- 유로존 국채 수익률은 목요일 소폭 반등했지만, 여전히 이번 주 저점 부근에 머물러 있습니다. 이는 투자자들이 완전히 완화 거래로 전환하지 않았지만, 유럽중앙은행의 연내 추가 금리 인상 베팅을 하향 조정하기 시작했음을 나타냅니다.
- 라가르드의 최신 발언은 유가 하락에 따라 유로존의 인플레이션과 성장 위험이 몇 주 전보다 더 균형 잡혔음을 강조하며, 시장은 이를 바탕으로 연내 추가 금리 인상 확률을 거의 100%에서 약 87%로 하향 조정했습니다.
- 유럽중앙은행의 기대가 냉각된 것과 대조적으로, 연방준비제도의 매파적 입장은 여전히 뚜렷합니다. 독일과 미국의 2년물 수익률 차이는 165bp로 확대되어 작년 9월 이후 최고치에 근접했으며, 이는 글로벌 채권시장의 정책 분화가 심화되고 있음을 보여줍니다.
라가르드 발언이 긴축 기대를 낮추다
라가르드는 새로운 강경 신호를 보내지 않고, 유가 하락 후 위험 분포가 더 균형 잡혔음을 강조했습니다. 이 표현은 거래자들에 의해 유럽중앙은행이 금리 인상을 서두르지 않는다는 신호로 해석되었으며, 독일 단기 국채 수익률은 반등했지만 여전히 저점에 가까운 상태입니다.
독일 국채 동향은 여전히 신중
독일 2년물 국채 수익률은 최신 2.529%, 10년물 수익률은 2.94%로 보도되었으며, 둘 다 완만하게 상승했습니다. 채권시장의 이러한 반응은 시장이 비농업 데이터 발표 전에 포지션을 정리하는 것에 더 가깝고, 유럽 경제의 재가열을 미리 베팅하는 것이 아님을 보여줍니다.
연준의 입장이 금리 차이를 확대
워시는 2% 인플레이션 목표를 유지하겠다는 발언을 고수하며, 미국 금리가 더 오랜 기간 높은 수준을 유지할 것이라는 기대를 강화했습니다. 이로 인해 미-독 2년물 금리 차이는 계속 확대되어 최근 환율과 채권 변동의 중요한 동력으로 작용하고 있습니다.
비농업 데이터가 단기 가격 결정의 열쇠
곧 발표될 미국 6월 비농업 고용 보고서는 두 주요 중앙은행의 상대적 기대에 직접적인 영향을 미칠 것입니다. 고용이 계속 둔화된다면 금리 차이는 일시적으로 수렴할 수 있으며, 데이터가 견고하다면 유럽과 미국 간의 정책 분화 거래는 계속될 가능성이 있습니다.
