Harga minyak Brent kini kira-kira AS$20 setong lebih tinggi daripada nilai saksama yang dianggarkan JPMorgan. BMI, unit penyelidikan Fitch, berkata premium yang didorong risiko geopolitik itu boleh menyusut dengan cepat jika Amerika Syarikat dan Iran mencapai perjanjian awal mengenai Selat Hormuz pada awal 2027. Namun, konflik yang kembali memuncak selepas pilihan raya pertengahan penggal AS boleh menolak harga minyak melepasi paras tertinggi ketika perang sebelum ini.
Brent AS$20 setong melebihi nilai saksama JPMorgan
Model JPMorgan meletakkan nilai saksama Brent pada sekitar AS$94 setong, berbanding harga pasaran yang hampir AS$114. Penganalisis bank itu berkata data semasa tidak menunjukkan kos pengangkutan cukup tinggi untuk menjelaskan jurang tersebut. Risiko geopolitik dilihat sebagai faktor yang lebih berkemungkinan mendorong perbezaan harga itu.
JPMorgan turut menganggarkan harga purata minyak mentah yang dihantar ke Asia pada Oktober ialah AS$131 setong. Dari segi sejarah, tempoh ketika harga minyak melebihi nilai saksama model sebanyak lebih 5% berlangsung purata 3.8 bulan. Namun, bank itu mengingatkan bahawa ketidakpastian pasaran boleh menyebabkan harga menyimpang dengan ketara daripada anggaran nilai saksama untuk suatu tempoh. Anggaran tersebut tidak bermakna harga akan kembali ke paras itu serta-merta.
BMI jangka perjanjian boleh menurunkan harga
BMI meramalkan purata harga Brent sebanyak AS$107 setong pada suku ini dan AS$112 pada suku pertama 2027. Firma itu berkata harga boleh turun dengan ketara sekiranya AS dan Iran mencapai perjanjian awal mengenai Selat Hormuz pada awal 2027. Dengan bekalan daripada negara OPEC dan pengeluar bukan OPEC meningkat, purata Brent pada suku keempat 2027 mungkin susut kepada AS$67 setong.
Setiausaha Tenaga AS Chris Wright menyifatkan lonjakan harga minyak baru-baru ini sebagai sementara. Beliau berkata pasukan besar AS sedang mengiringi kapal melalui Selat Hormuz, tetapi tidak membuat ramalan harga atau mendedahkan kos operasi tersebut. Wright mengaitkan harga tinggi dengan kekurangan kapasiti penapisan global.
Konflik baharu kekal sebagai risiko kenaikan
Unjuran BMI bergantung pada keadaan di Selat Hormuz yang semakin reda dan bekalan yang bertambah, tetapi kedua-dua perkara itu belum terjamin. Jika konflik kembali meningkat selepas pilihan raya pertengahan penggal AS, kebimbangan tentang gangguan perkapalan dan bekalan minyak mentah boleh terus menyokong premium perang. Harga juga mungkin melepasi paras tertinggi ketika perang sebelum ini.
Perjanjian mengenai Selat Hormuz masih berupa jangkaan. Bagi pasaran minyak, perkara utama ialah sama ada rundingan AS-Iran menunjukkan kemajuan dan risiko gangguan bekalan benar-benar berkurang.