जापान में मई में कॉर्पोरेट मूल्य सूचकांक उम्मीद से अधिक 6.3% बढ़ा, मध्य पूर्व संघर्ष के कारण ऊर्जा लागत के प्रभाव के चलते उत्पादन पक्ष पर मुद्रास्फीति का दबाव फिर से बढ़ा, जिससे जापानी सरकारी बॉन्ड की यील्ड्स में व्यापक वृद्धि हुई।
जापान के वित्त मंत्रालय द्वारा जारी 30-वर्षीय अल्ट्रा-लॉन्ग टर्म बॉन्ड की बाजार मांग में स्पष्ट कमी आई, और अंतिम नीलामी की बोली गुणक 2.94 के लगभग एक साल के निचले स्तर पर गिर गई, जो अगले सप्ताह केंद्रीय बैंक की नीति बैठक से पहले संस्थागत निवेशकों की अत्यधिक सतर्कता को दर्शाता है।
रॉयटर्स द्वारा किए गए मुख्य अर्थशास्त्रियों के नवीनतम सर्वेक्षण से पता चलता है कि जापान का केंद्रीय बैंक इस वर्ष के भीतर ब्याज दर को 1.25% तक बढ़ा सकता है, जिससे येन के बड़े पैमाने पर अवमूल्यन को रोकने और दीर्घकालिक ब्याज दरों के तेजी से बढ़ने को रोकने की नीति प्राथमिकता बन गई है।
मुद्रास्फीति का दबाव उम्मीद से अधिक बढ़कर सरकारी बॉन्ड की यील्ड्स को बढ़ा रहा है
बुधवार को जारी नवीनतम मैक्रो डेटा से पता चलता है कि जापान में मई में कॉर्पोरेट मूल्य सूचकांक (CGPI) पिछले वर्ष की तुलना में 6.3% बढ़ा, जो पहले की बाजार की सामान्य अपेक्षाओं से काफी अधिक है। आपूर्ति श्रृंखला पक्ष पर मूल्य दबाव की उम्मीद से अधिक वापसी मुख्य रूप से मध्य पूर्व के भू-राजनीतिक संघर्ष के कारण अंतरराष्ट्रीय ऊर्जा लागत में वृद्धि और आयात मूल्य वृद्धि के कई प्रभावों से प्रेरित है। जैसे-जैसे उत्पादन पक्ष की लागत तेजी से आर्थिक इकाइयों के विभिन्न चरणों में प्रसारित होती है, जापान में समग्र मुद्रास्फीति की स्थिरता के बारे में बाजार की चिंताएं स्पष्ट रूप से बढ़ गई हैं। इस आर्थिक डेटा के प्रभाव से, जापानी सरकारी बॉन्ड बाजार में मार्जिनल बिक्री दबाव का सामना करना पड़ा, और विभिन्न अवधि के बॉन्ड की यील्ड्स में विभिन्न स्तरों की वृद्धि हुई, जिससे दीर्घकालिक और अल्ट्रा-लॉन्ग टर्म यील्ड कर्व में तीव्रता आई।
30-वर्षीय नए बॉन्ड की नीलामी में ठंडापन बाजार की जोखिम से बचने की भावना को दर्शाता है
मुद्रास्फीति के दबाव से उत्पन्न बॉन्ड बाजार की अस्थिरता के बीच, जापान के वित्त मंत्रालय (MOF) ने बुधवार को लगभग 6000 अरब येन, जो लगभग 37.4 अरब डॉलर के बराबर है, के 30-वर्षीय अल्ट्रा-लॉन्ग टर्म सरकारी बॉन्ड की सार्वजनिक नीलामी की। हालांकि, बाजार में भविष्य की दीर्घकालिक बॉन्ड यील्ड्स की दिशा के बारे में बढ़ती असहमति के कारण, संस्थागत निवेशकों ने इस नीलामी में अत्यधिक सतर्कता दिखाई। अंतिम आधिकारिक आंकड़ों के अनुसार, इस 30-वर्षीय नए सरकारी बॉन्ड की नीलामी की बोली गुणक 2.94 पर गिर गई, जो पिछले एक वर्ष में सबसे कम मांग स्तर है। नीलामी की मांग में तेजी से गिरावट ने पूरी तरह से दर्शाया कि भविष्य की मौद्रिक नीति की दिशा में अत्यधिक अनिश्चितता के संवेदनशील समय में, दीर्घकालिक संपत्तियों की मार्जिनल आकर्षण जोखिम प्रीमियम के पुनर्मूल्यांकन के कारण दबाव में है।
जापान के केंद्रीय बैंक की ब्याज दर बढ़ाने की उम्मीदें स्पष्ट रूप से मजबूत हुईं
कई मैक्रो संकेतकों के कारण मुद्रास्फीति के संकेतों के समाप्त न होने के कारण, वैश्विक निवेशकों की नजरें अब पूरी तरह से जापान के केंद्रीय बैंक (BOJ) की अगले सप्ताह होने वाली नियमित मौद्रिक नीति बैठक पर केंद्रित हैं। रॉयटर्स (Reuters) द्वारा मुख्यधारा के अर्थशास्त्रियों के साथ किए गए नवीनतम त्रैमासिक सर्वेक्षण के अनुसार, बाजार में मौद्रिक अधिकारियों की नीति को सख्त करने की योजना की उम्मीदें स्पष्ट रूप से पहले आ गई हैं। अधिकांश साक्षात्कारित पेशेवर विद्वानों का अनुमान है कि जापान का केंद्रीय बैंक इस महीने की बैठक और चौथी तिमाही में दो बार सूचकांक दरों में लगातार वृद्धि कर सकता है, जिससे जापान की बेंचमार्क दर 2026 के अंत तक 1.25% के स्तर तक पहुंच सकती है। यदि यह सख्ती का कदम भविष्य में लागू होता है, तो इसका मतलब होगा कि जापान लंबे समय से चली आ रही अल्ट्रा-लो ब्याज दर के मैक्रो वातावरण को पूरी तरह से अलविदा कह देगा।
नीति प्राथमिकताएं विनिमय दर और दीर्घकालिक ब्याज दर को स्थिर करने पर केंद्रित हैं
वर्तमान बॉन्ड बाजार और विनिमय बाजार की संपत्ति की कीमतों के संबंध में, मित्सुई सुमितोमो निक्को सिक्योरिटीज (SMBC Nikko) के वरिष्ठ ब्याज दर रणनीतिकार अतारू ओकुमुरा (Ataru Okumura) ने नवीनतम विश्लेषण रिपोर्ट में कहा कि येन के बड़े पैमाने पर अवमूल्यन को रोकना और दीर्घकालिक ब्याज दरों के तेजी से बढ़ने को रोकना, जापान के केंद्रीय बैंक और जापान सरकार के लिए वर्तमान में प्राथमिकता वाले मुद्दे बन गए हैं। इसलिए, वर्तमान जापानी सरकारी बॉन्ड बाजार की मुख्य व्यापारिक धारा, जापान के केंद्रीय बैंक की भविष्य की ब्याज दर बढ़ाने की मंशा और कदमों के समायोजन के संकेतों की तीव्रता पर पूरी तरह से केंद्रित होने की उम्मीद है। यदि अगले सप्ताह के आधिकारिक बयान में अपेक्षा से अधिक हॉकिश झुकाव का संकेत मिलता है, तो जापानी बॉन्ड बाजार की यील्ड्स अल्पावधि में और बढ़ सकती हैं, जिससे सरकारी बॉन्ड की कीमतें लगातार पुनर्मूल्यांकन का सामना कर सकती हैं।
बॉन्ड खरीदने की गति को कम करने की अफवाहें उम्मीदों में असहमति उत्पन्न करती हैं
ध्यान देने योग्य बात यह है कि पिछले व्यापारिक दिन में विदेशी मुख्यधारा के वित्तीय मीडिया ने रिपोर्ट किया कि जापान का केंद्रीय बैंक अगले वित्तीय वर्ष के अंत के बाद भी मौजूदा संपत्ति खरीदने के पैमाने को बनाए रखने पर विचार कर रहा है, जिससे संभवतः इसकी संपत्ति-देयता पत्रक को कम करने की प्रक्रिया को अस्थायी रूप से स्थगित किया जा सकता है। इस नीति की अफवाह ने मंगलवार को जापानी सरकारी बॉन्ड की कीमतों को कुछ समर्थन दिया और बाजार की बिक्री की भावना को कुछ हद तक शांत किया। हालांकि, बुधवार को उम्मीद से अधिक मूल्य डेटा और अपेक्षाकृत कमजोर दीर्घकालिक नए बॉन्ड की नीलामी के परिणाम ने तेजी की भावना को तेजी से उलट दिया। कई बाजार विश्लेषकों ने कहा कि यदि भविष्य के मुख्य मुद्रास्फीति डेटा में लगातार वृद्धि होती है, तो जापान का केंद्रीय बैंक मौजूदा बॉन्ड खरीदने के पैमाने को बनाए रखने और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए ब्याज दर बढ़ाने के बीच एक अधिक गंभीर संतुलन परीक्षण का सामना करेगा।
