ब्याज दर में बढ़ोतरी की उम्मीदों के बीच जापानी बॉन्ड यील्ड ऐतिहासिक ऊंचाई पर

• सूचकांक 10-वर्षीय जापानी सरकारी बॉन्ड की यील्ड 2.73% तक पहुंच गई, जो मई 1997 के बाद से सबसे उच्च स्तर है, और एक दिन में 10 आधार अंक तक बढ़ गई।
• टोक्यो शॉर्ट-टर्म रेट स्वैप डेटा के अनुसार, जापान के केंद्रीय बैंक (BoJ) द्वारा 16 जून की बैठक में 25 आधार अंक की ब्याज दर बढ़ाने की संभावना 78% तक बढ़ गई है।
• मध्य पूर्व संघर्ष के प्रभाव के कारण, कच्चे तेल की कीमतें प्रति बैरल 100 डॉलर से ऊपर बनी हुई हैं, जिससे वैश्विक मुद्रास्फीति की चिंताएं बढ़ रही हैं और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड को भी बढ़ावा मिल रहा है।

यील्ड कर्व का समग्र ऊपर की ओर स्थानांतरण

शुक्रवार को जापानी बॉन्ड बाजार में बिकवाली की लहर देखी गई, जिससे विभिन्न अवधि के सरकारी बॉन्ड की यील्ड में व्यापक वृद्धि हुई, जो बाजार द्वारा जापान के केंद्रीय बैंक (BoJ) की सख्त नीति की दिशा में तेजी से मूल्य निर्धारण को दर्शाता है। सूचकांक 10-वर्षीय बॉन्ड के अलावा, 5-वर्षीय सरकारी बॉन्ड (JP5YTN=JBTC) ने 2.00% का मील का पत्थर उच्च स्तर छू लिया, जबकि 20-वर्षीय सरकारी बॉन्ड (JP20YTN=JBTC) ने 3.615% का ऐतिहासिक उच्च स्तर दर्ज किया। इस समकालिक वृद्धि से यह स्पष्ट होता है कि निवेशकों के बीच दीर्घकालिक निम्न ब्याज दर के अंत की सहमति मजबूत हो रही है। चूंकि यील्ड और बॉन्ड की कीमतें विपरीत दिशा में चलती हैं, बॉन्ड बाजार का मूल्यांकन दबाव कई वर्षों के उच्च स्तर पर है।

थोक मुद्रास्फीति की अपेक्षा से अधिक वृद्धि ने बाज़ार को प्रभावित किया

आधिकारिक आंकड़ों के अनुसार, अप्रैल में जापान की थोक मुद्रास्फीति दर ने तीन वर्षों में सबसे तेज वृद्धि दर्ज की, जो इस मुख्य मैक्रोइकॉनॉमिक संकेतक ने बाजार में मूल्य नियंत्रण की चिंताओं को सीधे बढ़ा दिया। मिज़ुहो सिक्योरिटीज ने बताया कि थोक कीमतों का तेजी से प्रसार भविष्य के महीनों में खुदरा स्तर पर उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) को लक्ष्य स्तर से ऊपर बनाए रखने का संकेत देता है। इस मुद्रास्फीति संरचना में परिवर्तन ने जापान के केंद्रीय बैंक (BoJ) को जून की बैठक में पहले से सख्त उपाय अपनाने के लिए ठोस आधार प्रदान किया है, और इससे पहले के सतर्क व्यापारियों को बॉन्ड बाजार के प्रति नकारात्मक दृष्टिकोण अपनाने के लिए प्रेरित किया है।

अमेरिकी बॉन्ड यील्ड का प्रभाव

जापानी बॉन्ड बाजार की अस्थिरता एक अलग घटना नहीं है। हाल ही में अमेरिकी बॉन्ड यील्ड 11 महीने के उच्च स्तर पर पहुंच गई, जिसने जापानी बाजार को अतिरिक्त ऊपर की ओर धक्का दिया। फेडरल रिजर्व (Fed) भी गंभीर मुद्रास्फीति के माहौल का सामना कर रहा है, विशेष रूप से मध्य पूर्व के भू-राजनीतिक तनाव के कारण ऊर्जा प्रीमियम में वृद्धि हुई है। जब अमेरिकी 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड उच्च स्तर पर बनी रहती है, तो वैश्विक पूंजी आवंटन का पुनर्संतुलन दबाव जापान तक पहुंचता है। व्यापारी वर्तमान में अमेरिकी-जापानी ब्याज दर अंतर के परिवर्तन पर कड़ी नजर रख रहे हैं, और यदि फेडरल रिजर्व (Fed) अपनी सख्त नीति बनाए रखता है, तो जापानी सरकारी बॉन्ड यील्ड को आगे मूल्यांकन पुनर्गठन का सामना करना पड़ सकता है।

मुद्रा स्वैप बाजार की अपेक्षाओं का पुनर्गठन

टोक्यो शॉर्ट-टर्म रेट स्वैप बाजार में, ब्याज दर की अपेक्षाओं में बदलाव विशेष रूप से आक्रामक है। वर्तमान मूल्य निर्धारण 6 जून की ब्याज दर वृद्धि की संभावना को 78% दिखाता है, जो पिछले सप्ताह की शुरुआत के स्तर से काफी अधिक है। इसका मतलब है कि बाजार के प्रतिभागियों ने जापान के केंद्रीय बैंक (BoJ) द्वारा नीति दर को 0.25% से 0.50% के दायरे में बढ़ाने की संभावना को लगभग पूरी तरह से समाहित कर लिया है। मिज़ुहो सिक्योरिटीज के मुख्य बॉन्ड रणनीतिकार नोरियात्सु तांजी ने जोर दिया कि जब तक भू-राजनीतिक संघर्ष वैश्विक आर्थिक गतिविधियों में बड़े पैमाने पर, वास्तविक ठहराव का कारण नहीं बनता, जापान के केंद्रीय बैंक (BoJ) की नीति सामान्यीकरण की प्रवृत्ति अपरिवर्तनीय है।