अमेरिका में क्रिप्टोकरेंसी के लिए व्यापक नियामकीय ढांचा अब तक तय नहीं हो सका है। इसी बीच, क्रैकन के सह-CEO डेविड रिप्ली ने कहा है कि डिजिटल परिसंपत्तियों के नियमन में यूरोपीय संघ ने अधिक व्यावहारिक रास्ता अपनाया है। यूरोपीय संघ ने Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) के जरिए साझा नियमावली लागू की है, जबकि अमेरिका में CLARITY Act पर प्रगति सीमित रही है। इससे दोनों बाजारों के बीच नियामकीय अंतर बढ़ता दिख रहा है।
नीति-निर्माण की यह गति केवल एक्सचेंजों की अनुपालन योजना तक सीमित नहीं है। इससे यह भी प्रभावित हो सकता है कि क्रिप्टो कंपनियां अपना संचालन कहां स्थापित करती हैं, नए उत्पाद किस बाजार में लॉन्च करती हैं और पूंजी का आवंटन कैसे करती हैं। क्रैकन जैसे सीमा-पार प्लेटफॉर्म के लिए नियामकीय स्पष्टता कई बाजारों में ट्रेडिंग, कस्टडी और अन्य डिजिटल-एसेट सेवाएं देने की क्षमता से सीधे जुड़ी है।
MiCA आगे बढ़ा, CLARITY Act पर गतिरोध
रिप्ली ने कहा कि यूरोपीय संघ ने MiCA तैयार करते समय नई तकनीक से जुड़े मुद्दों को संबोधित करने और एक साझा नियामकीय ढांचा बनाने पर ध्यान दिया। इसके विपरीत, अमेरिका में क्रिप्टो नीति पर बहस राजनीतिक मतभेदों और लंबे समय से बनी अनिश्चितता से प्रभावित रही है। उनके अनुसार, यह टकरावपूर्ण रुख बाजार प्रतिभागियों के लिए समय के साथ नीति की दिशा का आकलन करना कठिन बनाता है।
यूरोपीय संघ MiCA ढांचे से जुड़ी विधायी और कार्यान्वयन प्रक्रिया पूरी कर चुका है। वहीं, वर्षों की बहस के बाद भी CLARITY Act पर गतिरोध बना हुआ है। यह विधेयक आगे बढ़ने के लिए जरूरी 60 वोट पहले हासिल नहीं कर सका था। नतीजतन, अमेरिकी डिजिटल-एसेट उद्योग के पास अब भी ऐसा आधारभूत कानून नहीं है जो बाजार संरचना और नियामकीय अधिकारों के बंटवारे को स्पष्ट रूप से तय करे।
रिप्ली ने यह भी कहा कि नए वित्तीय उत्पादों के शुरुआती समर्थन और उनके साथ-साथ नियामकीय नियम विकसित करने की क्षमता ने अमेरिकी वित्तीय क्षेत्र की प्रतिस्पर्धात्मकता बनाए रखने में भूमिका निभाई है। हालांकि, क्रिप्टो क्षेत्र में यूरोप अब केवल अनुसरण करने वाला बाजार नहीं रह गया है और शुरुआती कदम उठाने वालों में शामिल हो रहा है।
क्रैकन को आयरलैंड में MiCA लाइसेंस
क्रैकन MiCA ढांचे के तहत यूरोप में अपना संचालन विकसित कर रहा है। जून 2025 में एक्सचेंज को आयरलैंड के केंद्रीय बैंक से MiCA लाइसेंस मिला। इसके बाद वह यूरोपीय आर्थिक क्षेत्र के 30 सदस्य देशों में संबंधित विनियमित क्रिप्टो-एसेट सेवाएं प्रदान कर सकता है।
किसी एक्सचेंज के लिए पूरे यूरोपीय संघ में लागू साझा ढांचा अलग-अलग सदस्य देशों में अलग लाइसेंस लेने और हर बाजार के अनुसार कारोबारी मॉडल बदलने की लागत कम कर सकता है। इससे उत्पाद लॉन्च, ग्राहक सेवा और जोखिम प्रबंधन के लिए भी अधिक एकसमान आधार मिलता है। हालांकि, इस लाइसेंस का अर्थ यह नहीं है कि हर राष्ट्रीय बाजार में सेवा शर्तें समान होंगी। क्रैकन को स्थानीय संचालन, ग्राहक संरक्षण और मनी लॉन्ड्रिंग-रोधी नियमों का पालन करना अभी भी जरूरी है।
अमेरिका में CLARITY Act की धीमी प्रगति के कारण ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म, टोकन जारी करने वाली कंपनियां और निवेशक मौजूदा नियामकीय ढांचे के तहत कारोबारी सीमाओं का आकलन करते रहेंगे। Securities and Exchange Commission, Commodity Futures Trading Commission और राज्य नियामकों के बीच जिम्मेदारियों का बंटवारा उद्योग की प्रमुख चिंताओं में बना हुआ है।
रिप्ली की टिप्पणियां बड़े एक्सचेंजों की उस व्यावहारिक जरूरत को रेखांकित करती हैं जिसमें वे अधिक नियामकीय निश्चितता चाहते हैं। यूरोप में MiCA के जरिए लागू साझा ढांचा मौजूद है, जबकि अमेरिका में इसके समकक्ष कानून अभी पूरा नहीं हुआ है। कानूनी स्पष्टता, लाइसेंस कवरेज और बाजार तक पहुंच में ये अंतर आगे भी तय करेंगे कि क्रिप्टो कंपनियां दोनों बाजारों में अपना कारोबार किस तरह व्यवस्थित करती हैं।