Kenaikan Hasilbon Tidak Gugat Ketahanan Pasaran Saham
Hasilbon kerajaan AS khususnya untuk tempoh 10 dan 30 tahun telah mencapai paras tertinggi sejak bertahun-tahun, menyebabkan tekanan penjualan dalam pasaran bon. Walaupun indeks niaga hadapan saham teknologi menunjukkan prestasi kurang memberangsangkan, keseluruhan pasaran saham masih menunjukkan ketahanan yang kuat. Jason Trennert, Pengerusi dan CEO Strategas Research Partners serta Chris Verrone, Ketua Pakar Strategi Pasaran mereka, menegaskan melalui podcast terkini bahawa pasaran saham hanya akan menghadapi tekanan sebenar apabila pasaran bon mengalami gelombang pembetulan yang lebih besar.
Strategas: Aliran Modal Saham Masih Kekal, Hasil Bon Perlu Lebih Tinggi Untuk Cetus Penjualan
Chris Verrone mengulas bahawa pasaran kini berada dalam fasa peralihan luar biasa, dengan modal belum menemui kadar faedah yang benar-benar boleh bersaing dengan saham. Pada 2 Jun, hanya separuh daripada saham dalam indeks S&P 500 diperdagangkan melebihi purata pergerakan 200 hari, namun nisbah ini meningkat kepada 75% kini, menunjukkan penambahbaikan struktur pasaran walaupun dengan turun naik yang berlaku.
Kedua-dua penganalisis itu sependapat bahawa titik kritikal untuk saham menanggung tekanan signifikan ialah apabila hasilbon 10 tahun AS menembusi sekitar 4.5%. Paras ini pernah mencetuskan ketidaktentuan pasaran beberapa kali antara 2023 dan 2025. Verrone juga menambah bahawa titik 'sakit' mungkin lebih tinggi daripada jangkaan lama.
Perbandingan Sejarah dan Jangkaan Hasil Bon Masa Depan
Trennert memetik contoh hasilbon Kerajaan Jepun yang naik mendadak antara 4% ke 8% pada 1989 namun Nikkei mengalami kenaikan. Sementara itu, pada kemuncak era teknologi Nasdaq pada 1999, hasilbon 10 tahun AS meningkat dari 4% ke 7%. Dengan kadar nominal GDP dan inflasi AS sekitar 6.5% kini, kemungkinan hasilbon 10 tahun melangkaui 7% rendah. Namun, ini menggambarkan bahawa paras yang mencetuskan tekanan sebenar pasaran saham mungkin lebih tinggi daripada perkiraan umum sekitar 4.7%.
Faktor Lain dan Risiko Pasaran Kini
Trennert turut menyorot risiko geopolitik seperti ketegangan di Iran dan ketidakpastian dasar kadar faedah Fed sebagai cabaran utama buat pasaran. Beliau memberi amaran mengenai risiko berpusat pada saham teknologi, terutamanya kos modal bagi gergasi seperti Amazon yang mungkin terjejas oleh tekanan di pasaran bon dan saham.
Verrone pula mencatatkan bahawa turun naik hasilbon 10 tahun sejak pelantikan kedua Donald Trump adalah paling terhad dalam sejarah, hanya sekitar 85 mata asas. Kenaikan hasilbon ketika ini belum cukup untuk mengganggu pasaran saham secara mendadak.
Prestasi Pasaran Terkini dan Fokus Pelabur
Indeks niaga hadapan saham AS menunjukkan penurunan, harga minyak terus meningkat manakala emas dan perak merosot sedikit. Hasilbon 30 tahun kekal pada paras tertinggi sejak 2007. Pengaliran modal dan sentimen pelabur dipengaruhi oleh ketegangan geopolitik global dan jangkaan dasar Fed.
Insiden serangan ke atas kapal kargo di Selat Hormuz menimbulkan kebimbangan tambahan, memacu sedikit kenaikan harga minyak dan menandakan risiko geopolitik yang masih membayangi pasaran. Data ekonomi penting termasuk permulaan pembinaan rumah, harga import, dan pengeluaran industri baru-baru ini juga menjadi rujukan untuk arah aliran pasaran.
Pelabur memberikan perhatian khusus kepada laporan kewangan syarikat teknologi dan permintaan berkaitan AI sebagai indikator kesinambungan pasaran saham. Strategas menegaskan bahawa tahap risiko pasaran sebenar belum dicapai, namun turun naik tetap harus diwaspadai.
Sorotan Data Utama
- Indeks S&P 500 meningkat kira-kira 13.7% tahun ini, lebih 20% dalam tempoh setahun
- Indeks Nasdaq naik 15% tahun ini, 23.6% sepanjang setahun
- Hasilbon 10 tahun AS kini hampir 4.7%
- Harga emas naik sekitar 2.7% tahun ini, lebih 31% dalam setahun
- Harga minyak melonjak hampir 45% sepanjang tahun
Dalam keadaan pasaran yang dipengaruhi oleh pelbagai faktor, perubahan hasilbon dan risiko geopolitik akan terus menjadi titik tumpuan bagi pelabur dalam tempoh terdekat.