Citi निजी ऋण और निजी इक्विटी को पोर्टफोलियो में दीर्घकालिक निवेश के रूप में देखता है। वेल्थ मैनेजमेंट प्रमुख Andy Sieg का यह रुख ऐसे समय आया है, जब कुछ गैर-सूचीबद्ध बिजनेस डेवलपमेंट कंपनियों (BDC) में निकासी अनुरोध बढ़े हैं और निवेशकों की नकदी तक पहुंच पर सवाल उठ रहे हैं। वहीं, सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कई BDC के शेयर उनकी संपत्तियों के घोषित मूल्य से नीचे कारोबार कर रहे हैं।
Sieg ने लंबी निवेश अवधि और फंड प्रबंधकों की जांच पर जोर दिया
CNBC के “Halftime Report” में Sieg ने कहा कि निजी ऋण और निजी इक्विटी को अल्पकालिक ट्रेड के बजाय दीर्घकालिक निवेश के रूप में देखना चाहिए। उनके मुताबिक, Citi के कुछ ग्राहकों का निवेश क्षितिज 10 से 30 वर्ष तक हो सकता है, इसलिए हर फंड प्रबंधक की सावधानीपूर्वक जांच जरूरी है। उन्होंने कहा कि ग्राहक अब तक मिले रिटर्न से संतुष्ट रहे हैं।
Citi Wealth Management में हाल में शुद्ध निवेश परिसंपत्तियों का रिकॉर्ड 38 अरब डॉलर का प्रवाह दर्ज हुआ। Sieg की टिप्पणियां बताती हैं कि निकासी दबाव और निजी ऋण बाजार में मूल्यांकन के अंतर के बावजूद Citi ग्राहकों के लिए इस परिसंपत्ति वर्ग की सिफारिश जारी रखता है।
हालांकि, फंड निवेशकों को जितनी बार और जितनी राशि निकालने की सुविधा देते हैं, वह उनके ऋण पोर्टफोलियो की लंबी अवधि से मेल खाना जरूरी नहीं है। दबाव बढ़ने पर निवेशक अपनी पूरी हिस्सेदारी एक साथ भुना नहीं पाते।
14 में से 11 बड़े गैर-सूचीबद्ध BDC में निकासी अनुरोध 13% रहे
गैर-सूचीबद्ध BDC आम तौर पर लंबी अवधि के ऋण रखती हैं, लेकिन निवेशकों को तय समय पर निकासी का विकल्प देती हैं। इनमें से कुछ फंड तिमाही निकासी की सीमा शुद्ध परिसंपत्तियों के 5% पर रखते हैं। अनुरोध इस सीमा से अधिक होने पर फंड की शर्तों के अनुसार निवेशकों को मांगी गई राशि का केवल एक हिस्सा मिल सकता है।
प्रारंभिक आंकड़ों के अनुसार, 14 सबसे बड़े गैर-सूचीबद्ध BDC में से 11 के निवेशकों ने तीसरी तिमाही में औसतन 13.0% हिस्सेदारी निकालने का अनुरोध किया। दूसरी तिमाही में यह दर 13.9% थी। गिरावट के बावजूद यह आम 5% तिमाही सीमा से काफी ऊपर रही।
उपलब्ध जानकारी से यह स्पष्ट नहीं है कि हर फंड ने अनुरोधों का कितना हिस्सा पूरा किया या निवेशकों को अंततः कितनी रकम मिली। इसलिए इन दरों को वास्तविक निकासी या फंड से हुए बहिर्वाह के बराबर नहीं माना जाना चाहिए।
सूचीबद्ध BDC के शेयर घोषित परिसंपत्ति मूल्य से नीचे
Valuation Research के आंकड़ों के मुताबिक, कई सूचीबद्ध BDC के शेयर उनकी होल्डिंग के घोषित मूल्य से 10% से 20% नीचे कारोबार कर रहे हैं। यह बाजार में शेयरों की कीमत और फंड द्वारा बताई गई परिसंपत्ति के मूल्य के बीच अंतर दिखाता है। इससे निजी ऋण उत्पादों के मूल्यांकन और नकदी उपलब्धता पर ध्यान बना हुआ है।
सूचीबद्ध BDC के शेयरों पर छूट और गैर-सूचीबद्ध फंडों में निकासी अनुरोध अलग-अलग संकेतक हैं। पहला शेयर बाजार में कंपनियों के मूल्यांकन को दर्शाता है, जबकि दूसरा बताता है कि निवेशक कितनी रकम निकालना चाहते हैं। Citi दीर्घकालिक निवेश और फंड प्रबंधकों के चयन पर जोर दे रहा है। तीसरी तिमाही के अनुरोध और सूचीबद्ध BDC के शेयरों पर छूट के बीच, निवेशकों के लिए फंड की निकासी शर्तें, मूल्यांकन की पद्धति और वास्तव में उपलब्ध नकदी अहम बनी हुई हैं।