- 골드만삭스 분석팀은 브렌트유 가격이 배럴당 80달러에서 90달러 사이에서 변동할 것으로 예상하며, 이는 미국과 이란이 새로운 협정을 체결하거나 중동의 지정학적 갈등이 크게 악화되지 않는 한 유지될 것입니다.
- 미국이 이란에 대한 계획된 공격을 취소한 후 원유 현물 및 선물 가격은 배럴당 80달러 근처의 저점으로 돌아갔으며, 이란과 오만의 호르무즈 해협 관리에 대한 협상이 마지막 단계에 접어들었습니다.
- 실물 원유 시장의 수요와 공급이 점차 타이트해지면서, 지난 2주 동안 전 세계 가시적인 원유 재고가 하루 평균 630만 배럴 감소했으며, 페르시아만과 홍해의 주요 항로의 원유 수송량이 현저히 감소했습니다.
지정학적 프리미엄과 가격 범위 고정
골드만삭스 전략팀은 OECD 상업 재고 지표와 역사적 수요 공급 관계를 기반으로 계산한 브렌트유의 공정 가치는 배럴당 약 80달러라고 지적했습니다. 현재 시장 가격은 온건한 지정학적 위험 프리미엄만을 포함하고 있으며, 이는 투자자들이 미국과 이란의 협상 진행 상황을 관망하고 있음을 반영합니다. 만약 미국과 이란의 상황이 교착 상태에 빠지거나 국지적 갈등이 심화된다면, 위험 프리미엄은 빠르게 재평가되어 가격 범위의 상한을 높일 것입니다.
실물 시장의 현저한 수급 긴축
지난 2주 동안 전 세계 가시적인 원유 재고가 하루 630만 배럴의 속도로 빠르게 감소하여 실물 공급 측면에서의 실질적인 혼란을 부각시켰습니다. 페르시아만의 석유 흐름은 전쟁 전 수준의 36%로 감소했으며, 일일 유동량은 약 900만 배럴입니다. 주요 항로가 차단되면서 무역업자들은 운송 경로를 조정해야 했고, 단기적으로 현물 시장의 운임과 운송 비용을 증가시켰습니다.
대체 파이프라인과 수출 흐름의 분화
사우디는 수메드(SUMED) 파이프라인을 통해 수송 효율성을 높였으며, 지난주 동안 아인 수크나 터미널로의 유량이 하루 100만 배럴 증가하여 홍해 항로 차단으로 인한 일부 공백을 효과적으로 완화했습니다. 동시에 드론 공격이 유조선으로 전환되면서 러시아 원유 및 콘덴세이트 수출량이 2주 내에 하루 130만 배럴 감소하여 전 세계 공급 구조가 지역적으로 분화되었습니다.
강력한 수입 수요가 기초 가격을 지지
이전의 유가 하락으로 인한 매수 기회에 힘입어 아시아 원유 및 콘덴세이트 순수입량이 하루 560만 배럴 증가했으며, 그중 중국이 하루 230만 배럴의 한계 증가를 기여했습니다. 아시아 정유소의 저가 매입 수요는 유가 하단의 중요한 지지 역할을 하며, 수요가 지속적으로 강세를 보일 경우 전 세계 상업 재고를 더욱 압축하고 유가 상승을 촉진할 것입니다.
