- 도이치뱅크의 최신 양적 연구에 따르면, 2024년 8월부터 시작된 금 가격의 폭발적 성장 단계가 여전히 지속되고 있으며, 1975년 이후의 역사적 데이터를 통계적으로 검증한 결과, 이와 같은 극단적인 가격 행동은 단지 다섯 번만 발생했습니다.
- 다양한 이론적 차원의 평가 모델에 따르면 금의 공정 가치가 상당히 분화되어 있으며, 조정된 원자재 상대 가격 비율 모델을 기반으로 한 하락 목표치는 온스당 2600달러 근처에 위치해 있습니다.
- 중앙은행의 금 매입 수요와 실질 금리의 볼록성 등의 변수를 종합적으로 고려한 후, 이 은행은 4분기 금의 평균 가격을 온스당 4600달러로 유지하고 있으며, 연말 공정 가치 범위의 상한선이 온스당 4700달러에 이를 것으로 예상합니다.
통계 검증으로 폭발적 성장 단계 지속 확인
도이치뱅크(DB:US/DBK:DE)는 국제결제은행(BIS)의 계량 모델 분석을 기반으로, 금 시장의 BSADF 검증 하의 통계값이 고점 3.3에서 1.3으로 하락했지만 여전히 95%의 임계값을 크게 초과하고 있다고 지적했습니다. 이 현상은 2024년 8월에 시작된 가격 돌파가 여전히 역사적으로 드문 비선형 확장 주기에 있음을 확인합니다. 자금 흐름과 시장 게임 관점에서, 고빈도 거래 자금이 중요한 돌파 지점에서 강력한 추격 매수 합의를 형성하여 단기 가격이 전통적인 평균에서 벗어나게 했습니다.
상대 가격 비율 모델이 중장기 조정 위험을 시사
상품 기준 비율에 기반한 전통적 평가 프레임워크에서, 연구팀은 1986년 데이터를 기준점으로 삼아 금과 원자재 전체의 상대 가격 비율을 장기 추세 성장률에 따라 지수화 처리했습니다. 계산 결과는 금의 현재 시장 거래 가격에 일정 수준의 프리미엄이 존재하며, 하락 조정 목표치는 온스당 약 2600달러임을 나타냅니다. 이는 실물 산업 수요와 투자 안전 자산 수요 간의 평가 긴장을 반영하며, 상품 인플레이션이 전반적으로 둔화될 경우 금 가격이 평가 재조정 위험에 직면할 수 있음을 시사합니다.
주기 회귀 모델이 하단 지지선을 이미 확립
BSADF 통계량을 이용한 주기 회귀 분석은 이번 금 가격의 상승 연장과 하락 조정 폭이 상대적으로 온건하게 나타났음을 보여줍니다. 모델은 금 시장이 온스당 3900달러 근처에서 단계적 바닥 지지선을 구축했으며, 이론적 회귀 모델이 암시하는 3700달러 저점까지 추가 하락하지 않았음을 나타냅니다. 이는 시장 매수 방어선이 앞으로 이동했음을 암시하며, 기관 투자자들이 평가 조정 과정에서 강력한 저가 매수 의지를 보여 깊은 조정의 가능성을 줄였습니다.
공식 금 매입과 실질 금리 볼록성이 높은 평가를 지지
초과 중앙은행 공식 준비 수요와 실질 금리 볼록성 등의 구조적 조정 요인을 제외한 후, 금 가격은 기본적인 공정 가치와의 격차를 거의 해소했습니다. 도이치뱅크는 2026년 4분기 금의 평균 가격을 4600달러로 예측하며, 연말 공정 가치는 온스당 4700달러를 가리킬 것이라고 지적했습니다. 이는 중앙은행 자산 배분의 탈달러화 추세와 거시적 금리 경로의 꼬리 위험이 금에 역사적 평균을 초과하는 장기 평가 프리미엄을 제공하고 있음을 나타냅니다.
