येन कैरी ट्रेड मोड़ के करीब, जल्दी चुनाव की चर्चाएँ तेज

अकाल चुनाव की अफवाहों से बाजार में हलचल: वित्तीय विस्तार की उम्मीदें बढ़ीं

हाल ही में बाजार ने "जापान राजनीतिक परिवर्तक" की पुनःमूल्यांकन किया है। रॉयटर्स ने जापानी मीडिया के हवाले से कहा कि जापानी प्रधानमंत्री कोइशि सानाए फरवरी 2026 में संसद का अकाल चुनाव कराने पर विचार कर रही हैं, जिससे सत्ता की नींव मजबूत हो सके; इसके चलते निवेशकों ने अनुमान लगाया कि भविष्य में वित्तीय खर्च अधिक आक्रामक हो सकता है।
इसी के साथ रॉयटर्स ने एक और वास्तविक चिंता की चेतावनी दी: अगर चुनाव के कारण महत्वपूर्ण विधेयक की प्रगति धीमी हो जाती है, तो जापान को "वित्तीय चट्टान" के समान वित्तपोषण दबाव का सामना करना पड़ सकता है (घाटे के बॉन्ड जारी करने की अनुमति और बजट प्रगति की गति पर ध्यान केंद्रित होगा)।

येन, जापानी बॉन्ड पहले दबाव में: विनियमन 160 के करीब, आय दर कई वर्षों के उच्च स्तर पर

इन उम्मीदों के प्रभाव के कारण, हाल ही में येन और जापानी सरकारी बॉन्ड एक साथ कमजोर हुए हैं। Investing.com द्वारा संकलित बाजार प्रदर्शन से पता चलता है कि डॉलर/येन एक बार 158.9 के करीब पहुंच गया, जबकि 10 वर्षीय मानक जापानी बॉन्ड की आय दर लगभग 2.165% अलाइन तक उठ गई, जो कई वर्षों के उच्च स्तर पर है।
रॉयटर्स ने यह भी बताया कि जापानी वित्त मंत्री कातयामा मेई पहले ही अमेरिका के वित्त मंत्री बेसेंट से संपर्क कर चुके हैं, "एकतरफा अवमूल्यन" के प्रति चिंता व्यक्त करते हुए, और अस्थिरता के अतार्किक होने की स्थिति में कार्यवाही की संभावना की ओर संकेत दिया।

अमेरिकी शेयरों को क्यों आकर्षित कर सकता है: कैरी ट्रेड की "वित्तीय श्रृंखला" को जबरन विपरीत किया जा सकता है

प्रमुख कारण है "येन कैरी ट्रेड" की लागत और जोखिम संरचना परिवर्तन की दर: जब जापान की दीर्घकालिक आय दर बढ़ती है और जापानी-अमेरिकी दरें संरेखित होती हैं, तो येन को विदेशी उच्च आय संपत्ति में लगाने की आकर्षण शक्ति कम हो जाती है।
और भी महत्वपूर्ण यह है कि जब अधिकारी 160 के करीब हस्तक्षेप करते हैं, या बाजार का हस्तक्षेप बढ़ता है, तो कुछ नकदी को येन की स्थिति को तेजी से लौटाने के लिए मजबूर किया जा सकता है, जिससे अमेरिकी शेयर, वस्तुएं, क्रिप्टो संपत्तियां आदि जोखिमयुक्त संपत्तियों पर अल्पकालीन बेचने का दबाव बन सकता है।

संख्या काफी बड़ी: बीआईएस द्वारा दिए गए सीमा संकेतक "डिगियरिंग आघात" की संभावित तीव्रता

कैरी ट्रेड के आकार का सटीक माप कठिन है, लेकिन अंतर्राष्ट्रीय समाशोधन बैंक (बीआईएस) ने सांख्यिकी आधार पर अनुमानी सीमा प्रदान की है: यदि जापानी निवेशकों के विदेशी मुद्रा संपत्ति हेजिंग अनुपात भिन्न होता है, तो विदेशी मुद्रा उत्पादों के माध्यम से "येन की आपूर्ति" का आकार लगभग 1.3 ट्रिलियन—1.7 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर के बीच हो सकता है। इस मात्रा का अर्थ यह है कि एक एकाग्र क्लोजिंग से अस्थिरता बढ़ सकती है।

पूर्व के उदाहरण: 2024 की क्लोजिंग लहर ने वैश्विक बाजार को तेज झटक दिए

"कैरी रिवर्सल" की संवेदनशीलता बाजार के लिए केवल अनुमान की उपज नहीं है। रॉयटर्स ने अगस्त 2024 की अस्थिरता की पुनःविचार करते हुए कहा कि जापान की निककेई सूचकांक में 1987 के बाद से सबसे गंभीर एक दिवसीय गिरावट (लगभग 12.4%) देखी गई, और उसी समय दुनिया के जोखिम वाली संपत्तियां दबाव में आईं; उस समय के उत्तेजक तत्वों में से एक येन संबंधी कैरी पोजिशन का तेज निपटान था।

आगे देखिए क्या: 160 की सीमा, बजट का रास्ता और दरों की गति

आगे की नजर इन तीन बिंदुओं पर केंद्रित है:

• विनियमन और हस्तक्षेप संकेत: डॉलर/येन क्या 160 के करीब "मौखिक/वास्तविक हस्तक्षेप" के संकेत देता है;
  
• बजट और घाटा वित्तपोषण की प्रगति: अकाल चुनाव क्या महत्वपूर्ण विधेयक पारित और बजट लागू होने पर प्रभाव डालता है;
  
• दरें और अस्थिरता: जापानी बॉन्ड की आय दर की वृद्धि क्या जारी रहेगी, क्या विदेशी जोखिम संपत्तियों पर अनिवार्य डिगियरिंग के संकेत दिखते हैं।