ़कर 107.26 डॉलर हो गई।
- वैश्विक मुद्रास्फीति की उम्मीदों के बढ़ने से संप्रभु बांड की यील्ड बढ़ गई, और स्पॉट सोने की कीमत एक दिन में लगभग 55 डॉलर गिरकर 4485 डॉलर प्रति औंस के दायरे में आ गई, जिससे इस संघर्ष के शुरू होने के बाद से कुल गिरावट लगभग 14% तक बढ़ गई।
- भारत ने अपनी मुद्रा विनिमय दर को स्थिर करने के लिए कीमती धातुओं के आयात नीति को कड़ा कर दिया है, और बाजार में फेडरल रिजर्व की अप्रैल मौद्रिक नीति बैठक के मिनट्स की कठोर मूल्यांकन के कारण, बिना लाभ वाली संपत्तियों के अल्पकालिक मूल्यांकन मॉडल पर दबाव बना हुआ है।
ऊर्जा बाजार जोखिम प्रीमियम का पुनर्मूल्यांकन
इस बार के वस्तु बाजार की कीमतों में विचलन मुख्य रूप से आपूर्ति पक्ष के अंतिम जोखिम के स्पष्ट होने के कारण है। होर्मुज जलडमरूमध्य के पुनः खोलने की प्रक्रिया में वास्तविक बाधा के साथ, और अरब संयुक्त अमीरात के महत्वपूर्ण ऊर्जा बुनियादी ढांचे पर ड्रोन हमले के साथ, कच्चे तेल के बाजार में अग्रिम अनुबंध तेजी से भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम को शामिल कर रहे हैं। ब्रेंट कच्चा तेल 110 डॉलर के स्तर को पार कर गया, जो मई की शुरुआत के बाद से एक चरणीय उच्च स्तर है। यह मूल्य व्यवहार दर्शाता है कि ऊर्जा व्यापारियों की अल्पकालिक मध्य पूर्व कच्चे तेल की आपूर्ति श्रृंखला के सामान्य होने की उम्मीदें काफी कम हो गई हैं। यदि इस क्षेत्र में कूटनीतिक प्रयासों में कोई वास्तविक प्रगति नहीं होती है, तो स्पॉट कच्चे तेल की छूट संरचना और बढ़ सकती है, जिससे संस्थागत धन डेरिवेटिव बाजार में अधिक आक्रामक लंबी स्थिति बना सकता है।
यील्ड कर्व का ऊपर जाना और कीमती धातुओं की बिक्री
कच्चे तेल की कीमतों की मजबूत वापसी ने सीधे तौर पर दीर्घकालिक मुद्रास्फीति के केंद्र के ऊपर जाने की चिंता को जन्म दिया, जिससे वैश्विक स्थिर आय बाजार में एक नई बिक्री की लहर शुरू हो गई। संप्रभु बांड की यील्ड में वृद्धि ने बिना लाभ वाली संपत्तियों को रखने की अवसर लागत को काफी बढ़ा दिया, जिससे स्पॉट सोना पिछले सप्ताह के लगभग 4% की गिरावट के आधार पर और दबाव में आ गया, और 4500 डॉलर के महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक सीमा को तोड़ दिया। चूंकि सोने की मूल्य निर्धारण तर्क वास्तविक ब्याज दरों के परिवर्तन पर अत्यधिक निर्भर है, वर्तमान नाममात्र ब्याज दर मुद्रास्फीति की उम्मीदों के साथ-साथ बढ़ रही है, जिससे सोने का जोखिम-लाभ अनुपात मात्रात्मक मॉडल में प्रणालीगत रूप से घट गया है। ऑस्ट्रेलिया और न्यूजीलैंड बैंकिंग समूह जैसे संस्थानों ने बताया कि निवेशक यील्ड में वृद्धि का सामना करने के लिए कीमती धातुओं की शुद्ध लंबी स्थिति को कम कर रहे हैं।
क्षेत्रीय भू-राजनीतिक अनिश्चितता का मात्रात्मक विश्लेषण
वर्तमान मैक्रो ट्रेडिंग वातावरण उच्च आवृत्ति भू-राजनीतिक घटनाओं से गंभीर रूप से प्रभावित हो रहा है। अरब संयुक्त अमीरात ने परमाणु ऊर्जा संयंत्र पर हमले की घटना की जांच शुरू कर दी है और स्पष्ट रूप से कहा है कि वे प्रतिकारात्मक उपाय करने का अधिकार सुरक्षित रखते हैं। इस बयान ने कूटनीतिक स्तर पर क्षेत्रीय संघर्ष के फैलने की संभावना को काफी बढ़ा दिया है। बाजार को न केवल कच्चे तेल की आपूर्ति में रुकावट के सीधे प्रभाव का आकलन करना है, बल्कि एजेंट摩擦 से उत्पन्न व्यापक शिपिंग अवरोधों से भी बचना है। मैक्रो हेज फंड के लिए, भू-राजनीतिक जोखिम सूचकांक की वृद्धि ने उन्हें अपनी संपत्ति आवंटन पोर्टफोलियो में अंतिम जोखिम के खिलाफ विकल्प सुरक्षा बढ़ाने के लिए मजबूर कर दिया है, जिससे सोने के बाजार में संभावित रूप से प्रवाहित होने वाली सट्टा तरलता को और हटा दिया गया है।
वास्तविक मांग पक्ष का कमजोर होना
वित्तीय गुणों पर दबाव के साथ, सोने की वास्तविक बुनियादी स्थिति भी सीमांत रूप से बिगड़ने की चुनौती का सामना कर रही है। वैश्विक स्तर पर वास्तविक सोने के उपभोक्ता के रूप में, भारत ने हाल ही में कीमती धातुओं के आयात शुल्क नीति को और कठोर कर दिया है, जिसका उद्देश्य पूंजी के बहिर्वाह को धीमा करना और अपने ऐतिहासिक निम्न स्तर पर पहुंची मुद्रा को समर्थन देना है। उच्च आयात लागत ने सीधे तौर पर अंतिम उपभोक्ता मांग को दबा दिया है, जिससे देश का सोने का आयात स्तर अत्यंत निम्न स्तर पर आ गया है। इसके अलावा, चांदी के आयात पर प्रतिबंध भी एक साथ लागू किया गया है, जो उभरते बाजारों के मजबूत डॉलर और उच्च तेल कीमतों की पृष्ठभूमि में अंतरराष्ट्रीय भुगतान संतुलन दबाव को दर्शाता है। यदि वास्तविक मांग कमजोर बनी रहती है, तो सोने के निचले समर्थन तर्क को और अधिक गंभीर परीक्षा का सामना करना पड़ेगा।
