- 런던 금속 거래소(LME)에서 구리 및 기타 산업 금속 가격이 몇 주간의 저점을 경험한 후 전반적으로 반등했습니다. 이는 유가 하락과 주말에 미국과 이란이 평화 협정을 체결하고 호르무즈 해협의 해운을 재개할 것이라는 낙관적인 기대에 힘입은 것입니다.
- 트럼프가 이번 주말에 협정을 체결할 수 있다고 밝힌 반면, 이란 측은 아직 최종 결정을 내리지 않았다고 강조했습니다. 지정학적 리스크 프리미엄은 시장이 공급 중단을 재평가한 후 현저히 축소되었습니다.
- 지속적으로 높은 인플레이션과 연준이 높은 금리를 더 오래 유지할 것이라는 예상은 여전히 산업 금속의 장기 수요를 제한하고 있습니다. 현물과 3개월물의 스프레드 변화는 투기적 매수세가 청산 단계에 있음을 보여줍니다.
지정학적 상황의 완화 조짐이 구리 가격의 안정적 반등을 촉진
런던 금속 거래소(LME)에서 3개월물 구리 계약 가격이 1.44% 반등하여 톤당 13,676달러를 기록했습니다. 동시에, 상하이 선물 거래소(SHFE)에서 주력 구리 계약도 1.21% 상승하여 톤당 104,660위안을 기록했습니다. 4월 이후 미국과 이란이 휴전 협정을 체결한 이후 심각한 충돌이 발생한 후, 주요 상품 거래소의 구리 가격은 목요일에 몇 주간의 저점으로 떨어졌습니다. 시장이 주말에 평화 협정이 체결될 수 있다는 트럼프의 발언에 긍정적으로 반응하면서, 구리 가격은 글로벌 경제 건강 상태의 지표로서 단기적으로 하락 압력이 현저히 완화되었습니다. 호르무즈 해협의 해운이 순조롭게 재개된다면, 상품 시장의 리스크 선호가 더욱 개선될 가능성이 있습니다.
현물 스프레드의 현저한 축소가 리스크 프리미엄의 소멸을 나타냄
시장에서는 공급망 중단의 시간과 정도를 재평가하면서 극단적인 지정학적 리스크 프리미엄이 현저히 소멸되었습니다. AL Circle의 시장 연구 및 데이터 인텔리전스 책임자인 Rupankar RM은 LME 현물과 3개월물의 스프레드가 크게 축소되었음을 강조하며, 이는 극단적인 지정학적 리스크 프리미엄과 투기적 매수 포지션의 청산 과정을 직접적으로 드러낸다고 말했습니다. 시장에서 공급 안전에 대한 우려가 줄어든 배경에서, 이전의 안전 자산 선호가 합리적인 가치 조정으로 전환되었습니다. 만약 중동 상황이 기대에 미치지 못할 경우, 상품 시장의 매수와 매도 세력이 새로운 변화를 겪을 수 있으며, 현물 스프레드의 변동도 실물 수요와 거시적 기대의 대립을 계속 반영할 것입니다.
기본 금속 전반의 반등에도 불구하고 수요 전망은 여전히 높은 금리에 의해 제한됨
구리 가격 상승에 힘입어 런던과 상하이 시장의 다른 산업 금속 가격도 전반적으로 안정되었습니다. 알루미늄, 아연, 니켈, 주석 등 품목은 각각 다른 정도의 상승을 기록했으며, 특히 상하이 주석은 2% 이상의 상승을 보였습니다. 그러나 전 세계적으로 지속적으로 높은 인플레이션 데이터는 여전히 투자자들에게 우려를 주고 있으며, 시장은 주요 경제국의 중앙은행이 더 오랜 기간 동안 금리를 높은 수준으로 유지할 것으로 예상하고 있습니다. 높은 금리 환경은 일반적으로 경제 성장에 의존하는 산업 금속의 수요 전망을 약화시켜, 기본 금속의 이번 반등이 거시적 측면에서 여전히 압박을 받고 있습니다. 만약 핵심 인플레이션 압력이 효과적으로 완화되지 않는다면, 금속 시장의 장기 수요 성장은 재평가될 수 있습니다.
에너지 가격 하락과 거시 변수의 다중 전달
전 세계 원유 가격의 하락은 산업 제조 및 물류 운송 비용을 낮추어, 상품 시장의 비용 측면 압력을 어느 정도 완화시켰습니다. 이는 이번 산업 금속 반등의 또 다른 주요 거시적 요인입니다. 현재 구리와 알루미늄 등 주요 상품의 가격 결정 논리는 지정학적 진전, 에너지 비용 변화 및 주요 중앙은행의 통화 정책 방향 사이에 얽혀 있습니다. 만약 미국과 이란의 평화 협정이 최종적으로 체결되지 않는다면, 원유 및 금속 시장의 변동성이 다시 급등할 수 있습니다. 반대로, 협정이 순조롭게 체결된다면, 시장의 초점은 빠르게 글로벌 경제의 기본 면과 높은 금리가 실물 경제 수요에 미치는 억제 상황으로 돌아갈 것으로 예상됩니다.
