Rundingan penggabungan SpaceX dan Tesla sedang berjalan, dengan pengumuman mungkin dibuat seawal Disember. Namun, kedua-dua pihak belum menandatangani terma perjanjian, dan penyelesaian urus niaga boleh tertunda hingga 2027. Nilai gabungan kedua-dua syarikat dianggarkan sekitar AS$3.5 trilion, menjadikannya antara urus niaga korporat terbesar jika dimuktamadkan. Bagi pemegang saham, persoalan utama ialah nisbah pertukaran saham dan sama ada pemegang saham Tesla akan menerima premium.
Premium 20% boleh memberi pemegang saham Tesla kira-kira 47% pegangan
Penganalisis Bank of America, Alexander Perry, menjangkakan SpaceX mungkin membeli Tesla menggunakan saham, bukannya tunai. Berdasarkan harga saham pada 20 Oktober, premium 20% kepada pemegang saham Tesla akan memberikan mereka kira-kira 47% pegangan dalam syarikat gabungan. Semakin tinggi premium, semakin kecil bahagian pegangan pemegang saham sedia ada SpaceX.
Pada masa artikel ini diterbitkan, saham Tesla berharga AS$393.65 manakala saham SpaceX pada AS$140.33. Tanpa mengambil kira premium, satu saham Tesla bersamaan kira-kira 2.8 saham SpaceX. Barclays menganggarkan Elon Musk mungkin memegang sekitar 56% hak mengundi dalam syarikat gabungan. Angka ini bergantung pada struktur urus niaga dan syarat pertukaran akhir; ia bukan terma yang telah dipersetujui.
Ambang undi Tesla menjadi satu halangan
Musk menguasai lebih 80% hak mengundi SpaceX. Di Tesla pula, peraturan pengundian memerlukan sokongan daripada majoriti semua saham terbitan, manakala saham yang tidak mengundi dikira sebagai undi menentang. Pada 2025, satu usul tidak mengikat mengenai pelaburan Tesla dalam xAI, syarikat milik Musk, menerima lebih banyak undi menyokong berbanding menentang tetapi gagal diluluskan selepas 473 juta saham berkecuali.
Musk turut mengingatkan bahawa penggabungan itu belum pasti. Katanya, anggapan sesetengah pihak bahawa penggabungan SpaceX dan Tesla sudah menjadi kenyataan adalah keterlaluan. Rundingan antara kedua-dua syarikat serta undian pemegang saham Tesla masih menjadi antara syarat yang menentukan sama ada urus niaga dapat diteruskan.
Agenda mesyuarat tahunan Tesla pada 3 Disember tiada usul penggabungan
Tesla dijadual mengadakan mesyuarat agung tahunan pada 3 Disember, tetapi agenda pengundian tidak menyenaraikan penggabungan itu. Oleh itu, pemegang saham tidak akan mengundi urus niaga tersebut pada mesyuarat berkenaan. Walaupun rundingan berterusan, cadangan rasmi, nisbah pertukaran saham dan aturan pengundian masih belum diumumkan.
Semakan kawal selia juga boleh mempengaruhi proses itu. Perry menyenaraikan China sebagai salah satu risiko utama kerana kira-kira separuh daripada kereta Tesla dikeluarkan di negara itu. Perbincangan mengenai urus niaga turut menyentuh perubahan dalam persekitaran politik Amerika Syarikat, namun setakat ini tiada perjanjian penggabungan atau aturan kelulusan akhir diumumkan. Anggaran pegangan pemegang saham yang tersedia sekarang hanya berdasarkan andaian harga saham dan premium tertentu; hasil akhirnya bergantung pada terma urus niaga serta perkembangan kelulusan.