- Menteri Kewangan Jepun, Katayama Satsuki, pada hari Jumaat menyatakan akan menggalakkan pelabur tempatan, termasuk Dana Pelaburan Pencen Kerajaan, untuk meningkatkan pelaburan dalam aset domestik. Langkah ini bertujuan agar orang awam dapat meraih manfaat langsung daripada pertumbuhan ekonomi negara, yang telah mencetuskan jangkaan kuat mengenai aliran balik dana luar negara.
- Kenyataan rasmi ini menyebabkan nilai yen berbanding dolar AS mengukuh dengan ketara di pasaran pertukaran Tokyo, di mana dolar berbanding yen jatuh mendadak dari paras tinggi sekitar 162.43 kepada 161.29. Ini mencerminkan bahawa dana lindung nilai jangka pendek sedang mempercepatkan penutupan posisi jual yen yang terkumpul sebelum ini.
- Pasaran makro Jepun menyaksikan situasi jarang berlaku di mana saham, bon, dan mata wang meningkat serentak. Indeks Nikkei 225, didorong oleh jangkaan aliran masuk dana domestik, berjaya melepasi paras 70,000 mata. Pada masa yang sama, hasil bon kerajaan Jepun bagi semua tempoh menurun sekitar 10 mata asas, menunjukkan tindak balas positif pasaran bon terhadap penyusunan semula aset besar yang dipandu oleh dasar.
Kenyataan Rasmi Meningkatkan Keyakinan Terhadap Aset Mata Wang Tempatan
Kenyataan Kementerian Kewangan Jepun ini bertujuan untuk mengarahkan aliran dana awam dan keluarga ke pasaran domestik. Sebagai dana pencen terbesar di dunia, Dana Pelaburan Pencen Kerajaan (GPIF) menguruskan aset bernilai 293.6 trilion yen, di mana kira-kira separuh asetnya dilaburkan di luar negara. Jika dana ini bertindak balas terhadap dasar dengan memindahkan aset luar negaranya secara besar-besaran kembali ke Jepun, ia akan memberikan sokongan pembelian struktur yang sangat kuat kepada yen yang telah lama berada di paras terendah dalam 40 tahun.
Inflasi Industri Meningkatkan Jangkaan Kenaikan Kadar Faedah Bank Pusat
Selain jangkaan dasar, tekanan inflasi asas juga menyokong pengukuhan mata wang tempatan. Indeks Harga Pengeluar (PPI) Jepun pada bulan Jun mencatatkan kadar pertumbuhan terpantas dalam lebih 3 tahun, terutamanya disebabkan oleh kenaikan kos bahan bakar dan kesan tertunda daripada kelemahan yen sebelum ini. Data harga industri yang kukuh dijangka akan secara beransur-ansur meningkatkan harga pengguna teras dalam beberapa bulan akan datang, yang pastinya menambah tekanan kepada Bank Pusat Jepun (BOJ) untuk terus menaikkan kadar faedah dalam mesyuarat dasar monetari berikutnya.
Risiko Penilaian Semula Keutamaan Risiko Aliran Balik Modal Rentas Sempadan
Dipacu oleh berita ini, Indeks Nikkei 225 (NKY:IND) meneruskan momentum kuat dan berjaya melepasi paras 70,000 mata. Aliran dana pasaran menunjukkan bahawa walaupun hasil bon menurun biasanya menekan kadar pertukaran, jangkaan aliran balik dana luar negara ke pasaran saham dan bon Jepun mendominasi. Penetapan harga semula yang didorong oleh jangkaan dasar ini sedang mengubah penilaian keutamaan risiko pedagang arbitraj global terhadap yen sebagai mata wang pinjaman tanpa risiko jangka panjang.
Ketidakpastian Penyesuaian Struktur Aset
Walaupun reaksi pasaran jangka pendek adalah ketara, pembalikan asas pada peringkat makro masih menghadapi kekangan institusi. Penganalisis menunjukkan bahawa badan pengurusan sebenar Dana Pelaburan Pencen Kerajaan adalah Kementerian Kesihatan, Buruh dan Kebajikan, bukan Kementerian Kewangan. Penyesuaian rasmi dalam pengagihan aset dalaman memerlukan proses undang-undang dan semakan yang ketat. Jika kos komunikasi antara kementerian terlalu tinggi dan menyebabkan dasar sukar dilaksanakan dengan cepat, premium kecairan pasaran mungkin menghadapi risiko penilaian semula.
