미국의 10월 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.4% 상승해 경제학자들의 예상치인 0.3%를 웃돌았다. 9월 상승률 0.6%보다는 둔화했지만 주거비와 식품 가격이 물가를 끌어올렸고, 근원 CPI도 3개월 연속 0.3% 올랐다. 물가 상승률이 연방준비제도(Fed)의 목표치인 2%를 여전히 웃돌면서 12월 금리 결정에 대한 시장 판단에도 영향을 줄 수 있다.
무디스의 마크 잔디 수석 이코노미스트는 현재 물가 수준이 “우려스럽다”고 평가하며, 12월 Fed의 추가 금리 인상 가능성이 커졌다고 말했다. Fed는 9월 금리를 인상한 뒤 10월 회의에서는 동결했다. 뱅가드의 조시 허트 선임 미국 경제학자는 관세와 에너지 가격, 인공지능(AI) 관련 수요 등을 근원 물가 압력의 배경으로 꼽았다.
주거비 상승, 전체 CPI 오름폭의 3분의 1 이상 차지
미 노동통계국(BLS)에 따르면 10월 주거비는 전월 대비 0.3% 상승해 전체 CPI 상승분의 3분의 1 이상을 차지했다. 주거비는 CPI에서 가장 큰 비중을 차지하는 항목인 만큼, 월간 변동이 전체 지수에 미치는 영향도 크다.
잔디는 주거비 상승이 계속 물가를 밀어 올릴지는 불확실하다고 봤다. 최근 주거비 흐름이 미국 임대료 시장의 움직임과 일치하지 않는다는 이유에서다. 그는 CPI 세부 항목의 월간 변동 폭이 최근 커진 만큼, 한 달치 수치만으로 안정적인 추세를 판단하기 어려울 수 있다고 덧붙였다.
휘발유 상승세 둔화…식품·항공료에는 연료비 부담
에너지 가격은 여전히 물가 압력 요인으로 남아 있다. 이란 전쟁으로 유가가 오르면서 휘발유와 경유, 항공유 등에도 상승 압력이 이어졌다. 다만 휘발유 가격의 10월 상승률은 1%로, 9월의 9.1%보다 크게 낮아졌다. 경유 가격은 최근 고점에서 내려왔지만 여전히 높은 수준이다.
캐피털이코노믹스의 토머스 라이언 북미 선임 이코노미스트는 경유 비용 상승이 운송을 거쳐 다른 상품 가격으로 점차 번질 수 있으며, 그 영향이 3~6개월 이어질 수 있다고 말했다. 식품 가격은 10월 0.5% 올라 9월 보합에서 상승으로 돌아섰다. 잔디는 경유 가격이 오르면 식품을 소매점까지 운송하는 비용도 높아진다고 설명했다.
항공권 가격에도 연료비 부담이 반영됐다. 10월 항공료는 0.4% 상승했다. 앞선 3개월의 상승률인 1.2%, 2.7%, 3.8%에 비해 오름폭은 줄었지만, 가격은 여전히 상승했다.
관세와 AI 인프라 투자도 비용 압박 요인
잔디는 백악관이 새로운 수입 관세를 추가로 추진하지 않는다면 트럼프 행정부의 관세가 물가에 미치는 영향이 연말까지 약해질 수 있다고 말했다. 다만 장난감과 가구, 가전제품 등 일부 상품은 10월 가격 상승 폭이 컸다. 기업들이 관세 비용을 소비자에게 전가한 영향일 가능성이 있다.
AI 인프라 확충도 다른 경로로 비용을 높이고 있다. 경제학자들은 데이터센터 건설이 전력과 소비자 전자제품 가격을 끌어올리고 있다고 지적했다. 라이언은 데이터센터 투자가 기술 장비 수요를 늘려 일부 품목의 공급을 빠듯하게 만들고 있다고 설명했다. 여기에는 휴대전화 등 가정용 전자제품에 쓰이는 메모리 칩도 포함된다.
근원 CPI 3개월 연속 0.3%…연간 물가율은 미발표
식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 10월 0.3% 상승했다. 8월과 9월에 이어 3개월 연속 같은 상승률을 기록했다. 잔디는 월간 상승률이 약 0.2% 수준으로 이어져야 Fed의 연간 물가 목표인 2%에 더 가까워질 수 있다고 말했다. 미국 물가는 5년 넘게 목표치를 웃돌고 있다.
BLS는 이번 발표에서 전년 동월 대비 물가 상승률을 공개하지 않았다. 연방정부 셧다운이 2025년 10월 1일부터 11월 12일까지 이어지면서 통계 수집 일정이 차질을 빚었고, 2025년 10월 CPI 보고서는 발표되지 못했다. 글렌메드의 제이슨 프라이드 최고투자전략·리서치 책임자는 전년 대비 수치가 없더라도 최신 월간 지표만으로 물가가 Fed 목표를 향해 지속적으로 낮아지고 있다고 보기 어렵다고 말했다.