Bitcoin dan Ether merosot ke paras terendah dalam tiga bulan pada Khamis. Sejak Oktober, jumlah nilai pasaran kripto susut daripada kira-kira AS$2.94 trilion kepada AS$2.39 trilion, kehilangan sekitar AS$550 bilion. Kejatuhan harga mencetuskan pembubaran besar-besaran posisi berleveraj, sementara aliran keluar berterusan daripada ETF Bitcoin spot AS dan penyusutan bekalan stablecoin mengehadkan dana yang tersedia untuk menyerap tekanan jualan.
Kira-kira AS$727 juta posisi dibubarkan dalam 24 jam
Bitcoin jatuh seketika ke AS$71,317, paras terendah sejak Ogos. Ether pula turun seketika di bawah AS$2,000 kepada AS$1,983. Sentimen pasaran turut merosot: indeks konsensus penganalisis CryptoQuant jatuh dalam tempoh tujuh hari daripada satu sisihan piawai di bawah purata kepada 1.8 sisihan piawai di bawahnya, menandakan jangkaan pasaran semakin pesimis.
Data CoinGlass menunjukkan bahawa dalam tempoh 24 jam bergulir hingga 12 November, posisi 125,731 pedagang dibubarkan dengan nilai nosional kira-kira AS$727 juta. Pembubaran berkaitan Bitcoin berjumlah sekitar AS$293.8 juta, dengan posisi beli membentuk 91.1%. Bagi Ether, jumlahnya kira-kira AS$120.2 juta dan 87.7% daripadanya ialah posisi beli. Kedua-dua aset menyumbang sekitar AS$414 juta, atau 57% daripada jumlah pembubaran pasaran.
Dalam tempoh empat jam ketika jualan paling tertumpu, hampir AS$489 juta posisi berleveraj dibubarkan. Posisi beli menanggung kerugian sekitar AS$446 juta, berbanding kira-kira AS$44 juta bagi posisi jual. Pembubaran tunggal terbesar melibatkan posisi Bitcoin bernilai sekitar AS$31 juta di Hyperliquid, platform dagangan derivatif terdesentralisasi.
Tumpuan pembubaran pada pedagang yang bertaruh harga akan naik menunjukkan bahawa kejatuhan mendorong platform menutup posisi berleveraj. Proses itu juga boleh menambah tekanan jualan. Gelombang pembubaran berlaku ketika permintaan institusi dan kecairan pasaran kripto sama-sama melemah.
Aliran keluar ETF dan bekalan stablecoin menyusut
Data SoSoValue menunjukkan ETF Bitcoin spot AS mencatat aliran keluar bersih kira-kira AS$2 bilion dalam tiga minggu lalu. Produk berkaitan Ether pula mungkin mencatat aliran keluar untuk minggu ketujuh berturut-turut, dengan jumlah melebihi AS$2.1 bilion sepanjang tempoh itu. Penebusan berterusan, bersama pengurangan kecairan yang tersedia, mengurangkan keupayaan pasaran menyerap jualan.
Bekalan stablecoin utama yang dipautkan kepada dolar AS menyusut AS$14.2 bilion dalam 30 hari lalu. Dalam tempoh sama, permintaan ketara terhadap Bitcoin turun sebanyak 284,000 BTC. Angka-angka ini menunjukkan gelombang pembubaran melanda pasaran yang kekurangan aliran masuk dana baharu, sekali gus mengehadkan permintaan yang boleh menyerap tekanan jualan.
Paras AS$68,000 jadi tumpuan selepas Bitcoin jatuh bawah purata 200 hari
Bitcoin telah jatuh di bawah purata bergerak 200 hari, sekitar AS$73,200. Selepas penanda arah aliran yang lazim diperhatikan ini ditembusi, perhatian pasaran beralih kepada kawasan lebih rendah yang mungkin menarik minat pembeli. Peta haba pembubaran CoinGlass menandakan sekitar AS$68,000 sebagai kawasan sokongan berpotensi seterusnya. Jika harga terus merosot, paras itu akan menguji keupayaan pembeli menyerap tekanan jualan tambahan.
Satu lagi rujukan penilaian jangka panjang datang daripada metrik Cumulative Value Days Destroyed (CVDD), yang dipantau oleh Joao Wedson, Ketua Pegawai Eksekutif firma analisis data blok rantai Alphractal. Metrik ini menggabungkan nilai Bitcoin dalam rantaian dengan tempoh pegangan untuk mengenal pasti kawasan penilaian yang pernah muncul berhampiran paras terendah pasaran. Buat masa ini, rujukan penilaian pasaran menurun berdasarkan sejarahnya berada sekitar AS$52,700.
Berbanding harga AS$72,500, Bitcoin berada kira-kira 37.7% di atas paras CVDD itu. Jika harga jatuh ke paras tersebut, penurunannya dari AS$72,500 akan berjumlah sekitar 27%. Namun, CVDD bukan garis sokongan teknikal yang tetap. Bacaannya berubah mengikut aktiviti dalam rantaian, khususnya pemindahan Bitcoin yang lebih lama; metrik itu sendiri tidak membuktikan bahawa pasaran semasa pasti akan jatuh ke AS$52,700.
Paras bawah terdahulu tidak menjamin sejarah berulang
Wedson menyatakan bahawa dalam kitaran pasaran terdahulu, Bitcoin pernah menghampiri atau turun seketika di bawah bacaan CVDD. Pada Disember 2018, Bitcoin mencecah paras terendah sekitar AS$3,122 ketika CVDD berada kira-kira AS$3,060. Pada November 2022, paras bawah pasaran sekitar AS$15,479, sedikit di bawah bacaan metrik itu pada AS$15,900. Kejatuhan pada Januari 2015 dan Mac 2020 juga menyaksikan harga jatuh di bawah metrik tersebut sebelum pulih.
Contoh terdahulu itu hanya menjadi perbandingan dan tidak bermakna pergerakan semasa akan mengikut corak yang sama. Dalam jangka pendek, perhatian tertumpu pada keupayaan pembeli mempertahankan kawasan sekitar AS$68,000 yang ditandakan CoinGlass, serta sama ada Bitcoin dapat kembali melepasi purata bergerak 200 hari. Jika harga gagal stabil, kebimbangan tentang tempoh pembetulan mungkin meningkat dan rujukan penilaian sejarah AS$52,700 berkemungkinan mendapat perhatian lebih besar.