- अमेरिकी आर्थिक विश्लेषण ब्यूरो मुद्रास्फीति संकेतक की सांख्यिकी विधि को समायोजित करने की योजना बना रहा है, मई महीने के कोर व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक पर नीचे की ओर संशोधन का दबाव है।
- गोल्डमैन सैक्स ने भविष्यवाणी की है कि मई के कोर व्यक्तिगत उपभोग व्यय की वार्षिक वृद्धि दर पहले के 3.4 प्रतिशत से घटकर 3.2 प्रतिशत हो सकती है, जबकि जेपी मॉर्गन ने इसे 3.3 प्रतिशत तक संशोधित करने की उम्मीद जताई है।
- इस पद्धति संशोधन को 2021 तक वापस ले जाया जाएगा, और संबंधित समायोजन परिणामों को 30 सितंबर को जारी किए जाने वाले सकल घरेलू उत्पाद संशोधन रिपोर्ट में आधिकारिक रूप से शामिल किया जाएगा।
हाल ही में अमेरिकी आर्थिक विश्लेषण ब्यूरो द्वारा जारी दस्तावेज़ों से पता चलता है कि अधिकारी कोर व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक में विशेष सेवा उद्योगों और तकनीकी घटकों की मूल्य गणना विधि में संरचनात्मक समायोजन करेंगे। यह कदम इंगित करता है कि फेडरल रिजर्व का सबसे महत्वपूर्ण मुद्रास्फीति माप उपकरण एक प्रणालीगत ऐतिहासिक डेटा पुनर्निर्माण का सामना करेगा। चूंकि आधारभूत सांख्यिकी मॉडल विशेष सेवा क्षेत्रों की मूल्य परिवर्तन को पकड़ने में तकनीकी पूर्वाग्रह रखते हैं, प्रबंधन ने डेटा की मेल खाने की क्षमता को बढ़ाने के लिए एल्गोरिदम को अनुकूलित करने का निर्णय लिया है। बाजार विश्लेषकों ने बताया कि चूंकि समायोजन का समय फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति पथ के सीमांत मूल्य निर्धारण के महत्वपूर्ण समय के साथ मेल खाता है, सांख्यिकी पद्धति में कोई भी परिवर्तन निश्चित आय बाजार में तत्काल प्रतिक्रिया उत्पन्न करेगा।
सांख्यिकी भार संशोधन से कोर संकेतक का पुनर्मूल्यांकन
इस पद्धति समायोजन का मुख्य ध्यान निवेश पोर्टफोलियो प्रबंधन, निवेश परामर्श सेवाएं, कानूनी सेवाएं और कंप्यूटर सॉफ्टवेयर और सहायक उपकरण की मूल्य गणना विधि पर है। व्यक्तिगत आय और व्यय की मासिक रिपोर्ट के गहन व्युत्पन्न संकेतक के रूप में, कोर व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक का उतार-चढ़ाव बड़े पैमाने पर उपरोक्त उच्च आवृत्ति सेवा उद्योगों की प्रणालीगत मूल्य हस्तक्षेप से प्रभावित होता है। वॉल स्ट्रीट के मैक्रो रणनीतिकारों ने बताया कि चूंकि इन उत्पादक सेवा उद्योगों की कीमतें पिछले कुछ तिमाहियों में वेतन वृद्धि की धीमी गति के कारण सीमांत रूप से गिर गई हैं, गणना विधि का सूक्ष्म समायोजन इस प्रवृत्ति को आधिकारिक अंतिम डेटा में तेजी से प्रस्तुत कर सकता है, जिससे नाममात्र रूप से समग्र कोर मुद्रास्फीति केंद्र को कम किया जा सकता है।
निवेश बैंक पूर्वानुमान भिन्नता और डेटा राउंडिंग प्रभाव
इस सांख्यिकी विधि परिवर्तन के सीमांत प्रभाव के संबंध में, वॉल स्ट्रीट के प्रमुख बड़े निवेश बैंकों ने मात्रात्मक मॉडल गणना में मामूली पूर्वाग्रह के साथ पूर्वानुमान प्रस्तुत किए हैं। गोल्डमैन सैक्स के अर्थशास्त्रियों ने अपनी नवीनतम शोध संक्षेप में बताया कि सेवा उद्योग मूल्य बास्केट के भार को पुनः अनुकरण करने के आधार पर, मई के कोर व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक की वार्षिक वृद्धि दर पिछले सप्ताह घोषित 3.4 प्रतिशत से स्पष्ट रूप से घटकर 3.2 प्रतिशत हो जाएगी, जो तकनीकी संशोधन से उत्पन्न वास्तविक दबाव कम करने का प्रभाव दिखाती है। इसके विपरीत, जेपी मॉर्गन की मात्रात्मक टीम ने डेटा राउंडिंग के सटीक पुनरीक्षण के बाद, यह मानने की प्रवृत्ति दिखाई कि अंतिम आधिकारिक संशोधन डेटा 3.3 प्रतिशत के स्तर पर मामूली रूप से रहेगा, जो दर्शाता है कि विभिन्न संस्थान सॉफ्टवेयर और सहायक उपकरण जैसे विशेष हार्डवेयर घटकों की मूल्य चिपचिपाहट का मूल्यांकन करते समय अभी भी सतर्क भिन्नता रखते हैं।
मौद्रिक नीति पूर्वानुमान और ऐतिहासिक डेटा पुनरावलोकन
अधिक व्यापक रूप से प्रभावशाली व्यवस्था यह है कि अमेरिकी आर्थिक विश्लेषण ब्यूरो ने स्पष्ट रूप से कहा है कि इस संशोधन इकाई को 2021 के ऐतिहासिक डेटा तक गहराई से पुनरावलोकन किया जाएगा। इस दीर्घकालिक ऐतिहासिक पुनरावलोकन का अर्थ है कि पिछले पांच वर्षों में बाजार द्वारा उपयोग किए गए मुद्रास्फीति वक्र में समग्र बदलाव होगा। जेपी मॉर्गन के अर्थशास्त्री अबीर राइनहार्ट ने बताया कि चूंकि व्यक्तिगत उपभोग व्यय सूचकांक में संबंधित परियोजनाएं उपभोक्ता मूल्य सूचकांक पर अत्यधिक निर्भर होती हैं, और उनका भार वितरण व्यक्तिगत उपभोग व्यय में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के 30 गुना से अधिक होता है, इस आंतरिक भार के असंतुलन ने अतीत में अकादमिक जगत में व्यापक ध्यान आकर्षित किया है। 30 सितंबर को सकल घरेलू उत्पाद संशोधन डेटा के आधिकारिक प्रकटीकरण के साथ, फेडरल रिजर्व को दीर्घकालिक 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य की प्राप्ति की प्रगति का मूल्यांकन करते समय इस नई तकनीकी समन्वय प्रणाली को अपनाना होगा।
