Saham Nvidia merosot sekitar 6% kepada hampir AS$164 pada petang Khamis selepas pengasas bersama Jensen Huang mengumumkan peletakan jawatan serta-merta sebagai ketua pegawai eksekutif. Pada masa yang sama, pesaingnya Advanced Micro Devices (AMD) naik kira-kira 6%. Truist dan Craig-Hallum masing-masing menurunkan penarafan Nvidia daripada “beli” kepada “pegang”, mencerminkan peralihan tumpuan pasaran daripada penilaian saham dan permintaan AI kepada ketidakpastian mengenai penggantian kepimpinan, perniagaan di China dan tadbir urus korporat.
Truist dan Craig-Hallum turunkan sasaran harga
Truist memangkas sasaran harga Nvidia daripada AS$346 kepada AS$174. Firma itu berkata kebimbangan utama bukan sekadar soal penilaian, tetapi juga kemungkinan pemergian Huang menjejaskan budaya dan keupayaan pelaksanaan syarikat. Ia turut menyorot risiko berkaitan kemungkinan GPU Nvidia sampai kepada syarikat atau agensi kerajaan China, yang boleh memberi kesan kepada hasil pada masa depan. Perkara itu mungkin mendapat perhatian, namun keadaan sebenar masih belum jelas.
Truist mengakui penilaian Nvidia kelihatan menarik berdasarkan analisisnya. Namun, firma itu berpendapat sukar untuk meramalkan hasil dan keuntungan syarikat dengan keyakinan yang mencukupi pada masa ini, lalu menarik balik penarafan “beli”. Laporan mengenai hubungan rapat antara Huang dengan seorang lagi kakitangan Nvidia turut meningkatkan perhatian terhadap tadbir urus dan budaya dalaman. Dakwaan itu tidak bermakna syarikat telah mengesahkan perkara berkenaan.
Craig-Hallum juga menurunkan penarafan Nvidia daripada “beli” kepada “pegang”, dengan sasaran harga dipotong daripada AS$275 kepada AS$180. Firma itu menyifatkan pemergian Huang sebagai kekosongan kepimpinan kanan yang sukar diganti. Pengganti yang sesuai mungkin membantu mengekalkan kestabilan, tetapi penelitian terhadap jualan di China dan Asia Pasifik serta persaingan yang semakin sengit dijangka berterusan dalam jangka pendek, malah boleh bertambah. Dalam laporan tahunan sebelum ini, Nvidia turut memberi amaran bahawa syarikat sangat bergantung pada pasukan pengurusan yang telah lama berkhidmat.
CEO sementara dan hala tuju produk jadi tumpuan
Tidak semua penganalisis mengambil pendirian lebih berhati-hati. DA Davidson menurunkan sasaran harga Nvidia daripada AS$300 kepada AS$200, tetapi mengekalkan penarafan “beli”. Firma itu menjangkakan kelebihan Nvidia dalam produk masih dapat dikekalkan, sambil memberi amaran bahawa pemergian Huang mungkin melemahkan keupayaan syarikat menyelaraskan ekosistem AI yang lebih luas. Sasaran baharu itu masih kira-kira 22% lebih tinggi daripada harga saham pada Khamis, namun ia merupakan penilaian firma tersebut dan bukan jaminan prestasi saham.
Lembaga pengarah Nvidia berkata operasi, komitmen kepada pelanggan dan pelan hala tuju produk dijangka tidak terganggu. Ketua Pegawai Kewangan Colette Kress akan memegang jawatan CEO sementara. Kress menyandang jawatan CFO Nvidia sejak 2013 dan sebelum itu bekerja dalam bidang kewangan di Cisco dan Microsoft selama hampir 25 tahun. DA Davidson berpendapat beliau mampu memikul tanggungjawab kepimpinan sementara. Pasaran masih menunggu penjelasan mengenai pelantikan pengganti tetap dan sama ada peralihan pengurusan akan menjejaskan pelaksanaan perniagaan.
Pegangan Huang di Nvidia bernilai kira-kira AS$133 bilion
Pelabur turut memantau pegangan saham Huang dalam Nvidia. Berdasarkan pemfailan orang dalam terbaharunya, beliau memegang kira-kira 811.5 juta saham setakat September, bernilai sekitar AS$133 bilion pada harga semasa. Nvidia belum menjelaskan apa yang akan berlaku kepada pegangan itu. Dokumen proksi syarikat pula menunjukkan Nvidia tidak mempunyai perjanjian pampasan pemecatan dengan para eksekutifnya.
Penjualan besar-besaran pegangan itu pada masa depan boleh menambah tekanan bekalan terhadap saham. Bagaimanapun, setakat ini tiada rancangan penjualan yang didedahkan. Kesan sebenar bergantung pada keputusan Huang dan saiz sebarang urus niaga; nilai pegangan sahaja tidak membuktikan bahawa penjualan akan berlaku.
Keputusan suku tahunan akan menguji unjuran hasil
Perkembangan penting Nvidia seterusnya ialah pengumuman keputusan suku tahunan pada Selasa. Pengurusan sebelum ini mengunjurkan hasil sekitar AS$108 bilion bagi suku tersebut. Pasaran akan meneliti sama ada unjuran itu dikekalkan serta bagaimana Kress menjawab persoalan mengenai perniagaan di China, pelantikan CEO dan hala tuju produk.
Permintaan terhadap cip AI kekal sebagai sokongan penting kepada perniagaan Nvidia. Namun, perubahan kepimpinan dan isu jualan ke China menambah ketidakpastian dalam menilai prestasi bagi beberapa suku akan datang. Unjuran hasil, keputusan suku tahunan dan penerangan pengurusan mengenai perkara-perkara ini akan memberikan maklumat baharu untuk menilai keadaan syarikat.